經(jīng)歷了四年痛苦轉(zhuǎn)型后 SOHO中國業(yè)績終于止跌反彈

SOHO中國已經(jīng)走完了轉(zhuǎn)型之路上最艱難的一段。

在經(jīng)歷了過去四年遭遇業(yè)績連續(xù)下滑之后，潘石屹夫婦為SOHO中國設(shè)計(jì)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略終于開始反彈。

8月17日，SOHO中國發(fā)布2016年中期業(yè)績，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)額7.27億元，同比上升85%，毛利率高達(dá)77%。上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤約6億元，同比大幅上升344%。相比于過去幾年來業(yè)績連續(xù)受挫，SOHO中國似乎終于看到了曙光。

但這并不意味著這家公司已經(jīng)重返往日輝煌。事實(shí)上，去年上半年SOHO中國正在經(jīng)歷過去四年來最痛苦的時(shí)期，彼時(shí)他們的營業(yè)額僅有3.93億元，權(quán)益股東應(yīng)占純利也僅有1.35億元，達(dá)到過去多年來的歷史最低水平。對比基數(shù)太低，是本報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)暴漲的主要原因。

不過，在經(jīng)歷了四年轉(zhuǎn)型之痛后，這家公司看起來正準(zhǔn)備從谷底反彈。需要注意的是，雖然對比基數(shù)低，但今年上半年的營業(yè)數(shù)字相比去年全年已經(jīng)有不小提高，過去六個(gè)月約6億元的凈利潤已經(jīng)超越了去年全年，而上半年的營業(yè)額也僅比去年全年的9.95億低不到3億，按照這樣的勢頭，預(yù)計(jì)他們在2016年底實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的徹底反彈已經(jīng)是大概率事件。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)的到來，源自其轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的逐漸成型。在將戰(zhàn)略從“銷售”轉(zhuǎn)向“自持”之后，他們的自持物業(yè)租金收入和出租率還在持續(xù)上升。

上半年，他們的自持物業(yè)平均出租率達(dá)到85%，租金收入約7億元人民幣。此外，去年推出的聯(lián)合辦公產(chǎn)品SOHO3Q也發(fā)展迅速，他們目前已經(jīng)可以在北京和上海提供16000個(gè)座位，出租率達(dá)70%以上。不過，這部分收入目前仍然較低。

另外，為了平衡因轉(zhuǎn)型帶來的巨大業(yè)績滑落，SOHO中國也開始重新考慮尋找機(jī)會(huì)銷售一部分非核心物業(yè)，今年7月，他們位于上海的SOHO世紀(jì)廣場剛剛以32.97億元完成出售，這個(gè)價(jià)格高出賬面評估價(jià)值的21%，高出收購成本70%。據(jù)SOHO中國統(tǒng)計(jì)，這部分出售的物業(yè)僅占其自持物業(yè)總可租面積的3.7%，對集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略影響不大。

關(guān)于這個(gè)項(xiàng)目的出售，曾有人認(rèn)為是SOHO又走回了曾經(jīng)銷售模式的老路。但潘石屹卻不這樣認(rèn)為，“做生意還是要靈活�！彼�在當(dāng)天舉行的業(yè)績發(fā)布會(huì)上稱，目前銷售的主要是非核心資產(chǎn)，今年可能還會(huì)有一兩個(gè)項(xiàng)目選擇出售。在這次出售之后，SOHO內(nèi)部也對旗下非核心項(xiàng)目進(jìn)行了梳理。潘石屹稱，包括上海的天山廣場、虹口SOHO以及凌空SOHO都將是預(yù)計(jì)可出售的項(xiàng)目。

一方面是租金收入的不斷提高，另一方面是調(diào)整策略適當(dāng)出售物業(yè)，以平衡利潤，SOHO正在平衡。在今日的業(yè)績會(huì)上，潘石屹妻子、SOHO中國聯(lián)席總裁張欣并沒有對轉(zhuǎn)型進(jìn)程做出過多評價(jià)。但她表示，過去商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型實(shí)際已經(jīng)改變了對公司價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)，對于持有型企業(yè)來說，公司資產(chǎn)規(guī)模的增長相比銷售額更加重要。張欣稱，低谷已經(jīng)跨越，完工項(xiàng)目和租金收入也還在不斷增長，預(yù)計(jì)年底會(huì)比現(xiàn)在更好。

除了業(yè)績回升，SOHO中國還在不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)。上半年，SOHO中國分別提前償還了6.44億美元和40.5億港元的境外銀團(tuán)貸款，提前贖回了境外優(yōu)先票據(jù)2.53億美元。這些措施使公司目前的外匯債務(wù)比例從去年底的56%降至6%。負(fù)債成本下降至4.4%，凈負(fù)債率約37%。目前，SOHO中國截至6月30日的債務(wù)總額為162億元，其中只有3.6億為短期債務(wù)，其余都是長期債務(wù)，償債壓力較小。

SOHO中國看起來正在進(jìn)入一個(gè)全新的階段，潘石屹也有了變化。雖然在當(dāng)天的業(yè)績發(fā)布會(huì)上他仍在談吐之間表現(xiàn)著自己的幽默感，但相比過去常以公眾人物和商業(yè)領(lǐng)袖形象活躍于社交媒體，如今的他已經(jīng)越來越少公開發(fā)聲。

當(dāng)有記者問到這個(gè)問題時(shí)，潘石屹笑稱，在一些老朋友都不說了以后，自己下決心少說多干，為公司貢獻(xiàn)價(jià)值。