質(zhì)疑一
美邦服飾壓貨加盟商
媒體說法：在美邦的存貨中，占比最大的就是秋冬裝，為了化解上市公司的庫存，美邦選擇將庫存壓力轉(zhuǎn)嫁到經(jīng)銷商頭上�！懊腊顚K端渠道的壓貨太厲害了，傳統(tǒng)
服裝行業(yè)本來就受到挑戰(zhàn)，我們（凈銷售）的壓力非常大�！庇薪�(jīng)銷商表示。
公司回應(yīng)：根據(jù)公司的加盟管理政策，公司與加盟商共同溝通，根據(jù)客觀的市場容量、加盟商的發(fā)展計劃及市場情況的預(yù)估，制定每一商品季的訂貨預(yù)算。加盟商根據(jù)自身實(shí)際情況預(yù)定貨品，在季前以簽署《期貨預(yù)訂合同》的方式，確認(rèn)一次性買斷的期貨產(chǎn)品；在季中根據(jù)實(shí)際銷售情況，通過現(xiàn)貨補(bǔ)單向公司購買當(dāng)季貨品。對于加盟商的預(yù)定數(shù)量及現(xiàn)貨補(bǔ)單，公司只提供建議，并無強(qiáng)制性規(guī)定，由加盟商根據(jù)自身經(jīng)營情況確定。
質(zhì)疑二
貨品虛擬出庫 涉嫌財務(wù)造假
媒體說法：美邦2012年的業(yè)績，是將原計劃在2013年2月配送的貨品，提前發(fā)給加盟商。美邦的特別之處在于，預(yù)配是由財務(wù)部門單獨(dú)做的，不經(jīng)過業(yè)務(wù)部門。預(yù)配使用的工具，是美邦在服裝界享有盛譽(yù)的ERP信息系統(tǒng)。
公司回應(yīng)：服裝行業(yè)由于零售季和配發(fā)季不匹配，為了滿足銷售所需，在零售周期到來前，公司根據(jù)加盟商期貨預(yù)訂合同進(jìn)行產(chǎn)品預(yù)配，是本行業(yè)基本的運(yùn)營模式，也是本公司在十幾年經(jīng)營運(yùn)作中經(jīng)過檢驗(yàn)的成熟運(yùn)作模式。事實(shí)上，2013年首期貨品尚未入庫，根本不可能進(jìn)行ERP出庫和確認(rèn)收入，不可能存在所謂“粉飾漂亮報表的局”。
質(zhì)疑三
存貨半年降8億脫離行業(yè)實(shí)際 媒體說法：美邦的存貨高企，非一日之寒。截至2011年年底，美邦服飾的存貨高達(dá)25.6億元。令人驚訝的是，現(xiàn)在美邦的直營店和加盟店的銷售都很艱難，但半年之間，美邦的存貨便從25.6億元降到了17.5億元，是可怕的奇跡。
公司回應(yīng)：2012年上半年，公司直營終端零售體系保持了22%的增長，為有效降低存貨規(guī)模提供了有力的支持；同時為了控制存貨規(guī)模，新品采購?fù)认陆?9%。截至2012年6月末，存貨較年初下降8億元。其中，老品銷售帶來庫存減少10億元，新品僅增加2億元（新品生產(chǎn)入庫16億元，銷售出庫14億元）。以上策略的有效實(shí)施，使企業(yè)在有效控制庫存的同時，保持了較高的新品毛利率及充足的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流。
質(zhì)疑四
愛裳邦購消化美邦8億存貨
媒體說法：中報披露，愛裳邦購上半年向美邦服飾采購了3.17億元。愛裳邦購是美邦控股股東上海華服的全資子公司，背后的實(shí)際控制人就是周成建（
美特斯邦威董事長）。換言之，今年上半年，周成建的愛裳邦購替美邦消化了3.17億元存貨。美邦內(nèi)部甚至有傳言說，美邦的存貨有7~8億元賣給了愛裳邦購。
公司回應(yīng)：今年上半年，公司向愛裳邦購銷售貨品總額為3.2億元，對其他關(guān)聯(lián)方銷售貨品金額合計為0.7億元，上述對關(guān)聯(lián)方銷售總額為3.9億元，其對應(yīng)的存貨減少額約2億元，占公司總銷售成本約8%，對降低公司存貨規(guī)模的影響不大。截至6月末，公司應(yīng)收關(guān)聯(lián)方賬款余額為0.4億元，其余貨款均已結(jié)清。
質(zhì)疑五
40位核心成員集體出走
媒體說法：2010年11月，美邦公布的股權(quán)激勵名單中，授予對象185人，包括7個副總裁、17個總監(jiān)和161個部門經(jīng)理。這些人中如今已離開美邦的不少于40人，占比逾20%。
公司回應(yīng)：2010年以來，公司部門總經(jīng)理級及以上（含）管理人員總數(shù)始終穩(wěn)定在300人左右，2011年離職率為9.3%，2012年至今為止離職率為10.9%，在服裝零售行業(yè)內(nèi)始終維持著較為合理的水平。就報道提及的40位股權(quán)激勵對象離職的情況，發(fā)生在2010年10月到2012年9月期間，平均每年離職率約11%，并無異常。
本地走訪
美邦服飾重慶負(fù)責(zé)人：不存在存貨壓力 據(jù)了解，美特斯邦威有東、西、南、北四個大區(qū)，西區(qū)則是出現(xiàn)銷售業(yè)績下滑的大區(qū)。
昨日，商報記者來到位于楊家坪富安百貨的美邦服飾直營店。該店有數(shù)十個貨架，但標(biāo)明新品的貨架只有一個，款式只有約10種。問及庫存，營業(yè)員表示“不清楚”；在立丹百貨的美邦直營店，營業(yè)員對庫存甚至新款上架問題均三緘其口；在珠江路美邦直營店，店門口懸掛著醒目的“全場4~6折”促銷海報。店內(nèi)一位營業(yè)員坦言，與去年相比，今年的新款并不多。
商報記者聯(lián)系上美邦服飾重慶公司，一位不愿具名的負(fù)責(zé)人表示：“這兩周美邦在重慶的銷售正在大幅提升，并不存在庫存壓力。”該人士表示，銷售的增長是由于節(jié)后市民回城，因?yàn)榇黉N，甚至出現(xiàn)了“滅款”（某款賣斷貨）現(xiàn)象。上述三家直營店的營業(yè)員都表示，近來的客流量與過去相比沒有很大差別。
昨日下午5點(diǎn)到6點(diǎn)，逛街的市民摩肩接踵。商報記者在上述三店附近均逗留了十幾分鐘，但僅有珠江路的美邦直營店迎來兩位顧客。
商報記者昨日下午多次致電美邦服飾總部，一直無人接聽，客服也沒有回應(yīng)。
專家解讀
輕言財報有假不嚴(yán)謹(jǐn)
針對有媒體質(zhì)疑美邦服飾財報有假的問題，財會專家在分析了美邦服飾近年來的財報和媒體報道后表示，不能輕易下這個結(jié)論。
我市一位不愿透露姓名的高校財會專業(yè)教師指出，該媒體引用的美邦服飾“庫存”數(shù)據(jù)與公司2011年年報、2012年中報中的“存貨”數(shù)據(jù)一致，可以認(rèn)為，該媒體將“庫存”等同于“存貨”。但資產(chǎn)負(fù)債表中的“存貨”項目，通常反映企業(yè)期末庫存、在途和加工中的各項存貨的可變現(xiàn)凈值，包括各種材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、包裝物、低值易耗品、分期收款發(fā)出商品、委托代銷商品、受托代銷商品等，而庫存商品也包含在“存貨”項目中。兩者含義并不一致。因此，用“存貨”數(shù)據(jù)證明“庫存”的變動，本身就不合理。不過，雖然美邦服飾2011年年報、2012年中報的財務(wù)數(shù)據(jù)沒有矛盾之處，但投資者對A股上市公司財報真實(shí)性的質(zhì)疑一直不絕于耳，美邦服飾仍應(yīng)對媒體質(zhì)疑作出明確回應(yīng)。
長城證券重慶營業(yè)部財富管理中心經(jīng)理龔科則表示，上市公司的財報披露有嚴(yán)格的要求，負(fù)責(zé)審計的會計師事務(wù)所也要為其擔(dān)負(fù)法律責(zé)任。雖然不排除個別公司弄虛作假的可能，但在各證券公司研究員長時間、輪番關(guān)注下，美邦服飾的財報并未引起業(yè)內(nèi)非議，說明至少到目前為止，美邦服飾所披露財報數(shù)據(jù)的真實(shí)性，依然在券商等金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可范圍內(nèi)。
新聞縱深
運(yùn)動休閑服飾成行業(yè)亮點(diǎn)
受宏觀經(jīng)濟(jì)趨冷以及生產(chǎn)成本上漲等不利因素的沖擊，紡織服裝行業(yè)成為今年國內(nèi)景氣度下滑最為明顯的行業(yè)之一。
據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，79家在A股上市的紡織服裝企業(yè)，今年上半年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤60.79億元，同比下滑16.46%。在業(yè)績大幅走低的背后，企業(yè)的存貨規(guī)模卻在持續(xù)走高。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，79家服裝紡織類上市公司今年上半年的存貨總規(guī)模達(dá)到708.77億元，較去年同期的673.77億元增長約5.19%。不過，就在行業(yè)整體景氣度大幅下滑的同時，運(yùn)動休閑服飾類上市公司的業(yè)績卻相對較好。6家在A股上市的運(yùn)動休閑服飾類公司中，除
森馬服飾上半年凈利潤下降43.22%外，美邦服飾、搜于特、百圓褲業(yè)、美盛文化、探路者等另外5家同類上市企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的正增長。
東方證券紡織服裝行業(yè)研究員施紅梅指出，國內(nèi)休閑服飾行業(yè)并沒有市場想的那么悲觀。休閑服飾行業(yè)目前6000億元左右的容量，大大超過其他服裝子行業(yè)，近10年基本保持15%～20%的較快增長，證明行業(yè)本身仍處于需求較快增長的階段。
方正證券紡織服裝行業(yè)研究員張保平則表示，預(yù)計到今年年底，國內(nèi)成人休閑服飾市場的容量將達(dá)4653億元，到明年，這一數(shù)據(jù)將有望增至7472億元。而ZARA、MANGO、GAP等國際知名休閑服品牌積極入駐中國，反映了我國休閑服市場空間廣闊。
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