現(xiàn)金存款10億的佐丹奴，到底擔(dān)心個(gè)啥？

佐丹奴近期公布2019年業(yè)績報(bào)告，公司于期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售額為48.52億港元，較2018年的55.09億元，減少11.9%。

公司毛利率輕微下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至58.7%，公司股東應(yīng)占凈利潤由2018年的4.8億元下降至2.3億元，降幅高達(dá)52.1%。

佐丹奴現(xiàn)金近10億，卻還是“節(jié)約”

截至2019年末，公司現(xiàn)金及銀行結(jié)存為12.59億元，扣除銀行貸款后為9.94億元，相比2018年減少2.3%。

按正常來說，家有余糧心里不慌，但佐丹奴手握10億現(xiàn)金卻也“心事重重”。

為了控制成本，近期的佐丹奴兩頭堵，一方面與業(yè)主進(jìn)行磋商，積極尋求減免租金和降低各個(gè)市場佐丹奴門市的租金。

另一方面集團(tuán)還加強(qiáng)業(yè)務(wù)的成本控制措施，例如向供應(yīng)商尋求更優(yōu)惠的條件。

并且從3月1日開始的三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，佐丹奴國際主席兼行政總裁劉國權(quán)自愿減薪50%，其他執(zhí)行董事和香港每位高級管理團(tuán)隊(duì)成員亦自愿減薪30%。

同時(shí)，約有15位來自香港、澳門、內(nèi)地以及其他受影響程度較少的地區(qū)的其他管理團(tuán)隊(duì)成員分別自愿減薪10%及20%。

總而言之，佐丹奴想盡一切辦法的節(jié)約開支。

渠道穩(wěn)定，但內(nèi)地市場單店僅110萬

疫情期間的壓力對任何企業(yè)都是比較大的，畢竟佐丹奴的中國大陸、中國香港和中國澳門特別行政區(qū)于農(nóng)歷新年期間的未經(jīng)審核可比較門市銷售額與去年同期相比分別下降了約57%和61%。

但拋開這個(gè)特殊時(shí)期，佐丹奴體現(xiàn)出來的不僅僅是壓力了。

在2011年，佐丹奴的門店數(shù)量達(dá)到峰值的2671家，2013年銷售額創(chuàng)下超58億港元的記錄。截至2016年底，佐丹奴門店數(shù)為2397家，平均每年關(guān)閉門店也就50多家。

到2019年在全球擁有2375間門店，這個(gè)數(shù)字與之前變化不大，相比內(nèi)地市場近幾年的關(guān)店潮來說，佐丹奴的渠道管理還是比較穩(wěn)定的。

在2019年佐丹奴在中國內(nèi)地市場的門店數(shù)高達(dá)902間，而內(nèi)地市場銷量錄得9.95億港元，同比跌幅達(dá)到23%。佐丹奴大中華區(qū)市場下滑最為明顯，而港澳市場銷量錄得7.72億元，同比下滑19.5%。

你看在2013年的時(shí)候，佐丹奴全球平均單店?duì)I收在220萬左右，2019年包含海外批發(fā)等全部業(yè)務(wù)，平均也要200萬左右。

而按照中國內(nèi)地的銷售來看，2019年平均下來單店就是110萬左右，如果說在一個(gè)普通小縣城這個(gè)數(shù)字你覺得還是比較樂觀的，但不能忽視的是，作為最重要的中國內(nèi)地市場，持續(xù)下滑到了110萬。

只能說下滑不可怕，可怕的是下滑看不見底啊。

利潤低迷，費(fèi)用持續(xù)走高

從品牌橫向來看也不樂觀，一個(gè)是奶牛一個(gè)還是牛，公司核心品牌Giordano及Giordano Junior實(shí)現(xiàn)銷售額38.31億元，同比下滑12.2%，經(jīng)營利潤分別由4.83億元下滑15.73至3.07億元。

而高端女裝品牌Giordano Ladies 實(shí)現(xiàn)銷售額3.95億元同比下滑12.6%，經(jīng)營利潤由7200萬元下滑71.47%至3400萬元，經(jīng)營利潤率都在8%左右。

而佐丹奴在公告中也提到了一點(diǎn)，“可比較門市銷售額及可比較門市毛利分別減少10.1%及11.1%”，在持續(xù)經(jīng)營的門店，利潤低了，費(fèi)用高了。

2019年佐丹奴公司的全部成本是91.9%左右，而計(jì)算到公司股東的全部成本是95.3%。

剛才說到了內(nèi)地市場單店110萬銷售，如果一年下來拿到手不到6萬塊，我相信很多人都會(huì)選擇放棄了。

利潤由銷售成本與運(yùn)營成本等各項(xiàng)費(fèi)用來決定，相比58.7%的毛利率來說，拿到手的著實(shí)太少了點(diǎn)。

起初佐丹奴的定位是中高端的，現(xiàn)在好像卡在中間不高不低。銷售下滑，費(fèi)用提升，雖然手握10億現(xiàn)金，但擋不住每月2個(gè)億的費(fèi)用，更擋不住最重要的市場持續(xù)疲軟。作為一個(gè)時(shí)尚休閑的老牌子，我們得到了很多啟發(fā)。