時(shí)尚零售低迷資本遇冷 江南布衣差點(diǎn)跌破發(fā)行價(jià)

時(shí)尚零售低迷資本遇冷，在港上市的杭州的服裝集團(tuán)JNBY江南布衣(03306.HK)差點(diǎn)跌破發(fā)行價(jià)6.40港元。在今日盤間交易時(shí)，其股價(jià)一度下探到每股6.45港元,最后收盤報(bào)6.5港元，這離江南布衣上市僅僅一個(gè)多月，實(shí)際上，這也并不是江南布衣上市以來錄得的最低股價(jià)，11月4日，江南布衣在盤中交易一度報(bào)每股6.44元。

　　江南布衣上市以來股價(jià)持續(xù)向下

　　11月23日，江南布衣集團(tuán)公布全球發(fā)售的穩(wěn)定價(jià)格期間已于2016年11月23日結(jié)束。 在穩(wěn)定價(jià)格期間，穩(wěn)定價(jià)格操作人建銀國際金融有限公司采取的行動包括，于國際發(fā)售中超額分配合共1875萬股股份，占行使超額配股權(quán)前根據(jù)全球發(fā)售初步可供認(rèn)購的發(fā)售股份總數(shù)15%;以及根據(jù)借股協(xié)議向Ninth Capital借入合共1875萬股股份，以補(bǔ)足國際發(fā)售中的超額分配。截止至目前，該集團(tuán)市值約為33.7億港元。

　　江南布衣集團(tuán)在中國設(shè)計(jì)師品牌時(shí)裝行業(yè)占有9.6%的市場份額，排名第一，并在中國服裝行業(yè)佔(zhàn)有0.2%的市場份額，不過近年來國內(nèi)消費(fèi)者對服裝等日常類別的需求持續(xù)減弱。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2016年9月份社會消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)顯示，9月份中國服飾市場僅增6.7% ，是表現(xiàn)最差的類別。2016年9月份中國社會消費(fèi)品零售總額27976億元，同比名義增長10.7%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長9.6%。2016年1至9月份，中國社會消費(fèi)品零售總額238482億元，同比增長10.4%。 綜觀今年前9個(gè)月的零售市場，國內(nèi)的服飾類別消費(fèi)品增速呈大幅萎縮狀態(tài)，顯示中國經(jīng)濟(jì)增速放緩正在抑制大眾的消費(fèi)能力。

　　另外，江南布衣集團(tuán)曾在招股書指出，奢侈品牌或快時(shí)尚品牌等其他細(xì)分市場的公司可能決定進(jìn)入中國設(shè)計(jì)師品牌時(shí)裝市場，并開發(fā)在消費(fèi)者中更受歡迎的新產(chǎn)品，激烈的競爭加劇可能會導(dǎo)致減價(jià)、營銷開支上升及失去市場份額。根據(jù)CIC報(bào)告，按2015年的零售額包括線上及線下銷售統(tǒng)計(jì)計(jì)，中國設(shè)計(jì)師品牌時(shí)裝業(yè)的五大業(yè)者占市場份額的 29.3%， 江南布衣集團(tuán)早前指出消費(fèi)者喜好的不利變動或會對業(yè)績增長及盈利能力造成重大影響。

　　值得關(guān)注的是，國內(nèi)百貨業(yè)態(tài)持續(xù)低迷，江南布衣早前公布432間自營店中有261間自營店位于百貨公司內(nèi)。在2014財(cái)年、2015財(cái)年及2016財(cái)年，江南布衣集團(tuán)特許經(jīng)營店的特許經(jīng)營費(fèi)分別錄得6790萬、9840萬元及1.332億元，分別占集團(tuán)同年收入的4.9%、6.1%及7.0%。

　　截至2016年3月31日止9個(gè)月，江南布衣集團(tuán)的總收入為15.35億元人民幣，70%來自女裝JNBY，利潤約2.13億同比增長約13.9%。毛利率則由2014財(cái)年的58%提高至2015財(cái)年的61.4%，2016財(cái)年進(jìn)一步上升至62.6%。目前集團(tuán)店鋪規(guī)模超過1255家，包括自營店有404家、經(jīng)銷商經(jīng)營店有820家和海外店鋪31家。

　　由于資本市場遇冷和時(shí)尚零售市場面臨挑戰(zhàn)，在港上市的服裝集團(tuán)中股票下跌居多，例如國內(nèi)女裝珂萊蒂爾自下半年以來股價(jià)累積下跌超過38%。今年6月底，受業(yè)績負(fù)面影響，國內(nèi)男裝品牌卡賓股價(jià)首次跌破發(fā)行價(jià)，截止到目前，其股價(jià)近一年來暴跌近60%市值蒸發(fā)10億港元 。