361度再次低雙位數(shù)同比增長 高端戶外等板塊成新引擎

本土運動服飾企業(yè)——361度國際有限公司（以下簡稱“361度”）今天（4月12日）晚間發(fā)布公告稱，截止2017年第四季度，361度核心品牌的訂貨會訂貨價值(以批發(fā)價值計算)再一次達到低雙位數(shù)同比增長。有關訂貨價值增長代表從2014年最后一季起計連續(xù)第13個季度取得改善。

　　興證國際證券分析師王佳卉表示，當前來看，361度主業(yè)經(jīng)營并未出現(xiàn)惡化跡象，且融資成本降低對來年業(yè)績構(gòu)成利好。公司跑步鞋等產(chǎn)品已經(jīng)建立起了一定競爭壁壘，市場認可度頗高；童裝將繼續(xù)受益于二孩政策維持強勁增長；通過贊助里約奧運會等活動公司也打響國際知名度，361°國際銷售放量可期；隨著進入北京冬奧周期，未來滑雪戶外市場有望迎來一輪熱潮，ONEWAY品牌將充分受益。

　　從渠道方面來看，361度也在主動關閉低效率門店，從而優(yōu)化零售網(wǎng)絡、提升店鋪效益。2016年底，公司共有6537家361°核心品牌門店，較2015年凈減少851家，其中1340家為復合門店經(jīng)營多個品牌；361°童裝共有2000家門店，較2015年凈減少305家，其中931家在361°核心品牌門店內(nèi)。361°國際分別在巴西、美國、歐洲及臺灣擁有1017、264、67以及20個銷售網(wǎng)點，ONEWAY的58家門店則基本分布在知名商場。

　　此外，鑒于目前公司國際業(yè)務比重增加，且美元利率水平較低，361度于2016年6月重新發(fā)行了4億美元票據(jù)（實際利率7.86%），并于2016年10月回購了全部人民幣票據(jù)。由于轉(zhuǎn)換票據(jù)期間，存在4個月過渡期，公司為此支付了更多利息，導致公司財務成本同比大幅增加6140萬元至1.869億元。同時，由于國內(nèi)市場利率下行，回購人民幣債券確認了5507萬賬面損失。不過，此舉將明顯降低公司未來財務成本，有助提升公司2017年乃至更后期業(yè)績。

　　市場人士也認為，展望未來，361度成人服裝和361度童裝穩(wěn)健的成長能力，而361度國際、ONEWAY高端戶外、電子商務這三大板塊則是未來業(yè)績增長的新引擎，預計集團的多品牌戰(zhàn)略將逐步迎來收獲期。

　　361度也表示，為了更精準地根據(jù)市場需求來引導生產(chǎn)，361度從2017年第四季度的訂貨會開始，在訂貨會中采取了補訂單機制。該機制鼓勵分銷商及授權(quán)零售商采取保守的訂貨方式，只訂實際訂單額的85%左右。分銷商及授權(quán)零售商可以在新品上市前的3個月內(nèi)再下剩余15%的訂單，完成對訂單的補貨。

　　由于采取了該補訂單機制，以及集團除核心品牌和童裝以外其他3大事業(yè)體的快速發(fā)展，集團決定從2018年開始，不再以公告的方式公布訂貨會的數(shù)據(jù)。

　　此次訂貨會的增長主要來自服裝版塊的增長，其訂貨量及平均售價均告上升。鞋履版塊的訂貨量及平均售價亦均取得升幅。2017年冬季訂貨會中，鞋履、服裝以及配飾的訂單貢獻占比分別為47.4%、50.8%以及1.8%。

　　迎合冬季的季節(jié)性，服裝類核心產(chǎn)品中廣泛使用熱動力等核心科技。在服裝類店內(nèi)庫存數(shù)(SKUs)中，綜訓產(chǎn)品占到約45%，而跑步和戶外產(chǎn)品合共占到約30%。由于客戶對2017年秋季產(chǎn)品的反應極為理想，公司的冬季產(chǎn)品繼續(xù)推出更多海賊王系列。

　　在鞋履版塊，361度推出熱能系列(ThermalSeries)，當中包括跑步、戶外、籃球及生活時尚產(chǎn)品，為客戶提供更佳體驗。該等產(chǎn)品廣受分銷商及授權(quán)零售商(特別是中國北部及西部地區(qū))歡迎。

　　361度國際系列部分核心產(chǎn)品為跑步專用的專業(yè)高端產(chǎn)品，也已包括在2017年冬季訂貨會。同集團品牌定位保持一致，跑步類產(chǎn)品繼續(xù)成為占全部SKUs中約40%的第一大品類，接下來是綜訓和戶外類產(chǎn)品分別約占15%及15%。