柏堡龍2018營收10.50億元，靠“服裝設計”凈賺1.92億

廣東柏堡龍股份有限公司（以下簡稱“柏堡龍”）4月15日晚間披露2018年度業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.50億元，同比增長24.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.92億元，同比增長48.64%，基本每股收益0.54元/股。公司擬以3.58億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元(含稅)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。

柏堡龍解釋稱，報告期內(nèi)公司業(yè)績變動的主要原因是公司研發(fā)設計能力不斷提升，加強設計款式開發(fā)力度，積極開拓市場客戶，在穩(wěn)固現(xiàn)有客戶的前提下，加大同新客戶的合作粘度，設計業(yè)務市場銷售情況較好，當期設計收入大幅增長；同時，衣全球公司設計師品牌批發(fā)及零售業(yè)務進展順利，積極拓展銷售渠道，當期銷售收入大幅增長。

從業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，“組織生產(chǎn)”、“設計”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。具體而言，“組織生產(chǎn)”營業(yè)收入為6.2億，營收占比為60.4%。“設計”營業(yè)收入為2.1億，營收占比為20.7%�！芭�發(fā)零售”營業(yè)收入為1.9億，營收占比為18.9%。

從利潤貢獻角度來看，“設計”毛利貢獻最大。報告期內(nèi)，企業(yè)綜合毛利率為34.5%，同比上升6.2個百分點。其中，“設計”、“組織生產(chǎn)”、“批發(fā)零售”毛利貢獻占比分別為53%、24.1%、22.8%，“設計”貢獻較大毛利�！霸O計”、“組織生產(chǎn)”、“批發(fā)零售”毛利率分別為90.5%、14.1%、42.7%。

公開資料顯示，柏堡龍是一家專注于服裝設計，同時根據(jù)客戶要求對公司設計款式提供配套組織生產(chǎn)服務的專業(yè)設計企業(yè)；同時，以外部設計師為核心紐帶，整合面輔料供應商和成衣生產(chǎn)廠商等上游資源，通過O2O設計師品牌銷售平臺、買手、showroom等渠道進行銷售的“全球時尚設計生態(tài)圈”項目正順利實施，已初具規(guī)模。報告期，營業(yè)收入來源于服裝設計、組織生產(chǎn)業(yè)務以及設計師品牌服裝銷售，營業(yè)利潤主要來源于設計業(yè)務及組織生產(chǎn)業(yè)務。

作為專業(yè)的服裝設計企業(yè)，柏堡龍能夠為客戶提供完整的設計服務，設計款式時尚暢銷，獲得了品牌客戶的青睞，已建立較強的設計品牌。截至2018年末，內(nèi)部設計師人數(shù)逾284人，2018年設計款數(shù)達11500多款，形成了較高的設計水平及規(guī)�；�的設計能力。

柏堡龍的設計業(yè)務模式主要為內(nèi)部設計師的服裝設計，以公司多年的內(nèi)部自有設計師業(yè)務運營打造的核心競爭力，以及積累的經(jīng)驗、資源作為基礎，為了更進一步深度挖掘時尚設計產(chǎn)業(yè)，公司積極開展“全球時尚設計生態(tài)圈項目”的建設�！叭�球時尚設計生態(tài)圈項目”致力于打造服裝設計平臺，對接外部獨立設計師、供應鏈及各種銷售渠道，隨著“全球時尚設計生態(tài)圈項目”的順利建設實施，公司主營業(yè)務將會迎來新一輪的強勢增長。

第一紡織網(wǎng)記者此間獲悉，柏堡龍是我國時尚設計領域的龍頭上市公司。公司自2006年成立以來一直專注于實現(xiàn)服裝設計業(yè)務的專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、規(guī)�；�運作，能夠為客戶提供完整的設計服務，設計款式時尚暢銷，獲得了品牌客戶的青睞，已建立較強的設計品牌。截至2018年末，內(nèi)部設計師人數(shù)逾284人(含衣全球)，2018年設計款數(shù)達11500多款，形成了較高的設計水平及規(guī)模化的設計能力。

2011-2018年以來，柏堡龍的設計服務占營收的20%左右，毛利率保持在90%左右，自2017年開始，公司建設“衣全球”項目，線上線下渠道銷售增長較快，公司批發(fā)零售收入占比有所提升。2014-2017年，公司營收復合增速達到15%，歸母凈利復合增速達到6%，實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。

華泰證券分析師陳羽鋒認為，柏堡龍領先的設計、服務能力獲得了優(yōu)質(zhì)客戶的認可，包括匹克、特步、虎都、富貴鳥等100多個國內(nèi)優(yōu)質(zhì)品牌用戶。公司和頭部客戶保持了穩(wěn)定的合作關(guān)系，前五大客戶2015、2016、2017年分別貢獻了4.9億元、4.1億元、4.8億元的營業(yè)收入，側(cè)面反映了品牌客戶對公司設計服務的認可。優(yōu)質(zhì)客戶的示范效應幫助公司拓展了更多的客戶資源，前五大客戶的銷售占比從2015年的80.9%下降到2017年的56.9%。

柏堡龍的設計款式主要集中于休閑服裝特別是T恤，T恤衫的購買人群廣、市場容量大，并且時尚敏感度高、風格多變，使得T恤具有款式多、迭代快的特點，客戶對此類創(chuàng)意設計需求較大，因此易建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系。公司塑造了“快速、多款、少量、時尚”的運營模式，著力控制前導時間、快速組織生產(chǎn)，使得客戶可快速更新產(chǎn)品，并且持續(xù)滾動開發(fā)新款式，以“多款、少量”取代“少款多量”的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，迎合消費者多樣化和時尚型的大眾需求，減少了客戶的存貨風險和折扣促銷成本。

在陳羽鋒看來，柏堡龍把握了“設計”這一流量入口，并在提供設計的基礎上提供一站式服務，顯著提升了合作效率和客戶的粘性。在傳統(tǒng)的一對一設計服務合作模式中，客戶會在設計流程的前端開始介入，溝通成本過高，運營效率也不夠理想。假如客戶對設計出來的作品不滿意則需要打回重新修改，這將造成大量的人力物力資源的浪費，客戶的服務體驗也不夠理想。反觀柏堡龍的設計服務，包攬資訊收集、面料研發(fā)、印繡花設計、制版打樣等一站式設計服務，服務高效且質(zhì)優(yōu)。

而豐富的設計師資源、模塊化的設計管理模式使得柏堡龍具備了行業(yè)領先的設計能力并贏得了優(yōu)質(zhì)的品牌客戶。公司2018年以來增加了在客戶拓展方面的力度，同時與原有客戶拓展了服務范圍，預計設計服務將進入一個快速成長期。預計2018-2020年，公司設計服務營收同比增長分別為25.0%、20.0%、20.0%。同時隨著規(guī)模效應的體現(xiàn)，利潤率也有望穩(wěn)步提升，預計2018-2020年設計服務毛利率分別為88.4%、88.6%、88.8%。

此外，陳羽鋒認為，柏堡龍零售和批發(fā)業(yè)務主要是衣全球平臺線上、線下渠道的銷售，自柏堡龍2017年開始建設衣全球平臺以來，平臺入駐的分析師、線下配套的門店數(shù)量增長迅速，預計未來衣全球平臺帶來的零售和批發(fā)收入將繼續(xù)快速增長，規(guī)模效應的顯現(xiàn)將帶來利潤率的逐步提升。預計2018-2020年公司零售和批發(fā)業(yè)務營收同比增速分別為100.0%、80.0%、60.0%，毛利率分別為44.0%、45.0%、46.0%。

柏堡龍計劃，進一步提高設計和開發(fā)服裝前端價值鏈的能力，提升設計品牌的知名度；按照規(guī)�；�、專業(yè)化等發(fā)展戰(zhàn)略的要求實現(xiàn)進一步發(fā)展，提高公司業(yè)務水平和產(chǎn)業(yè)規(guī)模，加強公司核心競爭能力，進一步提升公司在服裝設計行業(yè)中的地位。同時，加強募投項目實施，迅速擴大公司經(jīng)營規(guī)模，顯著提升設計能力。

柏堡龍將抓住我國時尚設計產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的契機，結(jié)合自身資源進行整合，以已建立的逾284人的設計團隊為基礎，一方面鞏固發(fā)展原有內(nèi)部團隊服務品牌服裝企業(yè)客戶的業(yè)務；另一方面建設服裝設計師平臺，重點整合、集中國內(nèi)外優(yōu)秀設計師，為其提供產(chǎn)業(yè)鏈、資金、培訓教育等支持，并以設計師為中心，整合買手、面輔料供應商、成衣生產(chǎn)企業(yè)、消費者等產(chǎn)業(yè)鏈參與者，形成“自有設計師團隊+設計師云平臺+線上線下零售批發(fā)渠道+時尚產(chǎn)業(yè)供應鏈管理+明星設計師孵化+設計師學院”的閉環(huán)運營的全球時尚設計生態(tài)圈。

柏堡龍具體經(jīng)營發(fā)展計劃如下：

1、開拓更多的國內(nèi)外知名品牌服裝客戶。公司新增了多家知名品牌客戶，公司將以優(yōu)秀的設計能力為基礎，加快拓展知名服裝品牌客戶的速度。

2、進一步開拓無縫服裝市場。公司IPO募投項目包括建設無縫服裝生產(chǎn)線，該項目已建成投產(chǎn)，第一期購置安裝無縫織機68臺，無縫服裝產(chǎn)品銷售情況良好，預計未來無縫服裝銷售規(guī)模將迎來高速增長趨勢。

3、進一步加快“全球時尚設計生態(tài)圈項目”的建設。服裝設計平臺的建設解決了設計師供應鏈及開店成本高的最大痛點，也讓消費者能以實惠的價格、更便利地購買到全球設計師的原創(chuàng)作品，滿足個性化需求，能為品牌服裝企業(yè)、買手店、showroom、終端消費者等服裝銷售渠道提供源源不斷的最新穎、個性化、性價比高的服裝設計款式。公司將進一步加快該項目各個環(huán)節(jié)的拓展步伐，目前各項工作正有條不紊地進行中：

4、進一步增強設計能力。加大時尚資訊搜集系統(tǒng)的建設力度，收集最新最前沿的時尚服裝流行趨勢資料，使設計作品的流行時尚度與全球保持同步。通過與東華大學的合作，共同培養(yǎng)設計人才，加強交流與合作，加強設計研發(fā)團隊的管理，打造一支更穩(wěn)定、更具專業(yè)性、更能滿足市場需求的設計研發(fā)團隊。公司已著手加大設計輔助設備和軟件的投入，提升多種設計及繪圖軟件和資料庫，提高公司設計師的設計效率、速度。

5、提升公司的生產(chǎn)設施。公司將本著節(jié)約高效的原則對現(xiàn)有生產(chǎn)設施進行升級改造，以改進生產(chǎn)效率和工藝能力，并增加產(chǎn)能。

6、進一步加強人才隊伍建設。通過社會招聘引進了部分優(yōu)秀人才；通過高校、科研機構(gòu)、內(nèi)部培訓部門培養(yǎng)人才。為保障人才計劃的實施，公司進一步完善了各類崗位職責、薪酬體系和考評制度，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性。

7、擴充設計品類。公司在現(xiàn)有服裝品類的基礎上已開始加大各類男女時裝、童裝款式、無縫服裝的設計力度，已與多個品牌達成合作意向。

8、拓展國際市場。公司將同國際知名設計室交流和合作，以期為國際知名品牌服裝企業(yè)提供設計服務，進一步提升公司設計品牌的知名度，并通過與其合作吸收國際先進設計理念及制度建設。

9、著力推進募集資金投資項目建設，努力創(chuàng)造良好的經(jīng)營業(yè)績，給股東以豐厚回報。2018年公司在著力于現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務的同時，加大力度推進募集資金項目的建設，目前，“服裝生產(chǎn)線擴產(chǎn)項目”已完工，項目正式投入生產(chǎn)，新產(chǎn)品銷售情況較好�！叭�球時尚設計生態(tài)圈項目”、“創(chuàng)意設計中心建設項目”和“創(chuàng)意展示中心建設項目”基建工程進展順利，公司將加快該項目的建設，以期早日建成投入運營，為公司產(chǎn)生經(jīng)濟效益�！叭�球時尚設計生態(tài)圈項目”進展順利。

10、利用多渠道進行投融資。公司將根據(jù)業(yè)務實際發(fā)展狀況和資金需求，在有利于股東利益最大化的前提下，運用股本、債務等多種方式進行融資，以滿足業(yè)務發(fā)展的需要。同時，對于能加快實現(xiàn)公司業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，與公司內(nèi)外部設計師業(yè)務能形成協(xié)同效應的企業(yè)，公司也將以審慎、積極的態(tài)度考察并購對于公司業(yè)務的促進作用。