大老板退出董事會(huì) 彪馬或被開(kāi)云集團(tuán)出售在即

Puma SE (PUMG.DE) 彪馬控股股東Kering SA (KER.PA) 開(kāi)云集團(tuán)的主席兼首席執(zhí)行官Fran?ois-Henri Pinault 已經(jīng)退出該德國(guó)體育用品制造商的董事會(huì)，為該法國(guó)奢侈巨頭尋求撤資的多年傳聞加油添醋。

Kering SA 開(kāi)云集團(tuán)發(fā)言人強(qiáng)調(diào)Fran?ois-Henri Pinault 的退出是為了簡(jiǎn)化決策過(guò)程，以提高Puma SE 彪馬的盈利能力，而且Kering SA 開(kāi)云集團(tuán)的總經(jīng)理Jean-Fran?ois Palus 亦繼續(xù)擔(dān)任Puma SE 彪馬董事會(huì)主席，首席財(cái)務(wù)官Jean-Marc Duplaix 和人力資源高級(jí)副總裁Béatrice Lazat 也是董事。

該發(fā)言人又指出過(guò)去6年(的運(yùn)作)顯示小型董事會(huì)更符合集團(tuán)規(guī)模，而行政委員會(huì)的6名成員(含2名員工代表)已經(jīng)足夠有效并靈活地驅(qū)動(dòng)集團(tuán)，此舉也有助削減成本。

在今年2月的Kering SA 開(kāi)云集團(tuán)年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，F(xiàn)ran?ois-Henri Pinault 表示沒(méi)有計(jì)劃出售任何表現(xiàn)不佳的品牌，包括Puma 彪馬，“這并非優(yōu)先要?jiǎng)?wù)”，他說(shuō)道，同時(shí)稱(chēng)提高該集團(tuán)的盈利能力更重要。

無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016財(cái)年P(guān)uma SE 彪馬的EBIT 利潤(rùn)率只有3.5%，集團(tuán)首席執(zhí)行官Bj?rn Gulden 此前直指該水平“出奇地低”，集團(tuán)必須致力提升至8%-10%的水平。Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達(dá)斯集團(tuán)相同時(shí)期的經(jīng)調(diào)整EBIT 利潤(rùn)率為7.7%，較2015財(cái)年的6.5%上升130個(gè)基點(diǎn)，而全球最大體育用品集團(tuán)Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團(tuán)上一財(cái)年的EBIT 利潤(rùn)率更高達(dá)14.3%，按年提升60個(gè)基點(diǎn)。

Puma SE 彪馬本周三突擊發(fā)布一季度業(yè)績(jī)已經(jīng)體現(xiàn)出盈利的改善，2017年1-3月EBIT 錄得約70%的近兩年最高增速，EBIT 從去年同期的4,130萬(wàn)歐元上漲至大約7,000萬(wàn)歐元，按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)算銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)15%至10.05億歐元，增速較去年四季度的10.1%進(jìn)一步提高。該集團(tuán)現(xiàn)在預(yù)計(jì)當(dāng)前2017財(cái)年的EBIT 可達(dá)到1.85-2.00億歐元，此前預(yù)期為1.70-1.90億歐元，而撇除匯率影響后的全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率預(yù)期也從高個(gè)位數(shù)上調(diào)至10%-13%。

Puma SE (PUMG.DE) 的股價(jià)在周三盤(pán)中飆漲最多8.4%至338.2歐元的接近10年來(lái)最高價(jià)位，并于周四繼續(xù)攀升至最高351.2歐元。昨天該股收?qǐng)?bào)347歐元，上升1.98%，把2017年迄今累計(jì)升幅擴(kuò)大至39%，市值約52.37億歐元。

Kering SA 開(kāi)云集團(tuán)在2007年以收購(gòu)Puma SE 彪馬多數(shù)股權(quán)，并以此為擴(kuò)展生活方式業(yè)務(wù)，與奢侈品業(yè)務(wù)互補(bǔ)，當(dāng)時(shí)該交易給予Puma SE 彪馬53億歐元的估值。自此之后Puma SE 彪馬難以呈遞顯著增長(zhǎng)，直到2015年才有起色，而且EBIT 更從收購(gòu)時(shí)的3.72億歐元收縮至2015財(cái)年的9,630萬(wàn)歐元。體育用品和奢侈品的協(xié)同效益也從未實(shí)現(xiàn)，加之Kering SA 開(kāi)云集團(tuán)已經(jīng)把專(zhuān)注點(diǎn)從零售業(yè)務(wù)抽離，10年前收購(gòu)Puma SE 彪馬時(shí)集團(tuán)名稱(chēng)PPR(Pinault-Printemps-Redoute)中的Printemps 巴黎春天百貨和法國(guó)郵購(gòu)和電子商務(wù)服飾品牌Redoute 樂(lè)都特都已被出售。

目前Puma SE 彪馬正處于由首席執(zhí)行官Bj?rn Gulden 領(lǐng)導(dǎo)的復(fù)蘇計(jì)劃的第4年。Bj?rn Gulden 在2月的四季度財(cái)報(bào)中指出現(xiàn)在消費(fèi)者和零售商對(duì)他們產(chǎn)品和品牌的興趣持續(xù)增強(qiáng)，新產(chǎn)品的售出率極佳。Bj?rn Gulden 為集團(tuán)在運(yùn)動(dòng)功能和街頭時(shí)尚中找到了平衡，他對(duì)全球流行巨星Rihanna 蕾哈娜作為女裝創(chuàng)意總監(jiān)的任命也是集團(tuán)翻身的其中一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，而且該集團(tuán)在地區(qū)市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)和代言人選擇也十分成功。

去年接受《金融時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)，F(xiàn)ran?ois-Henri Pinault 曾說(shuō)過(guò)會(huì)保留Puma SE 彪馬的控股權(quán)直到起碼2018年。這也意味著現(xiàn)在準(zhǔn)備出售Puma SE 彪馬或已處于進(jìn)行時(shí)，尤其是現(xiàn)在該集團(tuán)市值已經(jīng)回復(fù)到10年前的水平。

Sanford C. Bernstein 奢侈品行業(yè)分析師Mario Ortelli 認(rèn)為Kering SA 開(kāi)云集團(tuán)有意剝離Puma SE 彪馬以專(zhuān)注于奢侈品業(yè)務(wù)。Exane BNP Paribas SA (BNP.PA) 法國(guó)巴黎銀行奢侈品總監(jiān)Luca Solca 認(rèn)為中國(guó)體育用品同行如安踏體育(2020.HK)、PVH Corp. (NYSE:PVH) 和VF Corp. (NYSE:VF) 等美國(guó)服裝集團(tuán)、甚至私募基金都有可能接盤(pán)Puma SE 彪馬，而Fran?ois-Henri Pinault 面臨的最大問(wèn)題是能否找到愿意支付高于當(dāng)年收購(gòu)價(jià)的買(mǎi)家。