英國高街零售整體衰退，高街之王Topshop已死

上周的《星期日泰晤士報》曾披露，過去兩個月有超過20家英國零售商向Deloitte LLP 德勤尋求業(yè)務(wù)評估和債務(wù)重組咨詢。根據(jù)《每日電訊報》，名譽掃地的英國零售巨擘Philip Green 菲利普·格林旗下的Arcadia Group Ltd. 便是其中之一。

在英國高街零售整體衰退、以及ASOS PLC (ASC.L)、Boohoo Group PLC (BOO.L) 和Misguided 等時尚電商的夾擊下，近年Arcadia Group Ltd. 的銷售盈利持續(xù)雙雙倒退。隨著租約到期過去兩年該集團已經(jīng)結(jié)束了210間門店，把英國本土市場的零售規(guī)模縮小了1/5，Dorothy Perkins、Evans 和Wallis 分別關(guān)閉了62、41和26間門店，Burton、Topshop、Topman 及Miss Selfridge 等其它品牌亦合共減少了80間門店。據(jù)悉大部分門店自上世紀(jì)90年代承租，租期一般長達25年，每隔五年店主重新評估租金。

商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)Colliers International 的營業(yè)房產(chǎn)稅總監(jiān)John Webber 指出，高街零售多個高調(diào)的關(guān)店重組案例的背后，是零售商選擇不續(xù)租而悄然發(fā)生、但同樣極具破壞性的關(guān)店潮。由于營業(yè)房產(chǎn)稅負(fù)擔(dān)日益加重以及消費習(xí)慣加速轉(zhuǎn)變等因素，研究稱2018年上半年期間，英國高街上每天平均有14間商店倒閉。John Webber 估計Arcadia Group Ltd. 的營業(yè)房產(chǎn)稅支出在過去五年增加了2,000萬英鎊，去年需繳交1.28億英鎊。

EY 安永針對英國零售市場的調(diào)查也顯示，英國上市零售商在2018年發(fā)出了36個盈利預(yù)警，數(shù)量創(chuàng)過去十年新高，僅百年百貨公司Debenhams PLC (DEB.L) 就占其中三個。再者，在倫敦證交所上市的一般零售商當(dāng)中，超過1/3都反映盈利倒退的速度高于預(yù)期，當(dāng)中一半零售商將原因歸咎于疲軟的消費者信心，盡管官方數(shù)字一直反映國民工資加速增長，最近三個月的增速更達到2008年金融危機以來最高，但英國脫歐亂局乃至“硬脫歐”的威脅都削弱了消費者的購物意欲。

現(xiàn)在Arcadia Group Ltd. 在本土范圍內(nèi)仍設(shè)有大約570間獨立門店及500個品牌專柜，相關(guān)員工達2.6萬。為減輕每年巨額但可控的租金和人力成本，該集團很有可能利用“Company Voluntary Arrangement（ 公司自愿安排，CVA）”進一步大規(guī)模削減零售規(guī)模。

該破產(chǎn)重組程序需要門店業(yè)主及債權(quán)人的支持，2018年初開始Arcadia Group Ltd. 的競爭對手New Look Retail Group Ltd. 便利用CVA 陸續(xù)關(guān)閉了占英國本土門店總數(shù)近一成的60間分店，同時減少了近千名員工。上周該交易亦與債權(quán)人達成的債務(wù)重組協(xié)議，把長期債務(wù)削減10億英鎊。

對于關(guān)店重組傳聞，Arcadia Group Ltd. 發(fā)言人向《每日郵報》表示集團與門店業(yè)主持續(xù)開展對話，隨著合約到期該集團擁有重新評估租約的“重大機會”。

根據(jù)最近的財報，Arcadia Group Ltd. 控股公司Taveta Investments Ltd. 在截至2017年8月26日的財年內(nèi)營業(yè)利潤同比銳減42%至1.241億英鎊，銷售亦跌破20億英鎊，按年下滑5.6%至19.1億英鎊。全年的租金支出為1.83億英鎊。Topshop 和Topman 分公司的營業(yè)利潤也腰斬至7,000萬英鎊，銷售下跌5.8%至9.336億英鎊。

假日季前的數(shù)據(jù)顯示該集團進一步被消費者離棄。市場研究機構(gòu)Kantar Worldpanel 凱度消費者指數(shù)的數(shù)據(jù)稱，在截至2018年11月18日的前12周，Arcadia Group Ltd. 的銷售同比銳減16.6%，減幅遠(yuǎn)超2.5%的市場平均水平。知情人士透露旗艦品牌Topshop 的可比銷售一直以20%的幅度倒退。

國際業(yè)務(wù)也是Arcadia Group Ltd. 軟肋。2018年8月，該集團宣布結(jié)束與中國內(nèi)地特許經(jīng)營伙伴北京尚品百姿電子商務(wù)有限公司（尚品網(wǎng)）的四年合作，Topshop 設(shè)在尚品網(wǎng)和天貓的在線旗艦店已經(jīng)于11月底關(guān)閉，國內(nèi)實體擴張的愿景也胎死腹中。該品牌近年已退出日本市場，澳洲和新西蘭業(yè)務(wù)更破產(chǎn)收場。

菲利普·格林及其妻（左:Tina Green）女（右：Chloe Green）

作為Arcadia Group Ltd. 的主席，Philip Green 菲利普·格林的人格缺點很有可能讓集團更難翻身。去年10月，英國國會議員Peter Hain 痛斥Philip Green 菲利普·格林，稱其曾花費數(shù)百萬英鎊擺平旗下員工針對他的至少七宗性騷擾、職場欺壓和種族歧視官司，又向法庭申請封口令阻止《每日電訊報》曝光他的身份。事情曝露后Topshop 及Arcadia Group Ltd. 旗下一眾品牌成為全球消費者的杯葛對象。

在本周一Philip Green 菲利普·格林對《每日電訊報》母公司Telegraph Media Group Ltd. 的訴訟中，代表Philip Green 菲利普·格林的皇家律師James Price 表示不排除會向《每日電訊報》索償。

Arcadia Group Ltd. 在2015年以象征性的1英鎊把BHS 百貨轉(zhuǎn)手給毫無零售經(jīng)驗且多次破產(chǎn)的Dominic Chappell，間接導(dǎo)致該英國百年百貨公司在一年后破產(chǎn)，1.1萬名員工失業(yè)，并留下5.71億英鎊的養(yǎng)老金缺口，即使Philip Green 在國內(nèi)政客和輿論的壓力下自掏3.63億英鎊補償，但此事已經(jīng)深化了Philip Green 菲利普·格林無良商人的公眾形象。

有分析猜測Philip Green 菲利普·格林可能最終出售在2002年收購的Arcadia Group Ltd.。他在2012年已經(jīng)率先把集團25%的股權(quán)以3.5億英鎊向洛杉磯私募股權(quán)公司Leonard Green & Partners LP 出售。

此前曾有消息稱，近年已經(jīng)將Sandro、Maje 等高增長法國輕奢品牌收入旗下的如意集團（002193）與Philip Green 菲利普·格林進行過磋商，不過遭到中國公司否認(rèn)。英國市場人士亦相信擁有英國最大體育用品零售商Sports Direct Internationa PLC (SPD.L) 和老牌百貨公司House of Fraser Ltd. 等零售資產(chǎn)的Mike Ashley 邁克·阿什利亦肯定會考慮競標(biāo)。