報告期內店鋪大幅減少遭質詢 JORYA母公司欣賀IPO申請被否

新年股票發(fā)行審核呈現新氣象。大發(fā)審委正徹底打破過去業(yè)界對于凈利潤指標的“迷信”，企業(yè)財務真實性、業(yè)務合規(guī)性、企業(yè)內部控制規(guī)范性等要求提高到了前所未有的程度。

今年1月以來，證監(jiān)會發(fā)審委先后在1月3日、1月5日召開了發(fā)審會議，審核了六家企業(yè)的IPO上會申請，其中有兩家被否，四家獲得通過。被否的兩家企業(yè)為上海龍旗科技股份有限公司和欣賀股份有限公司。

欣賀股份總部位于廈門，除了核心品牌JORYA、旗下還包括JORYA weekend、ANMANI、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等中高價位服飾品牌，以及快時尚品牌QDA。

根據招股書顯示，欣賀股份擬將募集資金投向品牌營銷網絡建設、企業(yè)信息化建設以及服裝生產線及倉儲物流配送中心建設等三個項目，合計投入募集資金總額約為20.44億元。

欣賀股份近年的收入和利潤均遭遇下滑困境，財務數據顯示，在2013年至2015年欣賀股份實現營業(yè)收入分別約為20.96億元、22.18億元以及18.13億元；當期對應實現的歸屬凈利潤分別約為3.63億元、5.32億元以及3.6億元。

發(fā)審委會議針對欣賀股份主要提出了五點質詢，其中，欣賀股份報告期內累計開店331家、關店509家，其中經銷商實現的銷售收入分別約為8.72億元、6.54億元、4.4億元和1.48億元。對此，發(fā)審委要求欣賀股份代表說明報告期欣賀股份店鋪大幅減少且存在經銷門店轉為自營門店的原因和合理性，是否對公司持續(xù)盈利能力產生重大影響等問題。

事實上，早在2014年，欣賀股份就曾遞交過IPO招股說明書申報稿，2016年的再次遞交卻也難逃被否厄運。欣賀股份的持續(xù)盈利能力、毛利率異常和現金較多成為被否決的主要因素。

在持續(xù)盈利能力方面，發(fā)審委指出，報告期內發(fā)行人營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)大幅下降，門店數量持續(xù)減少，門店平效持續(xù)下滑。發(fā)審委希望欣賀股份說明改善經營情況和措施、店鋪減少的影響、客戶與其是否存在關聯關系、經營模式不同但實控人重合的原因和合理性。

針對毛利率異常的問題，一方面欣賀股份過季商品毛利率明顯高于正常商品毛利率，且存貨和存貨跌價準備余額較大。發(fā)審委指出，報告期過季商品銷售分別為5.21億元、5.21億元、5.13億元、3.54億元，且過季商品毛利率明顯高于正常商品毛利率。發(fā)審委聚焦于跌價準備計提是否合理，是否存在人為操縱利益，過季存貨特價銷售是否真實。另一方面其綜合毛利率高于同行業(yè)可比公司。發(fā)審委則關注該現象的合理性和可持續(xù)性，是否存在人為調節(jié)費用的情形。

此外，報告期欣賀股份現金較多，貨幣資金余額分別為11.45億元、10.22億元、9.17億元，派發(fā)現金股利數額較大，分別為3.2億元、3.2億元、1.6億元對于這一點，發(fā)審委則聚焦此次募投項目的必要性和可行性。

據相關報道，過去3年，有超過30家國內服裝集團在中國內地和香港上市，融資金額超過30億美元，去年在A股成功上市有5家，分別包括太平鳥、安正時尚、安奈兒童裝、日播時尚、拉夏貝爾。不過，一直被業(yè)界看好的女裝DAZZLE母公司地素時尚與深圳瑪絲菲爾因股權糾紛訴訟和涉及證券商等問題在2017年無法上市。

業(yè)內普遍認為，2018年，新股發(fā)行審核仍將延續(xù)從嚴態(tài)勢。自從本屆大發(fā)審委去年10月履職以來，共計審核公司家屬95家，其中僅有56家獲得通過，過會率僅為58.95%。僅在去年12月，就有45家排隊企業(yè)終止審查。