Laurèl宣布破產(chǎn) 歌力思盲目頻繁并購吞苦果

Laurèl因債務重組未果宣告破產(chǎn) 圖為Laurèl的一間門店

　　深圳女裝歌力思或?qū)�為其在上市之后頻繁盲目收購海外品牌吞下苦果，據(jù)WWD最新消息，歌力思在去年收購的德國高端女裝品牌Laurèl因債務重組未果，宣告破產(chǎn)，這也意味著歌力思這起收購案或?qū)⒁允�敗告終。

　　Laurèl品牌曾歸屬于Escada服裝集團，自2004年被金融投資者管理層收購后一直作為獨立公司經(jīng)營。在承受了一段時間的財務重壓后，品牌于9月下旬宣布和深圳東方時尚資產(chǎn)管理有限公司達成收購協(xié)議。該協(xié)議要求 Laurèl 的債權(quán)人放棄 2016年 9月1日前的債券利息，并延期支付 2016年11月 16日至 2017年 6月 30日的利息，作為回報，債權(quán)人將獲得債券票面價值的 22％。但債務重組進行的并不順利，第一次債權(quán)人表決會議因與會人數(shù)不足沒有做出決定，原定于11月14日舉行的第二次會議也已取消，最終導致 Laurèl 宣告破產(chǎn)。

　　去年9月，歌力思公告出資1118萬歐元收購東明國際投資(香港)100%的股權(quán)，并將擁有其旗下的德國時裝品牌Laurél在中國大陸地區(qū)的設計權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)。歌力思官方表示，東明國際投資(香港)主要資產(chǎn)是擁有LAURèLGMBH（一家根據(jù)德意志聯(lián)邦共和國法律設立和存續(xù)的公司）在中國大陸地區(qū)已注冊、申請注冊的，或存在的所有“Laurèl”品牌商標的所有權(quán)及使用權(quán)。 

　　有分析人士表示，按照實際情況來看，歌力思當初用于收購 Laurèl 的1118萬歐元明顯太貴了，有被“忽悠”之嫌，更何況歌力思收購的東明國際投資(香港)很只是Laurél在全球市場的一部分，僅僅是擁有Laurél在中國大陸地區(qū)的設計權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)�，F(xiàn)在，Laurél宣布破產(chǎn)將導致歌力思的投資價值大大縮水，在一系列的品牌經(jīng)營上出現(xiàn)各種麻煩。

圖為歌力思股份有限公司董事長夏國新

　　收購Laurèl品牌之后，歌力思宣稱未來3年新開Laurèl品牌獨立店100家，與歌力思品牌形成渠道合力和互補，但一年過后，Laurèl目前只開設了8家門店，離目標相去甚遠。有業(yè)內(nèi)人士表示，服裝品牌一定要明確自己的發(fā)展方向，把握好品牌并購的節(jié)奏，就目前服裝業(yè)的并購案例來看，雖然并購案例頻出，但整體失敗率還是比較高，很多企業(yè)的并購節(jié)奏過快，而企業(yè)本身也沒有對全球資源整合的能力。

　　歌力思董事長夏國新曾多次公開表示，要成為"中國的LVMH"。在上市1年多的時間內(nèi)，歌力思便進行了高達4次的頻繁并購。

2015年9月，歌力思出資1118萬歐元，通過收購東明國際(香港)100%股權(quán)，獲得與歌力思定位相似的德國中高端女裝品牌Laurl在中國大陸的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)；

今年2月，公司宣布計劃通過非公開發(fā)行募集資金2.41億元，收購唐利國際65%的股權(quán)，從而獲得Ed Hardy在中國大陸和港澳臺地區(qū)的品牌所有權(quán)；

7月份，歌力思計劃出資7900萬元購買復星長歌持有前海上林16%股份，交易后公司將持有前海上林65%股權(quán)，從而取得法國輕奢時裝品牌IRO公司的控股權(quán)；

8月，公司以27750萬元收購百秋網(wǎng)絡75%的股權(quán)，從而間接控制百秋網(wǎng)絡的全資子公司百秋電子商務。

　　有分析人士表示，歌力思收購的服飾品牌基本上在全球已失去競爭力，淪為市場的邊緣。根據(jù)Laurèl截至2016年4月30日的2015財年初步數(shù)據(jù)顯示，Laurèl 預計營業(yè)虧損為240萬歐元，去年同期虧損僅錄得200萬歐元，銷售額較去年大跌10.5% 至3650萬歐元。盈利主要靠品牌在中國商標權(quán)利的出售，該財年凈利潤錄得110萬歐元。 另外，在控股品牌后，國內(nèi)品牌也往往因為并購經(jīng)驗的不足，管理人才以及整合能力的欠缺， 導致并購成效大打折扣，歌力思的并購更像是被“資本裹挾”前進。

　　不過，歌力思近年來不斷加大品牌并購力度，主要還是因為該公司目前旗下主要女裝品牌歌力思所處的尷尬地位，目前在國內(nèi)一線城市本土女裝場，逐漸被JNBY、MO&Co、瑪絲菲爾以及歐時力等品牌牢牢掌控，歌力思只能被迫向二三線市場轉(zhuǎn)移。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度，歌力思關(guān)閉了主要位于一線城市28家門店，另外其利潤也首次錄得下滑，2016年前三季度與去年同期相比大降13.23%至1.21億元，歸屬于母公司股東的凈利潤錄得0.90億元，與去年同期相比下降14.18%。

　　實際上，歌力思(603808.SH)頻頻出手進行品牌并購也沒有給公司市值帶來回報，反而讓股價遭受重創(chuàng)，其股價已從去年最高的每股52.79元跌至今日的33.67元，累積下跌幅度超過35%。

　　“目前歌力思的市盈率高達57倍，市值為83.7億人民幣，對比剛剛在香港上市的江南布衣，市值才34億港元，而江南布衣占據(jù)國內(nèi)最大的本土中高端女裝市場份額，另外，受時尚零售疲軟和電商的激烈競爭，國內(nèi)中高端女裝品牌的銷售將持續(xù)面臨沖擊，很顯然，歌力思的股價依然被高估”。一位專業(yè)金融人士對時尚頭條網(wǎng)表示。