Laurèl宣布破產(chǎn) 歌力思盲目頻繁并購(gòu)?fù)炭喙?/h1>

分享到： | | | | 2016-11-17 08:14

有分析人士表示，按照實(shí)際情況來看，歌力思當(dāng)初用于收購(gòu) Laurèl 的1118萬(wàn)歐元明顯太貴了，有被“忽悠”之嫌，更何況歌力思收購(gòu)的東明國(guó)際投資(香港)很只是Laurél在全球市場(chǎng)的一部分，僅僅是擁有Laurél在中國(guó)大陸地區(qū)的設(shè)計(jì)權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)。現(xiàn)在，Laurél宣布破產(chǎn)將導(dǎo)致歌力思的投資價(jià)值大大縮水，在一系列的品牌經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)各種麻煩。

Laurèl因債務(wù)重組未果宣告破產(chǎn) 圖為L(zhǎng)aurèl的一間門店

　　深圳女裝歌力思或?qū)�為其在上市之后頻繁盲目收購(gòu)海外品牌吞下苦果，據(jù)WWD最新消息，歌力思在去年收購(gòu)的德國(guó)高端女裝品牌Laurèl因債務(wù)重組未果，宣告破產(chǎn)，這也意味著歌力思這起收購(gòu)案或?qū)⒁允�敗告終。

　　Laurèl品牌曾歸屬于Escada服裝集團(tuán)，自2004年被金融投資者管理層收購(gòu)后一直作為獨(dú)立公司經(jīng)營(yíng)。在承受了一段時(shí)間的財(cái)務(wù)重壓后，品牌于9月下旬宣布和深圳東方時(shí)尚資產(chǎn)管理有限公司達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。該協(xié)議要求 Laurèl 的債權(quán)人放棄 2016年 9月1日前的債券利息，并延期支付 2016年11月 16日至 2017年 6月 30日的利息，作為回報(bào)，債權(quán)人將獲得債券票面價(jià)值的 22％。但債務(wù)重組進(jìn)行的并不順利，第一次債權(quán)人表決會(huì)議因與會(huì)人數(shù)不足沒有做出決定，原定于11月14日舉行的第二次會(huì)議也已取消，最終導(dǎo)致 Laurèl 宣告破產(chǎn)。

　　去年9月，歌力思公告出資1118萬(wàn)歐元收購(gòu)東明國(guó)際投資(香港)100%的股權(quán)，并將擁有其旗下的德國(guó)時(shí)裝品牌Laurél在中國(guó)大陸地區(qū)的設(shè)計(jì)權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)。歌力思官方表示，東明國(guó)際投資(香港)主要資產(chǎn)是擁有LAURèLGMBH（一家根據(jù)德意志聯(lián)邦共和國(guó)法律設(shè)立和存續(xù)的公司）在中國(guó)大陸地區(qū)已注冊(cè)、申請(qǐng)注冊(cè)的，或存在的所有“Laurèl”品牌商標(biāo)的所有權(quán)及使用權(quán)。 

　　有分析人士表示，按照實(shí)際情況來看，歌力思當(dāng)初用于收購(gòu) Laurèl 的1118萬(wàn)歐元明顯太貴了，有被“忽悠”之嫌，更何況歌力思收購(gòu)的東明國(guó)際投資(香港)很只是Laurél在全球市場(chǎng)的一部分，僅僅是擁有Laurél在中國(guó)大陸地區(qū)的設(shè)計(jì)權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)。現(xiàn)在，Laurél宣布破產(chǎn)將導(dǎo)致歌力思的投資價(jià)值大大縮水，在一系列的品牌經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)各種麻煩。

圖為歌力思股份有限公司董事長(zhǎng)夏國(guó)新

　　收購(gòu)Laurèl品牌之后，歌力思宣稱未來3年新開Laurèl品牌獨(dú)立店100家，與歌力思品牌形成渠道合力和互補(bǔ)，但一年過后，Laurèl目前只開設(shè)了8家門店，離目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。有業(yè)內(nèi)人士表示，服裝品牌一定要明確自己的發(fā)展方向，把握好品牌并購(gòu)的節(jié)奏，就目前服裝業(yè)的并購(gòu)案例來看，雖然并購(gòu)案例頻出，但整體失敗率還是比較高，很多企業(yè)的并購(gòu)節(jié)奏過快，而企業(yè)本身也沒有對(duì)全球資源整合的能力。

　　歌力思董事長(zhǎng)夏國(guó)新曾多次公開表示，要成為"中國(guó)的LVMH"。在上市1年多的時(shí)間內(nèi)，歌力思便進(jìn)行了高達(dá)4次的頻繁并購(gòu)。

2015年9月，歌力思出資1118萬(wàn)歐元，通過收購(gòu)東明國(guó)際(香港)100%股權(quán)，獲得與歌力思定位相似的德國(guó)中高端女裝品牌Laurl在中國(guó)大陸的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)；

今年2月，公司宣布計(jì)劃通過非公開發(fā)行募集資金2.41億元，收購(gòu)唐利國(guó)際65%的股權(quán)，從而獲得Ed Hardy在中國(guó)大陸和港澳臺(tái)地區(qū)的品牌所有權(quán)；

7月份，歌力思計(jì)劃出資7900萬(wàn)元購(gòu)買復(fù)星長(zhǎng)歌持有前海上林16%股份，交易后公司將持有前海上林65%股權(quán)，從而取得法國(guó)輕奢時(shí)裝品牌IRO公司的控股權(quán)；

8月，公司以27750萬(wàn)元收購(gòu)百秋網(wǎng)絡(luò)75%的股權(quán)，從而間接控制百秋網(wǎng)絡(luò)的全資子公司百秋電子商務(wù)。

　　有分析人士表示，歌力思收購(gòu)的服飾品牌基本上在全球已失去競(jìng)爭(zhēng)力，淪為市場(chǎng)的邊緣。根據(jù)Laurèl截至2016年4月30日的2015財(cái)年初步數(shù)據(jù)顯示，Laurèl 預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)虧損為240萬(wàn)歐元，去年同期虧損僅錄得200萬(wàn)歐元，銷售額較去年大跌10.5% 至3650萬(wàn)歐元。盈利主要靠品牌在中國(guó)商標(biāo)權(quán)利的出售，該財(cái)年凈利潤(rùn)錄得110萬(wàn)歐元。 另外，在控股品牌后，國(guó)內(nèi)品牌也往往因?yàn)椴①?gòu)經(jīng)驗(yàn)的不足，管理人才以及整合能力的欠缺， 導(dǎo)致并購(gòu)成效大打折扣，歌力思的并購(gòu)更像是被“資本裹挾”前進(jìn)。

　　不過，歌力思近年來不斷加大品牌并購(gòu)力度，主要還是因?yàn)樵摴�司目前旗下主要女裝品牌歌力思所處的尷尬地位，目前在國(guó)內(nèi)一線城市本土女裝場(chǎng)，逐漸被JNBY、MO&Co、瑪絲菲爾以及歐時(shí)力等品牌牢牢掌控，歌力思只能被迫向二三線市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度，歌力思關(guān)閉了主要位于一線城市28家門店，另外其利潤(rùn)也首次錄得下滑，2016年前三季度與去年同期相比大降13.23%至1.21億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)錄得0.90億元，與去年同期相比下降14.18%。

　　實(shí)際上，歌力思(603808.SH)頻頻出手進(jìn)行品牌并購(gòu)也沒有給公司市值帶來回報(bào)，反而讓股價(jià)遭受重創(chuàng)，其股價(jià)已從去年最高的每股52.79元跌至今日的33.67元，累積下跌幅度超過35%。

　　“目前歌力思的市盈率高達(dá)57倍，市值為83.7億人民幣，對(duì)比剛剛在香港上市的江南布衣，市值才34億港元，而江南布衣占據(jù)國(guó)內(nèi)最大的本土中高端女裝市場(chǎng)份額，另外，受時(shí)尚零售疲軟和電商的激烈競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)中高端女裝品牌的銷售將持續(xù)面臨沖擊，很顯然，歌力思的股價(jià)依然被高估”。一位專業(yè)金融人士對(duì)時(shí)尚頭條網(wǎng)表示。

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