家紡股多喜愛：行業(yè)回暖 業(yè)績(jī)卻不升反降

繼羅萊家紡、富安娜和夢(mèng)潔家紡相繼登陸中小板后，日前證監(jiān)會(huì)核發(fā)了湖南家紡企業(yè)多喜愛的IPO批文。6月2日，多喜愛進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。

作為A股家紡上市公司新面孔，在行業(yè)回暖的情況下，多喜愛業(yè)績(jī)不升反降。2014年多喜愛凈利同比下降25.17%，而同期羅萊家紡、富安娜和夢(mèng)潔家紡歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)則分別同比上升19.85%、19.56%和50.27%。

營(yíng)收凈利雙降

目前，作為多喜愛實(shí)際控制人，陳軍、黃婭妮夫婦合計(jì)持有公司6101.79萬股，公開發(fā)行前持股比例為67.79%。以發(fā)行價(jià)7.28元計(jì)算，陳軍夫婦身家將達(dá)到4.4億元。而知名PE機(jī)構(gòu)達(dá)晨創(chuàng)投及旗下的達(dá)晨財(cái)信以共計(jì)16.68%的持股量位列第二大股東，相較之前兩者共616萬元投資，達(dá)晨創(chuàng)投此次投資回報(bào)率為17.7倍。

隨著去庫(kù)存的深入，家紡行業(yè)開始逐步回暖，但多喜愛業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)下滑。2012年至2014年，多喜愛分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.98億元、8.13億元和6.72億元。歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)則分別為8067.7萬元、6041.3萬元和4520.49萬元。2014年多喜愛營(yíng)收和凈利分別同比下降17.28%和25.17%。

而包括羅萊家紡在內(nèi)的三家行業(yè)上市公司卻實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。去年，羅萊家紡實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.61億元，同比增長(zhǎng)9.4%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)3.98億元，同比增長(zhǎng)19.85%;富安娜實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.7億元，同比增長(zhǎng)5.68%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)3.77億元，同比增長(zhǎng)19.56%;夢(mèng)潔家紡則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.66億元，同比增長(zhǎng)10.08%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.48億元，大幅增長(zhǎng)50.27%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，多喜愛解釋，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)不景氣的背景下，為壓縮運(yùn)營(yíng)成本，維持總體盈利能力，公司主動(dòng)削減了部分經(jīng)營(yíng)情況未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的店鋪，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入總體規(guī)模出現(xiàn)下降。

記者了解到，多喜愛主要產(chǎn)品為“多喜愛”品牌床上用品，主營(yíng)業(yè)務(wù)占公司營(yíng)收比重99%以上。與富安娜等三家已上市家紡類公司產(chǎn)品主要分布一、二線城市不同，多喜愛旗下產(chǎn)品定位于二、三線城市的中高端市場(chǎng)。在銷售區(qū)域中，多喜愛和夢(mèng)潔家紡均主要面向華中地區(qū)，而羅萊家紡和富安娜則分別為華東和華南市場(chǎng)。

除了業(yè)績(jī)下降，在今年1月27日，安徽省工商局發(fā)布的抽檢報(bào)告中，多喜愛“枕芯創(chuàng)意組合枕”含絨量被認(rèn)定不合格。去年2月在廣州市工商局公布的2013年流通領(lǐng)域床上用品商品質(zhì)量檢測(cè)不合格名單中，多喜愛清怡夏薄被的纖維成分含量亦被檢測(cè)為不合格。

“互聯(lián)網(wǎng)+”來襲

對(duì)此，招商證券分析師孫妤分析，多喜愛憑借加盟模式的快速擴(kuò)張，現(xiàn)已在華中區(qū)域具備一定規(guī)模，且與同市場(chǎng)的夢(mèng)潔形成差異化的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。其還表示，自2011年多喜愛開始發(fā)展線上業(yè)務(wù)，截至2014年，電商銷售占比已達(dá)到21%，對(duì)線下業(yè)務(wù)放緩作出了一定的貢獻(xiàn)。

招股書顯示，2012年至2014年，多喜愛電商渠道銷售收入逐年提高，分別為7306.23萬元、11272.69萬元和14141.46萬元。

事實(shí)上，家紡行業(yè)的快速增長(zhǎng)始于2005年，并在2010~2011這兩年中進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的黃金期。但隨后終端消費(fèi)低迷、電商沖擊、持續(xù)提價(jià)對(duì)銷量的抑制開始顯現(xiàn)，行業(yè)庫(kù)存高企，進(jìn)入調(diào)整期。2014年下半年以來，受益于擴(kuò)大內(nèi)需政策、居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和企業(yè)內(nèi)部的去庫(kù)存行動(dòng)，家紡行業(yè)開始出現(xiàn)復(fù)蘇。電商渠道對(duì)家紡行業(yè)的推動(dòng)作用也開始初見端倪。

此前，富安娜在2014年年報(bào)中表述，線上新渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.59億元，同比增長(zhǎng)6%;羅萊家紡電商營(yíng)收則實(shí)現(xiàn)4億元左右，占比由10%提升至14%;夢(mèng)潔家紡電商渠道亦實(shí)現(xiàn)約1.6億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)約60%。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口中，家紡企業(yè)開始順勢(shì)而為。5月28日，富安娜宣布已入股出口電商企業(yè)浙江執(zhí)御，正式涉足跨境電商行業(yè)。富安娜董秘胡振超告訴記者：“公司目前正在學(xué)習(xí)大數(shù)據(jù)分析，接下來不排除自己的網(wǎng)站將會(huì)上線。而且加上‘互聯(lián)網(wǎng)+’的概念后，公司可能將會(huì)從家紡產(chǎn)品拓展到家居產(chǎn)品，從原來的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)拓展到智能化的產(chǎn)業(yè)�！�

羅萊家紡也正在從傳統(tǒng)的家紡業(yè)向智能家居轉(zhuǎn)型。今年4月17日，羅萊家紡與和而泰簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬共同研究并生產(chǎn)用于臥室的系列化智能家居、家庭大健康產(chǎn)品。5月21日，羅萊家紡公司全資子公司又宣布用2932萬元投資深圳市邁迪加科技發(fā)展有限公司，而該公司主要從事智能睡眠健康產(chǎn)品、睡眠改善解決方案及健康信息化系統(tǒng)集成技術(shù)的開發(fā)。

同樣，夢(mèng)潔家紡也選擇與和而泰合作進(jìn)軍智能家居。日前，夢(mèng)潔家紡公司董事長(zhǎng)姜天武透露，智能家居方面正處于研發(fā)階段。

對(duì)于“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)問題，多喜愛相關(guān)人士表示公司正處于擬上市階段，并不方便透露。而6月2日，記者多次致電多喜愛董秘辦亦未能與之取得聯(lián)系。