Kate Spade再傳出售 股價(jià)飆升23%

自上月中旬被傳賣盤后，周三，華爾街日?qǐng)?bào)援引消息人士報(bào)道稱，有維權(quán)投資者督促Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 盡管賣盤，而該美國(guó)輕奢集團(tuán)亦正在和投行及相關(guān)零售商接觸，唯賣盤進(jìn)程仍處于早期階段。

上述消息毫無疑問刺激Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 周三股價(jià)飆升，盤中最高漲26％報(bào)18.30美元，全天收于17.86美元，飆升23.09％，而盤后該股繼續(xù)有逾1％的漲幅報(bào)18.08美元。

11月14日，紐約小型對(duì)沖基金Caerus Investors LLC 公開敦促Kate Spade & Co. 賣盤后，后者股價(jià)全日飆漲了7.82％至17.93美元，市值增加至約23.1億美元，不過隨后，公司股價(jià)持續(xù)又持續(xù)轉(zhuǎn)低。

周三華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道與上月中旬并未有更多細(xì)節(jié)，因此不排除市場(chǎng)屢試不爽炒作“交易”題材以便“出貨”。

由Ward Davis 創(chuàng)辦、Brian Agnew 擔(dān)任管理合伙人的Caerus Investors LLC 沒有透露目前的持股份額，僅在致Kate Spade & Co. 非執(zhí)行獨(dú)立主席Nanch Karch 的公開信中，表示對(duì)該集團(tuán)管理層未能推動(dòng)EBITDA利潤(rùn)率達(dá)到行業(yè)水平感到“越來越失望”。Caerus Investors LLC 又指出雖然Kate Spade & Co.的收入和核心利潤(rùn)EBITDA 增長(zhǎng)速度則能持平或超過Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳和Michael Kors Holding Ltd. (NYSE:KORS)，但鑒于現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)其管理團(tuán)隊(duì)缺乏信心，該集團(tuán)的股價(jià)自2014年8月11日創(chuàng)新高以來累計(jì)下跌了63％，股權(quán)價(jià)值流失了30億美元，因此認(rèn)為Kate Spade & Co. 賣盤將是增加股東價(jià)值的最佳途徑，而該集團(tuán)也會(huì)是生活方式配件公司合適的收購(gòu)目標(biāo)，暗示Coach Inc. 蔻馳和Michael Kors Holding Ltd. 等較大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或出手并購(gòu)。

根據(jù)最近的文件，Caerus Investors LLC 在2015年9月30日持有Kate Spade & Co. 0.03％的股份；而激進(jìn)投資者Barry Rosenstein 的Jana Partners LLC 也披露了持有Kate Spade & Co. 0.85%的股份，意味著Kate Spade & Co. 很有可能會(huì)被連番狙擊。

此前，Coach Inc. 蔻馳首席執(zhí)行官Victor Luis 透露該集團(tuán)有意在買下高端鞋履品牌Stuart Weitzman 之后繼續(xù)開展收購(gòu)，于是美國(guó)一財(cái)經(jīng)博客就“爆料”說Coach Inc. 蔻馳計(jì)劃并購(gòu)英國(guó)奢侈品集團(tuán)Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利，造成股價(jià)一輪動(dòng)蕩。

而Wells Fargo & Co. (NYSE:WFC) 富國(guó)銀行分析師Ike Boruchow 則指出目前Coach Inc. 蔻馳、Michael Kors Holding Ltd. 以及VF Corp. (NYSE:VFC) 威富集團(tuán)、PVH Corp. (NYSE:PVH) 和Hanesbrands Inc. (NYSE:HBI) 等多品牌集團(tuán)都表示正在尋找收購(gòu)對(duì)象，Caerus Investors LLC 選擇的時(shí)機(jī)引人猜想。

Ike Boruchow 又認(rèn)為Kate Spade & Co. 在其它品牌的同店銷售都在倒退之際能夠持續(xù)增長(zhǎng)并侵蝕市場(chǎng)份額，而且盈利增長(zhǎng)也有跑贏同行的表現(xiàn)，利潤(rùn)率也在提升，加之批發(fā)渠道有相當(dāng)?shù)臄U(kuò)張機(jī)會(huì)，該集團(tuán)極具投資價(jià)值，尤其是目前EV只是2018財(cái)年預(yù)期EBITDA 的6.7倍。

對(duì)于Caerus Investors LLC 施壓，Kate Spade & Co. 發(fā)言人通過郵件稱感謝股東的反饋，集團(tuán)將繼續(xù)和所有股東進(jìn)行公開及有建設(shè)性的對(duì)話。Coach Inc. 蔻馳發(fā)言人則表示不評(píng)論傳言和猜測(cè)。

據(jù)無時(shí)尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)，Kate Spade & Co. 在最近的三季度盈利達(dá)標(biāo)但同店銷售差過市場(chǎng)預(yù)期，集團(tuán)高管更警告宏觀經(jīng)濟(jì)因素繼續(xù)阻礙其發(fā)展，當(dāng)前四季度的增長(zhǎng)會(huì)放緩，而且假日季激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將損害盈利。

近期投資者的關(guān)注點(diǎn)就主要落在Kate Spade & Co. 逐步下跌的利潤(rùn)率上。三季度該集團(tuán)不僅在折扣渠道增加了促銷力度以清理庫(kù)存，也測(cè)試了較低價(jià)產(chǎn)品的消費(fèi)者接受程度，這些因素導(dǎo)致毛利率的壓力增強(qiáng)，該數(shù)據(jù)比去年同期收縮180個(gè)基點(diǎn)，從61.2％跌至59.4％。集團(tuán)首席執(zhí)行官Craig A. Leavitt 更預(yù)計(jì)即將到來的假日季價(jià)格壓力會(huì)處于“極高、極高”的水平，毛利率可能因此進(jìn)一步下降超過50個(gè)基點(diǎn)。

Michael Kors 門店

Kate Spade & Co. 賣盤傳聞11月中旬出來之后，市場(chǎng)迅速傳出其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 也會(huì)賣盤，而買方是每次被“利用”的LVMH SE (MC.PA) ，后者曾經(jīng)控股Michael Kors Holdings Ltd. 一段時(shí)間。

不過，對(duì)于Michael Kors Holdings Ltd. 的賣盤傳聞，奢侈品及服飾行業(yè)咨詢研究投資機(jī)構(gòu)No Agency創(chuàng)始人唐小唐表示，這不過是與此前Coach和Burberry合并的謠言一樣的市場(chǎng)投機(jī)行為，“投資者急于拋售Michael Kors，利用市場(chǎng)消息演變，試圖套利，或者減少投資損失。”

11月初，發(fā)布二季度業(yè)績(jī)后，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 股價(jià)曾雙位數(shù)暴跌，市場(chǎng)認(rèn)為該品牌已經(jīng)“Out of Fashion”，這是過去兩年投機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)該集團(tuán)“cheap”化后更嚴(yán)厲的“指控”。

對(duì)于出售傳聞，Michael Kors Holdings Ltd.和LVMH SE 均拒絕評(píng)論，此前LVMH SE 剛剛出手一個(gè)與Michael Kors 定位類似的品牌DKNY，該集團(tuán)還擁有另一個(gè)與Michael Kors 定位相若的品牌Marc Jacobs，后者目前正陷入掙扎。

唐小唐稱，LVMH SE現(xiàn)在自身都難以顧及，收購(gòu)已經(jīng)陷入衰退的Michael Kors 只能說“天方夜譚”。