Kate Spade收購(gòu)成Coach最大敗筆 創(chuàng)始人自殺竟成最大幫助

盡管核心品牌Coach 蔻馳仍錄得正面表現(xiàn)，但是Kate Spade 低迷的表現(xiàn)影響Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 二季度收入和盈利雙雙差過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，盤(pán)前美國(guó)奢侈品集團(tuán)股價(jià)一度暴跌逾12%。

截至12月29日的二季度，Tapestry 錄得2.548億美元或每股收益0.88美元，是上年同期6,320萬(wàn)美元或每股收益0.22美元的四倍，經(jīng)調(diào)整后純利微增1.2%至3.100億美元，2018財(cái)年同期為3.062億美元，adj EPS 1.07美元同比持平，但遜于市場(chǎng)預(yù)期的1.11美元。

Tapestry 二季度18.008億美元收入同樣差過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的18.6億美元，與上年同期17.850億美元相比，增幅不足1%。

周三發(fā)布業(yè)績(jī)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Capri Holdings Ltd.  (NYSE:CPRI) 則交付了好壞參半的三季度數(shù)據(jù)，EPS 超預(yù)期但收入遜預(yù)期，旗艦品牌Michael Kors 同店銷(xiāo)售繼續(xù)下滑，但是該公司提供了2020-2022財(cái)年的中期展望，尤其是2021和2022財(cái)年EPS 雙位數(shù)增長(zhǎng)，以及新收購(gòu)的Gianni Versace SpA 范思哲Jimmy Choo 周仰杰兩大品牌2021和2022財(cái)年預(yù)期雙位數(shù)增長(zhǎng)，則提振投資者信心，刺激公司股票周三暴漲11.30%。

Kate Spade 在梅西百貨的“黑五”促銷(xiāo)

二季度，Coach 品牌全球同店銷(xiāo)售錄得1%的增幅，差于Consensus Metrix預(yù)期的1.8%增幅，而一季度增幅4%，撇除在線渠道，同店銷(xiāo)售同比僅維持持平。首席執(zhí)行官Victor Luis 上季表達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)滲透率低機(jī)會(huì)大，但是在三季度中國(guó)市場(chǎng)低份額則顯然給品牌帶來(lái)負(fù)面影響，已經(jīng)發(fā)布季度業(yè)績(jī)的其他傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手均表示，匯率、中國(guó)政府刺激消費(fèi)令中國(guó)本土市場(chǎng)2019年四季度不但未見(jiàn)放緩，反而讓不少品牌加速增長(zhǎng)。

Tapestry 新收購(gòu)的平價(jià)輕奢品牌Kate Spade 二季度同店銷(xiāo)售暴跌11%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)差過(guò)Consensus Metrix 預(yù)期的3.3%跌幅，較一季度的5%跌幅大幅惡化，更是創(chuàng)下收購(gòu)該品牌近六個(gè)季度來(lái)最差季度，此前五個(gè)季度最差表現(xiàn)為9%跌幅。

自2017年7月中完成Kate Spade 的24億美元收購(gòu)以來(lái)，2017年9月底的2018財(cái)年一季度以來(lái)，該品牌同店銷(xiāo)售從未錄得增長(zhǎng)，最好的為2018財(cái)年四季度，同店銷(xiāo)售下滑3%，而這一定程度上可能有賴(lài)于該品牌同名創(chuàng)始人在當(dāng)季最后一個(gè)月自殺，刺激Kate Spade 的銷(xiāo)售。

在年初Google 發(fā)布的2018年搜索排行中，"Kate Spade" 甚至因?yàn)樵O(shè)計(jì)師Kate Spade 的自殺，成為全年第四大搜索關(guān)鍵詞，僅次于世界杯、佛羅里達(dá)颶風(fēng)和同樣突然去世的“90后”說(shuō)唱新星Mac Miller。

2018年8月發(fā)布財(cái)年業(yè)績(jī)時(shí)，Kate Spade & Co. 首席執(zhí)行官Anna Bakst 及零售調(diào)研公司A-Line Partners 創(chuàng)始人Gabriella Santaneillo 都表達(dá)了Kate Spade 因同名創(chuàng)始人突然去世而受益的事實(shí)和觀察。

去年底已經(jīng)宣布離職的首席財(cái)務(wù)官Kevin Wills 在財(cái)報(bào)發(fā)布后，于今天正式離開(kāi)服務(wù)兩年的公司，2017年加入公司的Kevin Wills 在公司轉(zhuǎn)型中被寄予厚望，不過(guò)從目前來(lái)看，Kate Spade 并未給Tapestry 帶來(lái)立竿見(jiàn)影的效果，且Victor Luis 至今未對(duì)Kate Spade 的恢復(fù)給出時(shí)間表，令投資者沒(méi)有信心，在這一點(diǎn)上，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Capri 在昨日發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告中，給出具體集團(tuán)和三大品牌的中期目標(biāo)則顯然提振了投資者信心。

Victor Luis 可能亦需要盡快扭轉(zhuǎn)Kate Spade 表現(xiàn)，給予投資者信心，盡管過(guò)去幾年他負(fù)責(zé)Coach 品牌期間的成功表現(xiàn)令其被晉升為集團(tuán)首席執(zhí)行官，但在轉(zhuǎn)型奢侈品集團(tuán)方面，目前來(lái)看其表現(xiàn)并不算令人滿(mǎn)意，而2月5日本周二，Angela Ahrendts 從Apple Inc. (NASDAQ:APPL) 蘋(píng)果公司離職，市場(chǎng)可能憧憬其能夠接過(guò)一個(gè)美國(guó)奢侈品集團(tuán)的CEO職位。

Victor Luis 承認(rèn)，二季度業(yè)績(jī)?cè)诤暧^經(jīng)濟(jì)和地緣政治日益動(dòng)蕩情況下，不如預(yù)期，盡管銷(xiāo)售和毛利率均有改善，但他肯定Kate Spade 在原材料和品牌投資組合中的協(xié)同效應(yīng)，并稱(chēng)Kate Spade 正在執(zhí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，包括大規(guī)模從批發(fā)渠道撤出。

至于焦點(diǎn)的中國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)消費(fèi)者，Victor Luis 表示，上年底在中國(guó)舉辦的Coach 品牌首次時(shí)裝秀反響良好，且獲得10億級(jí)別傳播。他同時(shí)稱(chēng)，伴隨中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的需求推動(dòng)，中國(guó)消費(fèi)者成為Coach 全球增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)，并部分抵消了上季度旅游渠道銷(xiāo)售下滑。這一趨勢(shì)，目前在奢侈品行業(yè)已經(jīng)是共識(shí)趨勢(shì)。

去年10月底，Victor Luis 曾表示，該公司正在尋求在中國(guó)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)，目前中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)集團(tuán)約20%份額，明顯低于歐洲傳統(tǒng)奢侈品競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

在周四的財(cái)報(bào)會(huì)上，他重申投資者中國(guó)是避免中國(guó)消費(fèi)者在旅游市場(chǎng)波動(dòng)的最好方式，二季度中國(guó)市場(chǎng)保持增長(zhǎng)且有所加速，而中國(guó)消費(fèi)者對(duì)集團(tuán)整體需求在全球范圍表現(xiàn)正面。在1月份至中國(guó)農(nóng)歷新年前，集團(tuán)于內(nèi)地市場(chǎng)新增七間全新概念Coach 門(mén)店。

不過(guò)他承認(rèn)，1月1日新實(shí)施的新電商法對(duì)集團(tuán)奧萊渠道客戶(hù)造成一定打擊，但長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)品牌有益無(wú)害。

鞋履品牌Stuart Weitzman 三季度收入增長(zhǎng)2.6%至1.238億美元，固定匯率增幅4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則減半至1,100萬(wàn)美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率9.1%同比暴跌900個(gè)基點(diǎn)，經(jīng)調(diào)整后10.3%跌幅970個(gè)基點(diǎn)。

Tapestry 在財(cái)報(bào)中將當(dāng)前財(cái)年EPS 預(yù)期由2.75-2.80美元，大幅下調(diào)至2.55-2.60美元，甚至低于2018財(cái)年底預(yù)期的2.70-2.80美元；收入預(yù)期61-62億美元。

報(bào)告期內(nèi)，Tapestry 毛利率改善90個(gè)基點(diǎn)至66.8%，經(jīng)調(diào)整后毛利率67.0%，輕微改善10個(gè)基點(diǎn)，其中Coach 品牌68.9%同比上升10個(gè)基點(diǎn)，Kate Spade 經(jīng)調(diào)整后毛利率上升120個(gè)基點(diǎn)至64.2%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)季度錄得21.1%同比改善170個(gè)基點(diǎn)，經(jīng)調(diào)整后22.3%下滑70個(gè)基點(diǎn)。Coach 和Kate Spade 經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為30.3%和22.3%，2018財(cái)年二季度為29.9%和23.3%。

由于歐洲和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩危機(jī)加劇，在美股三大股值齊跌的影響下，Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 股價(jià)開(kāi)盤(pán)進(jìn)一步下挫，盤(pán)中跌幅一度達(dá)18.82%，創(chuàng)2012年來(lái)最大單日跌幅，全天收跌14.83%報(bào)33.48美元。