Tiffany & Co.蒂芙尼發(fā)布2015財(cái)報(bào) 四季度盈利勝預(yù)期

Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼在周五發(fā)布的2015財(cái)年四季度及全年財(cái)報(bào)中提前預(yù)警今年一、二季度盈利都會(huì)比去年同期下滑，不過剛過去的四季度經(jīng)調(diào)整EPS 1.46美元優(yōu)于市場(chǎng)期望的1.40美元，而且銷售倒退的消息也在1月的假日季業(yè)績(jī)發(fā)布后已被消化，Tiffany & Co. 早盤最多上升4%。

　　受累于美元強(qiáng)勢(shì)影響游客在美國(guó)的消費(fèi)支出以及首席財(cái)務(wù)官Ralph Nicoletti 口中香港“噩夢(mèng)”般的表現(xiàn)，固定匯率計(jì)在截至1月31日的四季度Tiffany & Co. 在兩個(gè)最大市場(chǎng)北美及亞太地區(qū)均錄得8%的同店銷售跌幅，分析師預(yù)期跌幅分別為7.9%和8.8%，Ralph Nicoletti 指出中國(guó)內(nèi)地的勢(shì)頭還是強(qiáng)勁的。歐洲同店銷售亦下跌3%，略差過分析師預(yù)計(jì)的2.7%，法國(guó)銷售出現(xiàn)顯著下滑。四大主要市場(chǎng)中只有日本實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅達(dá)10%，基本達(dá)到分析師期望的10.1%，動(dòng)力來自中國(guó)游客。

　　在財(cái)報(bào)后電話會(huì)議上，集團(tuán)透露四季度中國(guó)游客在美洲甚至大部分其它國(guó)家的消費(fèi)都出現(xiàn)明顯的減速。四季度集團(tuán)整體同店銷售下跌5%，市場(chǎng)預(yù)測(cè)5.1%。凈銷售同比減少5.6%至12.136億美元，符合市場(chǎng)預(yù)期，固定匯率計(jì)跌幅為2%，連續(xù)第五個(gè)倒退。

　　不過得益于鉆石、黃金和銀等原材料價(jià)格暴跌、人力和營(yíng)銷開支下降以及售價(jià)提升，四季度Tiffany & Co. 蒂芙尼毛利率從前一年同期的60.8%上升至63.0%。凈利潤(rùn)按年大跌16.8%至1.632億美元，EPS 從1.51美元下降至1.28美元。

　　根據(jù)當(dāng)前的趨勢(shì)，集團(tuán)預(yù)計(jì)當(dāng)前2016財(cái)年一季度經(jīng)調(diào)整EPS 會(huì)比去年同期減少15%-20%，二季度雖然是婚嫁旺季也有母親節(jié)，EPS 也將錄得5%-10%的跌幅，而市場(chǎng)對(duì)一、二季度EPS 的跌幅預(yù)期都只有6%。不過集團(tuán)預(yù)料下半年EPS 會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)(去年也是這么說不過并沒有實(shí)現(xiàn))，全年平均下來EPS 最佳預(yù)期也只會(huì)持平于2015財(cái)年的3.83美元，不及市場(chǎng)期望的3.86美元。

　　對(duì)于銷售前景，集團(tuán)在電話會(huì)議上預(yù)期香港的頹勢(shì)將持續(xù)整年，而且無法預(yù)測(cè)何時(shí)才會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)，而歐洲的旅游業(yè)務(wù)也將因?yàn)榈鼐壵�治不穩(wěn)而比去年大幅下滑。

　　Edward Jones 分析師Brian Yarbrough 認(rèn)為Tiffany & Co. 蒂芙尼不僅受到美元升值、股市動(dòng)蕩、高端產(chǎn)品整體需求減少和游客對(duì)購(gòu)買力下降等宏觀經(jīng)濟(jì)條件的沖擊，其自身產(chǎn)品乏力也導(dǎo)致市場(chǎng)份額被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手侵蝕。Conlumino 首席零售分析師Neil Saunders 也持相同的觀點(diǎn)，他指出現(xiàn)在中等收入及富裕的年輕消費(fèi)者認(rèn)為Tiffany & Co. 蒂芙尼是一個(gè)“舊世界奢侈”品牌，跟他們的生活方式和價(jià)值觀不吻合。

　　不過好消息是金屬商品價(jià)格的下降將繼續(xù)促進(jìn)今年利潤(rùn)率改善，而鉆石成本下降對(duì)利潤(rùn)率的作用則會(huì)到2017年才體現(xiàn)。投行Jefferies 杰富瑞分析師Randal Konik 預(yù)計(jì)商品價(jià)格的跌勢(shì)未來幾年將使Tiffany & Co. 蒂芙尼利潤(rùn)率提升三個(gè)百分點(diǎn)。

　　至無時(shí)尚中文網(wǎng)截稿時(shí)，Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 尾盤升幅收窄至1.99%，報(bào)71.56美元，截至周四收盤該股2016年累計(jì)下跌8.1%，過去12個(gè)月下跌17%。Nomura 野村證券分析師Robert Drbul 認(rèn)為現(xiàn)在以Tiffany & Co. 蒂芙尼現(xiàn)在的市值給予投資者希望，不過S&P Global Market Intelligence 則把Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 評(píng)級(jí)從“持有”下調(diào)至“出售”。