A股遭遇黑色星期一 歌力思股價跳水14億沒了！

A股遭遇“黑色星期一”，截止今日收盤，滬指收跌2.5%，創(chuàng)6月13日以來最大跌幅，跌至四周最低。深成指跌4.51，創(chuàng)業(yè)板跌5.5%，跌破2000點，瑞信分析師陳李對于A股大跌點評稱，股市整體弱勢是因為之前負(fù)面消息累計的情緒放大，比如國債收益率的上升、人民幣貶值、險資舉牌監(jiān)管等等。市場可能因為這些因素，調(diào)整一周左右。

　　在國內(nèi)服裝版塊，下跌最慘重的主要包括天創(chuàng)時尚挫9.91%，朗姿股份下跌9.03% ，值得關(guān)注的是，因頻繁發(fā)起海外收購引發(fā)爭議的深圳女裝歌力思則跳水6.64%，錄得近3個月以來的最大跌幅。

　　歌力思在去年收購的德國高端女裝品牌Laurèl因債務(wù)重組未果，11月初宣告破產(chǎn)，這也意味著歌力思這起收購案或?qū)⒁允�敗告終。自11月以來，歌力思股價累積下跌16%，市值蒸發(fā)逾14億。

Laurèl早已是陷入業(yè)績泥潭的品牌。根據(jù)Laurèl 截至2016年4月30日的2015財年初步數(shù)據(jù)顯示，Laurèl 預(yù)計營業(yè)虧損為240萬歐元，去年同期虧損僅錄得200萬歐元，銷售額較去年大跌10.5% 至3650萬歐元。盈利主要靠品牌在中國商標(biāo)權(quán)利的出售，該財年凈利潤錄得110萬歐元。

　　去年9月，歌力思公告出資1118萬歐元收購東明國際投資(香港)100%的股權(quán)，并將擁有其旗下的德國時裝品牌Laurél在中國大陸地區(qū)的設(shè)計權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)。歌力思官方表示，東明國際投資(香港)主要資產(chǎn)是擁有LAURèLGMBH（一家根據(jù)德意志聯(lián)邦共和國法律設(shè)立和存續(xù)的公司）在中國大陸地區(qū)已注冊、申請注冊的，或存在的所有“Laurèl”品牌商標(biāo)的所有權(quán)及使用權(quán)。 有分析人士表示，按照實際情況來看，歌力思當(dāng)初用于收購 Laurèl 的1118萬歐元明顯偏高，更何況歌力思收購的東明國際投資(香港)很只是Laurél在全球市場的一部分，僅僅是擁有Laurél在中國大陸地區(qū)的設(shè)計權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)。有分析認(rèn)為，Laurél宣布破產(chǎn)將導(dǎo)致歌力思的投資價值大大縮水，在一系列的品牌推廣和經(jīng)營上出現(xiàn)各種棘手的問題。

　　不過也有觀點認(rèn)為，Laurél破產(chǎn)并不意味著歌力思將血本無歸，歌力思對Laurèl的收購是雖然通過股權(quán)購買完成，但它得到的主要是其在華地區(qū)的資產(chǎn)所有權(quán)，但不可否認(rèn)的是，破產(chǎn)后的品牌在商業(yè)上將會失去美譽度，讓消費者喜歡一個破產(chǎn)的品牌這確實是個艱難的挑戰(zhàn)。

　　收購Laurèl品牌之后，歌力思宣稱未來3年新開Laurèl品牌獨立店100家，與歌力思品牌形成渠道合力和互補，但一年過后，Laurèl目前只開設(shè)了8家門店，離目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。有業(yè)內(nèi)人士表示，服裝品牌一定要明確自己的發(fā)展方向，把握好品牌并購的節(jié)奏，就目前服裝業(yè)的并購案例來看，雖然并購案例頻出，但整體失敗率還是比較高，很多企業(yè)的并購節(jié)奏過快，而企業(yè)本身也沒有對全球資源整合的能力。值得警惕的是，國內(nèi)公司收購歐美服飾品牌需要更加謹(jǐn)慎，因為當(dāng)中很多品牌并非上市公司，財務(wù)數(shù)據(jù)并不透明。

上市之后，歌力思發(fā)起了中國服飾行業(yè)最激進(jìn)的海外收購，除了收購Laurl在中國大陸的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)； 今年2月，公司宣布計劃通過非公開發(fā)行募集資金2.41億元，收購唐利國際65%的股權(quán)，從而獲得Ed Hardy在中國大陸和港澳臺地區(qū)的品牌所有權(quán)； 7月份，歌力思計劃出資7900萬元購買復(fù)星長歌持有前海上林16%股份，交易后公司將持有前海上林65%股權(quán)，從而取得法國輕奢時裝品牌IRO公司的控股權(quán)； 8月，公司以27750萬元收購百秋網(wǎng)絡(luò)75%的股權(quán)，從而間接控制百秋網(wǎng)絡(luò)的全資子公司百秋電子商務(wù)。雖然收購備受爭議，但歌力思早前指出，并購標(biāo)準(zhǔn)明確，5年并購10個品牌的目標(biāo)不會改變。

　　有分析人士指出，歌力思收購的服飾品牌基本上在全球已失去競爭力，淪為市場的邊緣，并購成效大打折扣，不過歌力思的股價下挫還與宏觀經(jīng)濟不景氣導(dǎo)致國內(nèi)服飾消費疲軟、同店銷售的下滑、加盟業(yè)務(wù)改善不如預(yù)期以及新品牌門店擴張進(jìn)展緩慢有關(guān)。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布2016年9月份社會消費品零售數(shù)據(jù)顯示，9月份中國服飾市場僅增6.7% ，是表現(xiàn)最差的類別。2016年9月份中國社會消費品零售總額27976億元，同比名義增長10.7%，扣除價格因素實際增長9.6%。2016年1至9月份，中國社會消費品零售總額238482億元，同比增長10.4%。 綜觀今年前9個月的零售市場，國內(nèi)的服飾類別消費品增速呈大幅萎縮狀態(tài)，顯示中國經(jīng)濟增速放緩正在抑制大眾的消費能力。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度，歌力思關(guān)閉了主要位于一二線城市28家門店，另外其利潤也首次錄得下滑，2016年前三季度與去年同期相比大降13.23%至1.21億元，歸屬于母公司股東的凈利潤錄得0.90億元，與去年同期相比下降14.18%。

　　由于資本市場遇冷和時尚零售市場面臨挑戰(zhàn)，受影響的還包括杭州服裝集團JNBY江南布衣，上周，在港上市僅僅一個多月的江南布衣集團跌破發(fā)行價6.40港元，目前市值為32.7億港元。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)公司CIC統(tǒng)計，江南布衣集團去年在中國設(shè)計師品牌時裝行業(yè)占最大的市場份額。