消費(fèi)要降級了？江南布衣利潤增長放緩股價大跌逾12%

江南布衣集團(tuán)旗下核心品牌女裝JNBY的銷售額增幅較上一財年出現(xiàn)放緩

消費(fèi)者的喜好需求越來越多變，資本市場似乎嗅到了時尚零售面臨“消費(fèi)降級”的挑戰(zhàn)。國內(nèi)女裝JNBY母公司江南布衣今日發(fā)布2018財年業(yè)績后股價一度急挫逾16%，市值蒸發(fā)至少10億港元。

在截至6月30日的12個月內(nèi)，江南布衣總收入同比增長22.8%至28.64億元，毛利率為63.7%，凈利潤增長23.8%至4.1億元，不過相比上個財年的38%的增長已大幅放緩。

圖為江南布衣集團(tuán)2018財年主要業(yè)績數(shù)據(jù)

按渠道劃分，直營門店的銷售額同比增長22.5%至14億元，毛利率為73%；經(jīng)銷渠道的銷售額則同比增長19.5%至11.97億元，毛利率53.1%；電商渠道銷售額增長最為強(qiáng)勁，同比上漲42%至2.65億元，毛利率則錄得63%。

圖為江南布衣集團(tuán)2018財年主要業(yè)績數(shù)據(jù)

按品牌分： 

核心品牌JNBY銷售額同比增長18.7%至16.21億元，占總銷售額的56.6%； 

速寫CROQUIS銷售額同比上漲15.5%至5.64億元，占總銷售額的19.7%； 

jnby by JNBY銷售額則錄得34.3%的增幅至3.94億元，占總銷售額的13.8%；

less銷售額的增幅為40.5%至2.38億元，占總銷售額的8.3%；

去年新設(shè)立的青少年服裝品牌蓬馬Pomme de terre銷售額同比猛漲198.6%至3923萬元； 

家居品牌JNBYHOME銷售額則錄得603.6萬元，增幅達(dá)269.2%，占整體銷售額的1%。

盡管從數(shù)據(jù)上看，江南布衣集團(tuán)的銷售額依然強(qiáng)勁，但隨著街頭時尚和“l(fā)ogo”風(fēng)潮的回歸，“性冷淡”風(fēng)逐漸失勢，包括女裝JNBY，江南布衣集團(tuán)旗下核心品牌的銷售額增幅較上一財年均出現(xiàn)放緩。

為刺激銷售額進(jìn)一步提升，江南布衣集團(tuán)于今年開始加速擴(kuò)充旗下品牌組合，同時提升服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量來提高會員的忠誠度。

今年4月，江南布衣集團(tuán)推出旗下第二個男裝品牌SAMO，兩個月后又宣布推出全新環(huán)保品牌REVERB。對于頻繁推出新品牌的舉措，集團(tuán)解釋稱背后的原因是希望兩個新品牌的推出能夠增加其在設(shè)計師品牌服飾行業(yè)的市場份額及提升行業(yè)影響力。

其中，SAMO定位為都市高端人群，主要為現(xiàn)代都市男性提供兼?zhèn)浣?jīng)典與潮流感的服飾選擇，REVERB品牌則主打零浪費(fèi)時尚，秉持“Athleisure、無性別、再生和靈動”的設(shè)計理念。

江南布衣集團(tuán)在小眾市場中也建立起了自己的多品牌護(hù)城河

目前，成立于1997年的江南布衣集團(tuán)主要擁有8個品牌，除上述兩個品牌外，還包括女裝JNBY、男裝CROQUIS速寫、童裝jnby by JNBY、女裝Less、Pomme de terre和JNBYHOME。

截至報告期末，江南布衣集團(tuán)在全球共擁有1831個銷售點，其中有80個分布在海外市場。其中，來自中國地區(qū)的銷售額同比上漲22.5%至28.36億元，占總銷售額的99%，來自海外地區(qū)的銷售額則錄得61%的強(qiáng)勁增幅至2781.7萬元。

除多品牌矩陣外，江南布衣集團(tuán)的業(yè)績增長還離不開粉絲的貢獻(xiàn)。據(jù)悉，江南布衣從不請明星代言，而是靠設(shè)計來打動消費(fèi)者，逐漸累積了一批忠實粉絲，成為品牌主要且穩(wěn)定的收入增長動力。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，江南布衣會員賬戶已超過250萬個，其中微信賬戶數(shù)超過210萬個，活躍會員賬戶數(shù)超過36萬個，年度購買總額超過人民幣5000元的微信會員賬戶數(shù)則從去年的逾11.1萬個上升至15.7萬個。期內(nèi)由會員貢獻(xiàn)的零售額占總零售額的68.5%，其中線下零售額達(dá)到19.2億元，貢獻(xiàn)了超過四成線下渠道零售總額。

為進(jìn)一步提升忠實消費(fèi)者的黏性，開拓線上市場，江南布衣集團(tuán)于本月初突然在品牌公眾號推出名為“不止盒子”的小程序，打開后其實是一個訂閱式搭配服務(wù)項目。該小程序主打定制化、有新鮮感和想象力的造型搭配推薦服務(wù)，旨在通過為消費(fèi)者提供專業(yè)的搭配建議和數(shù)字化運(yùn)營來重建人和服裝之間的關(guān)系。 

通過“不止盒子”這個小程序，江南布衣得以獲取更精準(zhǔn)地推廣充滿潛力的新興設(shè)計師品牌，從而準(zhǔn)確地觸達(dá)消費(fèi)者的痛點。

不過，當(dāng)所有品牌都在向年輕化靠攏時，有分析卻認(rèn)為被視為全球時尚零售救命稻草的千禧一代似乎被高估了，沒有存款的他們正因房價房租的高漲而開始重新思考自己的消費(fèi)模式。

在中國銀聯(lián)聯(lián)合京東金融發(fā)布的《2017年消費(fèi)升級大數(shù)據(jù)報告》中，盡管90后人群消費(fèi)增長最快，達(dá)到70后增幅的兩倍，年均消費(fèi)三年來增長了2.7倍，但藏在驚人消費(fèi)力背后的另一個現(xiàn)實是，90后消費(fèi)者的背后還貼著““新窮人”和“隱形貧困人口”等標(biāo)簽。

這無疑向資本市場發(fā)出了一種信號，稍有起色的時尚零售或?qū)⒚媾R“消費(fèi)降級”帶來的新挑戰(zhàn)。

盡管如此，江南布衣集團(tuán)依然看好設(shè)計師品牌細(xì)分市場的未來前景，認(rèn)為在現(xiàn)在的大環(huán)境下，通過優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和良好的運(yùn)營管理，其在中國服飾行業(yè)中的領(lǐng)先地位將得以維持并鞏固，并計劃向生活方式類集團(tuán)轉(zhuǎn)型。

截至收盤，江南布衣集團(tuán)股價錄得跌幅12.1%至每股14.8港元，市值約為76.88億。