J.Crew銷售倒退11季 希望債轉(zhuǎn)股續(xù)命

J.Crew Group Inc. 提出緩解債務(wù)危機(jī)方案為候任CEO James Brett 爭(zhēng)取多兩年扭轉(zhuǎn)局面的時(shí)間

J.Crew Group Inc. 周一提出債務(wù)互換和解決近期訴訟的方案，試圖為7月接替Millard “Mickey” Drexler 成為新首席執(zhí)行官的James Brett 爭(zhēng)取多兩年時(shí)間以扭轉(zhuǎn)集團(tuán)過(guò)去11個(gè)季度的銷售下滑和持續(xù)的虧損。

J.Crew Group Inc. 正尋求將一筆在2019年5月到期的5.666億美元實(shí)物支付票據(jù)轉(zhuǎn)換為股權(quán)和2021年到期的債券，此舉將稀釋2011年以30億美元私有化該集團(tuán)的TPG Capital LP 和Leonard Green & Partners LP 的持股。該方案需要獲得2019年到期債券的至少95%持有人通過(guò)才可以推進(jìn)，集團(tuán)透露已經(jīng)獲得兩個(gè)最大債權(quán)人的同意，他們還需要爭(zhēng)取28%持有人支持。

與此同時(shí)，該集團(tuán)表示愿意向定期貸款貸款人提供補(bǔ)償，以換取他們?cè)贘.Crew 品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的官司撤訴。J.Crew 品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)已經(jīng)被J.Crew Group Inc. 在2016年12月以2.5億美元的廉價(jià)轉(zhuǎn)移至開曼群島的離岸子公司，此舉遭到債權(quán)人反對(duì)，雙方正為此對(duì)簿公堂。

新的債券將由持有J.Crew 品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)的離岸子公司發(fā)行，并以J.Crew 品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為抵押。

Moody’s Corp. 穆迪分析師Raya Sokolyanska 認(rèn)為上述交易有助J.Crew Group Inc. 降低杠桿，但該集團(tuán)的現(xiàn)金會(huì)因?yàn)镮P 授權(quán)費(fèi)用而削弱。J.Crew Group Inc. 總裁、首席營(yíng)運(yùn)官兼首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ichael Nicholson 則在財(cái)報(bào)后分析師會(huì)議上指出該計(jì)劃是過(guò)去多月緊張審議和磋商的成果，不僅可以在當(dāng)前極具挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境下解決短期內(nèi)債務(wù)到期的問(wèn)題，也為執(zhí)行商業(yè)計(jì)劃清理了道路，這對(duì)于集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)成功至關(guān)重要。

截至4月29日，J.Crew Group Inc. 擁有凈現(xiàn)金1.046億美元，比去年同期5,470萬(wàn)美元增加91.2%，總債務(wù)為15.03億美元，是一季度經(jīng)調(diào)整EBITDA 2,660萬(wàn)美元的56倍。

J.Crew Group Inc. 在上年同期同店銷售下跌7%的基礎(chǔ)上，于一季度再錄得9%的巨大跌幅，延續(xù)從2015財(cái)年三季度以來(lái)的跌勢(shì)。J.Crew 和Madewell 兩大品牌繼續(xù)各走各路，占集團(tuán)收入超過(guò)八成的前者同店銷售銳減12%，持續(xù)強(qiáng)勁的Madewell 則實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)。

集團(tuán)收入總計(jì)5.32億美元，比上年同期下滑6.3%，J.Crew 大跌10.9%至4.285億美元，Madewell 上漲16.9%至8,468萬(wàn)美元。凈虧損從上年同期的804.1萬(wàn)美元擴(kuò)大至1.233億美元，當(dāng)中包括J.Crew 品牌1.298億美元的商譽(yù)減值虧損和4月宣布裁減250個(gè)職位的1,070萬(wàn)美元遣散費(fèi)用。

截至季末的庫(kù)存同比減少17.0%至3.25億美元，毛利率下跌70個(gè)基點(diǎn)至35.4%。

Mickey Drexler 在昨天的一季度財(cái)報(bào)中對(duì)盈利表示“失望”，但指出對(duì)改善業(yè)務(wù)的工作感到樂(lè)觀。這些工作包括上述提到的裁員，以及C字頭管理層的重組——身兼集團(tuán)總裁、COO 和CFO 三項(xiàng)要職的Michael Nicholson 兼管棘手的J.Crew 品牌、J.Crew 品牌總裁Libby Wadle 調(diào)任Madewell 品牌總裁。

近年，偏離顧客需求的高端Collection 系列、折扣的常態(tài)化以及與售價(jià)不成比例的產(chǎn)品質(zhì)量都讓J.Crew 品牌的核心顧客加速流失。J.Crew Group Inc. 已經(jīng)決定下調(diào)300款產(chǎn)品的價(jià)格、重新塑造較親民的形象以及投資數(shù)字營(yíng)銷。

上周，J.Crew Group Inc. 宣布72歲的Mickey Drexler 從下月開始只擔(dān)任董事會(huì)主席一職，結(jié)束14年之久的集團(tuán)CEO 生涯；被視為集團(tuán)二號(hào)人物的前總裁兼創(chuàng)意總監(jiān)Jenna Lyons 也已在服務(wù)26年后于今年初宣布會(huì)在年底前離職，這對(duì)被拆散的傳奇商業(yè)組合相繼下臺(tái)也證實(shí)宣告了J.Crew Group Inc. 一個(gè)時(shí)代的終結(jié)。

接過(guò)J.Crew Group Inc. 這個(gè)燙手山芋的是目前擔(dān)任美國(guó)家具集團(tuán)Williams-Sonoma Inc. (NYSE:WSM) 旗下紐約家具品牌West Elm Inc. 總裁的James Brett。他此前曾在Urban Outfitters Inc. (NASDAQ:URBN) 旗下同名品牌和Anthropologie 品牌、J.C. Penney Co, Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百貨和Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨集團(tuán)的前身May Department Stores Company 等大型零售集團(tuán)工作。

哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授Sears Canada 前主席兼CEO Mark Cohen 在最近的文章中指出，成功改革一間零售公司需要2-5年的時(shí)間�，F(xiàn)在J.Crew Group Inc. 已經(jīng)接近爭(zhēng)取到所需的時(shí)間，接下來(lái)就要看新首席執(zhí)行官James Brett 的功力了。

截至6月12日，該集團(tuán)共設(shè)有278間J.Crew 零售店、117間Madewell 門店和178間工廠店，當(dāng)中包含39間J.Crew Mercantile 門店。