抄底NAF NAF 60%股權(quán)，拉夏貝爾“借遠(yuǎn)水解近渴”

拉夏貝爾相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示，完成對(duì)NAF NAF的收購(gòu)，主要源于對(duì)該品牌國(guó)際化發(fā)展，以及NAF NAF擁有的成熟團(tuán)隊(duì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，成立于2001年的拉夏貝爾，目前已形成多品牌矩陣。但是，近年來(lái)，拉夏貝爾的凈利潤(rùn)一直呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，本次收購(gòu)業(yè)績(jī)同樣不理想的NAF NAF，拉夏貝爾也希望通過(guò)相對(duì)較低的價(jià)格收購(gòu)海外品牌，提振自身業(yè)績(jī)。雖然收購(gòu)NAF NAF能為拉夏貝爾拓寬渠道，但是要成為具有競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)際化的品牌，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

砸7億元完成收購(gòu)

近日，拉夏貝爾發(fā)布公告顯示，擬出資3534萬(wàn)歐元（約合2.78億元人民幣）收購(gòu)NAF NAF剩余60%股權(quán)。據(jù)了解，這已是拉夏貝爾第二次出資收購(gòu)NAF NAF股權(quán)。此前，拉夏貝爾出資5200萬(wàn)歐元（約合4.1億元人民幣）完成NAF NAF 40%股權(quán)收購(gòu)，若本次收購(gòu)?fù)瓿�，拉夏貝爾將總共出資近7億元，將NAF NAF收入麾下，成為拉夏貝爾全資子公司。

對(duì)此，拉夏貝爾相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次收購(gòu)將進(jìn)一步豐富公司品牌組合，未來(lái)拉夏貝爾將把NAF NAF納入業(yè)績(jī)報(bào)表。“NAF NAF對(duì)拉夏貝爾業(yè)績(jī)的影響將從2019年開始有所體現(xiàn)，但不會(huì)影響2018年業(yè)績(jī)�！彼�說(shuō)。

據(jù)了解，NAF NAF在1973年創(chuàng)立于法國(guó)，主要從事女裝產(chǎn)品及配飾銷售。截至2018年9月30日，NAF NAF在法國(guó)、西班牙、比利時(shí)及意大利等國(guó)家和地區(qū)共擁有488個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，其中主要以直營(yíng)模式為主，包括179個(gè)專賣店、116個(gè)專柜、77個(gè)聯(lián)營(yíng)和116個(gè)代理點(diǎn)等。

拉夏貝爾相關(guān)負(fù)責(zé)人透露：“我們收購(gòu)NAF NAF，源于看到了該品牌在全球供應(yīng)鏈管理、終端渠道等方面擁有的豐富經(jīng)驗(yàn)，能夠幫助拉夏貝爾進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，同時(shí)NAF NAF擁有成熟的管理團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)機(jī)制，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、商品企劃等方面能夠幫助拉夏貝爾進(jìn)一步提升。”

低價(jià)“抄底”解困

雖然收購(gòu)NAF NAF被認(rèn)為將進(jìn)一步拓展拉夏貝爾海外業(yè)務(wù)，但近年來(lái)NAF NAF的業(yè)績(jī)卻并不理想，業(yè)內(nèi)人士表示，拉夏貝爾再次出手增持NAF NAF股權(quán)，是希望通過(guò)相對(duì)較低的價(jià)格完全持有該品牌，以更靈活的方式提升自身業(yè)績(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，NAF NAF營(yíng)收1.9億歐元，凈利潤(rùn)虧損650萬(wàn)歐元；2018年上半年，NAF NAF營(yíng)收8989.4萬(wàn)歐元，凈利潤(rùn)虧損減至342.2萬(wàn)歐元。

一位不愿具名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，“本次拉夏貝爾對(duì)NAF NAF的收購(gòu)在情理之中。從資本角度看，NAF NAF 持續(xù)虧損、市值不斷下跌，本次收購(gòu)不失為一次‘抄底’的好機(jī)會(huì)”。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，本次拉夏貝爾收購(gòu)NAF NAF 60%股權(quán)時(shí)，每1%股價(jià)格為58.9萬(wàn)歐元，而此前則高達(dá)130萬(wàn)歐元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，收購(gòu)NAF NAF是拉夏貝爾破局的沖刺。近年來(lái)，雖然拉夏貝爾業(yè)績(jī)一直持續(xù)上漲，但同比增幅卻不斷收窄，從2013年的72.83%已經(jīng)下滑至2017年的5.24%；凈利潤(rùn)也從2015年的正值轉(zhuǎn)為負(fù)值。

值得關(guān)注的是，2018年上半年，拉夏貝爾的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。截至2018年三季度，拉夏貝爾營(yíng)收和凈利潤(rùn)開始雙雙下滑。

國(guó)際化迎考

紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄表示：“收購(gòu)NAF NAF對(duì)拉夏貝爾的實(shí)質(zhì)意義并不大，不過(guò)國(guó)際化并購(gòu)對(duì)上市公司的市值管理具有價(jià)值，更何況全資擁有國(guó)外品牌公司�！�

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)服裝品牌紛紛尋求國(guó)際化發(fā)展。從2006年開始，以利郎男裝、卡賓等為首的服裝品牌便開啟國(guó)際化之旅。2018年，李寧和波司登等服裝品牌也紛紛登上國(guó)際時(shí)裝周的舞臺(tái)。不過(guò)，李寧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，登上時(shí)裝周是對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的肯定，透過(guò)在國(guó)際舞臺(tái)上的亮相，更多地是可以反哺國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)服裝品牌想要在海外市場(chǎng)闖出一片天地并非易事，欲尋求海外市場(chǎng)突破，首先應(yīng)建立在夯實(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，再去開拓海外市場(chǎng)。這不僅是拉夏貝爾所需要考慮的問(wèn)題，同時(shí)也是所有本土服裝品牌應(yīng)該權(quán)衡的發(fā)展方向。

程偉雄認(rèn)為，拉夏貝爾僅限于國(guó)際化的兼并購(gòu)、授權(quán)品牌代理以及局部地區(qū)市場(chǎng)探索上，國(guó)際化業(yè)務(wù)比例在整體業(yè)務(wù)占比普遍不高。同時(shí)，拉夏貝爾的主要市場(chǎng)依然在國(guó)內(nèi)，通過(guò)多品牌、多維布局的門店大多經(jīng)營(yíng)坪效不高，尤其花費(fèi)大量資本走難以見效的國(guó)際化之路，還不如聚焦拉夏貝爾主營(yíng)業(yè)務(wù)，加大公司運(yùn)營(yíng)效率與效能提升，進(jìn)一步挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力。(記者：劉洋、白楊/來(lái)源：北京商報(bào)）