貴人鳥轉(zhuǎn)型遇阻：業(yè)績承壓 收購?fù)�爾士健身流產(chǎn)

貴人鳥股份有限公司(以下簡稱“貴人鳥”)無疑是近年來跨界最頻繁的傳統(tǒng)運(yùn)動鞋服企業(yè)。9月5日，貴人鳥發(fā)布公告稱，籌劃收購“威爾士健身”母公司威康健身的重大資產(chǎn)重組計劃終止。這個被稱為2017年中國體育產(chǎn)業(yè)天價交易的收購事項，終于落下了帷幕。從目前來看，傳統(tǒng)運(yùn)動鞋服企業(yè)發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)成功的案例少之又少，且體育產(chǎn)業(yè)投資回報周期通常比較長。如今貴人鳥在凈利潤持續(xù)下滑，投資又尚無法迅速得到回報的情況下，是否能夠承受上述風(fēng)險也被打上了問號。

健身房收購案流產(chǎn)

9月5日晚間，貴人鳥發(fā)布公告，正式宣告了籌劃收購“威爾士健身”母公司威康健身的重大資產(chǎn)重組計劃終止。在公告中，貴人鳥進(jìn)一步表示，在目前市場環(huán)境下，本次重組交易雙方在交易對價和支付方式等關(guān)鍵條款上無法達(dá)成一致。鑒于此，交易雙方擬終止本次重大資產(chǎn)重組事項。這項耗費近10個月籌劃的收購案最終以失敗告終。

去年12月，為布局健身休閑產(chǎn)業(yè)。貴人鳥發(fā)布公告稱，擬收購擁有健身俱樂部品牌“威爾士健身”母公司威康健身100%股權(quán)，希望造就中國最大的體育生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。

今年3月，貴人鳥發(fā)布公告擬定了交易細(xì)節(jié)，宣布擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購?fù)�康健�?00%股權(quán)，交易價格初步確定為27億元。威康健身旗下的健身會所是其主要營收，主要分布在上海、北京等一二線核心城市，擁有Will’s等五個子品牌。截至2016年底，威康健身及子公司下屬正式開業(yè)會所82家，已進(jìn)入預(yù)售階段會所11家，合計93家。

對于起家于運(yùn)動鞋服的貴人鳥來說，收購?fù)�康健身無疑是近年來跨界尋求業(yè)務(wù)多元化過程中最大的手筆�！百F人鳥此前的做法，實際上是把企業(yè)本身推到了風(fēng)險的前端�！眱�(yōu)他國際時尚品牌投資公司總裁楊大筠如是說。

多元化布局遇挫

過去幾年，貴人鳥一直在實施并購轉(zhuǎn)型計劃，從“傳統(tǒng)運(yùn)動鞋服行業(yè)經(jīng)營”向“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”升級。2015年初，貴人鳥宣布成為虎撲體育第二大股東。去年以來，貴人鳥還投資了西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司、美國籃球裝備品牌AND1在大中華區(qū)的獨家運(yùn)營權(quán)、控股線下零售渠道商杰之行和名鞋庫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

近年來，貴人鳥以擺脫收入來源單一的風(fēng)險，尋找新的利潤增長點謀求轉(zhuǎn)型。在收購?fù)�康健身的過程中，貴人鳥其實也還有不少動作，但諸多轉(zhuǎn)型嘗試卻屢次遇阻。

除涉足體育產(chǎn)業(yè)外，貴人鳥還涉足了體育保險業(yè)務(wù)，但這一跨界最終也以失敗告終。

今年3月，貴人鳥提出將公司更名為“全能體育股份有限公司”，被認(rèn)為是貴人鳥全力向體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的總號角。但在發(fā)布更名公告一天后，“全能體育”便在董事會全票否決中偃旗息鼓，成為了烏龍事件。

楊大筠告訴北京商報記者，屬于二線體育用品品牌的貴人鳥自上市以來并沒有將注意力放在如何進(jìn)入國產(chǎn)體育用品品牌第一梯隊中。而是期望通過曲線救國的方式，進(jìn)行資本運(yùn)作構(gòu)造全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。到目前為止，做體育用品出身的企業(yè)后來進(jìn)入到其他非關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，并且形成產(chǎn)業(yè)鏈的公司實際上成功案例是很少的。

業(yè)績進(jìn)一步承壓

自成立以來，貴人鳥一直以主品牌運(yùn)動鞋、運(yùn)動服裝的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)。招股書顯示，2009-2011年，貴人鳥主營業(yè)務(wù)收入中鞋服占比分別高達(dá)100%、99.97%、99.98%，其他業(yè)務(wù)收入微乎其微。

2009-2011年，貴人鳥門店數(shù)由2009年的1847家激增至5067家，并于2014年在上海證券交易所上市。近年來，貴人鳥一直尋找新的利潤增長點謀求轉(zhuǎn)型，但并沒有帶來足夠的利潤。2017年中報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.78億元，同比增加55.03%;實現(xiàn)凈利潤1.29億元，同比減少17.26%。

營收大幅上漲，靠的是外延并購的其他公司。凈利潤下滑，很大原因是貴人鳥主力同名品牌業(yè)績不振。同時，貴人鳥品牌門店仍在減少，今年上半年貴人鳥品牌門店減少326家，截至2017年6月30日，貴人鳥品牌門店數(shù)量僅為4001家。

服裝行業(yè)資深觀察人士、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄認(rèn)為，貴人鳥近年來不停地在進(jìn)行資本運(yùn)作，但這些布局與貴人鳥目前的業(yè)務(wù)并沒有形成互補(bǔ)。對于目前的貴人鳥來說，最迫切的需求是提升業(yè)績以及凈利潤，但它目前布局的大多數(shù)業(yè)務(wù)都屬中長期投資，很難在短期內(nèi)看到回報，甚至新業(yè)務(wù)的運(yùn)營還會拖累當(dāng)前的業(yè)績。

在楊大筠看來，貴人鳥頻繁的資本運(yùn)作并不是明智的選擇。伴隨A股市場泡沫不斷被擠出，未來貴人鳥的發(fā)展前景可能并不順利。

針對相關(guān)問題，9月6日北京商報記者致電貴人鳥董秘辦公室，但截至記者發(fā)稿時，貴人鳥并未給予相關(guān)回復(fù)。