紅豆股份澄清出售紅豆置業(yè)不實報道 集中優(yōu)勢資源發(fā)展服裝業(yè)務

本土男裝龍頭企業(yè)——江蘇紅豆實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“紅豆股份”），4月8日晚間發(fā)布公告，就近日媒體報道的“紅豆集團資產(chǎn)騰挪”、“低價攫取上市公司資產(chǎn)”報道，發(fā)布公告澄清。

紅豆股份表示，報道提及“紅豆股份心甘情愿地向大股東轉讓紅豆置業(yè)60％的股權，轉讓價款8.2億元�！�…經(jīng)協(xié)商……價差約1億元”，紅豆股份強調，該部分差價為無錫紅豆置業(yè)有限公司（以下簡稱“紅豆置業(yè)”）向公司派發(fā)的分紅；文中“培育房地產(chǎn)資產(chǎn)15年 大股東摘桃”等內容與事實不符，2015、2016年紅豆置業(yè)歸屬于母公司所有者凈利潤僅占公司凈利潤的-0.47%、20.73％，利潤占比較小。公司不存在應披露而未披露的重大信息。

而對于出售紅豆置業(yè)股權的原因，紅豆股份做出如下解釋：

一是是希望突出主業(yè)，集中優(yōu)勢資源發(fā)展服裝業(yè)務。近年來，國家陸續(xù)出臺了多項產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵、支持服裝行業(yè)轉型升級，為我國服裝企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了良好的時代機遇。

紅豆股份認為，經(jīng)過多年積淀，其服裝業(yè)在品牌宣傳、渠道建設、產(chǎn)品研發(fā)等方面已具有較強的競爭優(yōu)勢，具有較高的行業(yè)地位。紅豆置業(yè)股權出售完成后，公司集中優(yōu)勢資源，專注發(fā)展服裝主業(yè)。

其次，房地產(chǎn)行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，土地儲備及土建、銷售等環(huán)節(jié)均需要占用大量的流動資金；同時，紅豆置業(yè)為發(fā)展小城鎮(zhèn)綜合體“紅豆萬花城” 模式，持有物業(yè)資金成本高。上述資金成本導致紅豆置業(yè)對公司利潤貢獻較小，2015、2016年紅豆置業(yè)歸屬于母公司所有者凈利潤僅占公司凈利潤的-0.47％、20.73％。

此外，是受到宏觀政策調控趨緊影響。近年來，政府相繼出臺了一系列調控政策，抑制投資投機性購房需求。從近年來房地產(chǎn)市場的實際運行情況來看，調控措施已經(jīng)初具成效，預計未來房地產(chǎn)調控政策將延續(xù)偏緊態(tài)勢。

對于拋棄地產(chǎn)板塊回歸服裝主業(yè)，紅豆股份解釋，為增強盈利能力，上市公司于2003年進入房地產(chǎn)領域，經(jīng)過十數(shù)年的悉心經(jīng)營，目前已形成“服裝+地產(chǎn)”雙主業(yè)結構。從運營效果來看，上市公司收入、凈利潤、資產(chǎn)規(guī)模等均獲得較大增長，但也存在兩類業(yè)務協(xié)同性較弱、經(jīng)營理念差異較大的弊端，包括兩類業(yè)務的發(fā)展均需大量資金做支撐；服裝業(yè)務的經(jīng)營理念為適度負債、穩(wěn)健經(jīng)營，2016年末紅豆股份母公司資產(chǎn)負債率僅為20.38%；

而房地產(chǎn)業(yè)則屬于高杠桿、高負債的經(jīng)營模式，2016年末標的公司資產(chǎn)負債率高達87.44%。此次交易有利于上市公司清晰戰(zhàn)略規(guī)劃，厘清經(jīng)營理念，降低上市公司的資產(chǎn)負債率，最終形成上市公司與標的公司各自獨立發(fā)展的雙贏局面。

目前上市公司端主要有男裝、職業(yè)裝等業(yè)務；控股股東紅豆集團下設紡織服裝、橡膠輪胎、生物制藥、房地產(chǎn)四大板塊，2016 年服裝板塊收入 104.04 億元、占比62.80%。目前集團旗下、上市公司以外仍有內衣、羽絨服、童裝、床品、外貿(mào)等服裝類資產(chǎn)，未來隨著集團對于四大業(yè)務板塊定位梳理進一步推進、資源整合逐步顯效，上市公司服裝業(yè)務實力有望得到強化。

國聯(lián)證券分析師朱樂婷此前表示，2016年以來，紅豆股份公司主營業(yè)務收入下降主要還是房地產(chǎn)業(yè)務收縮的影響，但是男裝線上線下的快速擴張實現(xiàn)了公司業(yè)績100%以上的增速。紅豆股份從2012年開始進行供應鏈整改，對上游供應商目前完全采取代銷模式，并進行售罄率考核。對下游采取“類直營”的加盟模式，加盟商提供資金和場所，公司統(tǒng)一提供管理和員工培訓，這樣公司就可以借助加盟商的資金快速擴張的同時掌握了終端渠道控制權。通過幾年的整改，目前買斷式經(jīng)營時期的庫存已經(jīng)全部消化。從財務數(shù)據(jù)上來看，紅豆股份的庫存周轉率和應收賬款周轉率都快速上升，男裝業(yè)務有望迎來爆發(fā)期。

朱樂婷分析，線下加盟門店外延式擴張是近幾年紅豆男裝收入最主要的增長點，結合坪效來看，直營店坪效要高于加盟店，但加盟店的綜合資金占用成本較低，將是公司未來主要的擴張方式，預計紅豆股份服裝板塊開店速度有望進一步加快。

紅豆股份此前發(fā)布的2017年度報告顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.1億元，較去年同期下降10.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.08億元，較去年同期增長281.41%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.61億元，較去年同期增長12.84%。其中，男裝業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入18.1億元，同比增長35.22%。截至2017年末紅豆股份門店達1093家。

目前，紅豆股份基于市場需求為導向，確立了重點發(fā)展紅豆男裝連鎖專賣業(yè)務的戰(zhàn)略布局，圍繞服裝產(chǎn)業(yè)，紅豆股份積極運用信息化技術，攜手國際咨詢巨頭埃森哲推進“智慧紅豆”，為轉型升級提速增效。

年報顯示，紅豆股份目前已推出信息化發(fā)展藍圖規(guī)劃，推進個性化定制、打造柔性生產(chǎn)線、建設智慧物流、試點改造智慧化門店等工作。未來，隨著信息化建設的深度推進，紅豆股份將逐步建立一個集信息流、資金流、物流、工作流于一體的智慧平臺，實現(xiàn)全渠道銷售、高效業(yè)務協(xié)作，步入轉型升級收獲期。