Moncler整體增長(zhǎng)大幅放緩 全年銷(xiāo)售盈利仍勝預(yù)期

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Moncler SpA 股價(jià)在2015財(cái)年四季度及全年業(yè)績(jī)發(fā)布后最多上升4.5%至14.99歐元的接近3個(gè)月高位，投資者選擇忽略四季度集團(tuán)銷(xiāo)售增速降至上市以來(lái)最低水平的表現(xiàn)，對(duì)全年收入和盈利都好過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的好消息表示歡迎。

Moncler SpA 全年同店銷(xiāo)售只錄得6%的增長(zhǎng)，意味著四季度的同店銷(xiāo)售可能只有低個(gè)位數(shù)甚至負(fù)增長(zhǎng)，因?yàn)榍熬艂�(gè)月同店銷(xiāo)售增速仍然達(dá)到13%，上半年增速更加高達(dá)22%。集團(tuán)本來(lái)對(duì)全年同店銷(xiāo)售的增長(zhǎng)預(yù)期是10%，11月初發(fā)布前九個(gè)月財(cái)報(bào)時(shí)集團(tuán)首席營(yíng)運(yùn)官Luciano Santel 仍在重申可以達(dá)標(biāo)，不過(guò)秋冬歐洲、美國(guó)和中國(guó)異常溫暖的天氣抑制了Moncler SpA 核心產(chǎn)品羽絨服的需求，這樣的情況再次顯現(xiàn)Moncler SpA 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的弊端。同樣是服裝占據(jù)業(yè)務(wù)大頭的Hugo Boss AG (BOSSGn.DE) 德國(guó)雨果博斯集團(tuán)更因?yàn)閺娜ツ甑组_(kāi)始中美銷(xiāo)售大幅倒退而發(fā)布了盈利預(yù)警，首席執(zhí)行官更因此下臺(tái)。

集團(tuán)并未提供今年同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)預(yù)期，首席營(yíng)運(yùn)官Roberto Eggs 在財(cái)報(bào)后電話會(huì)議上表示“我們不知道今年同店銷(xiāo)售會(huì)上升多少”，但他說(shuō)能夠取得“中至高個(gè)位數(shù)”增長(zhǎng)就已經(jīng)滿(mǎn)意。

全年經(jīng)調(diào)整核心盈利EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）同比上漲28.8%至3.0億歐元，優(yōu)于市場(chǎng)期望的2.94億歐元，而上半年漲幅卻達(dá)到53%。經(jīng)調(diào)整EBITDA 利潤(rùn)率為34.1%，比前一年33.5%略有提升。凈利潤(rùn)1.679億歐元較前一年1.303億歐元增加28.9%。

收入總計(jì)按年上漲26.8%至8.804億歐元，略勝市場(chǎng)預(yù)測(cè)的8.68億歐元，撇除匯率影響后漲幅為19%，前九個(gè)月和上半年漲幅分別為17%和26%。

撇除匯率影響后，零售渠道收入增33%至6.197億歐元，收入占比大幅增加至超過(guò)七成。批發(fā)渠道收入則下滑5%至2.607億歐元，收入倒退主要因?yàn)槟享n業(yè)務(wù)從批發(fā)轉(zhuǎn)為零售。

最大市場(chǎng)亞洲及世界其它地區(qū)收入增28%至3.335億歐元，集團(tuán)指出中國(guó)、香港和日本都有穩(wěn)健表現(xiàn)，其中日本尤其受惠于日本銀座旗艦店的開(kāi)幕，該店以及澳門(mén)和新加坡新店的表現(xiàn)都已經(jīng)超過(guò)管理層預(yù)期。美洲27%的增幅看上去十分理想，但上半年和前九個(gè)月這個(gè)數(shù)據(jù)分別為69%和47%。歐洲和意大利本土市場(chǎng)的表現(xiàn)平穩(wěn)，各自錄得13%和5%的增長(zhǎng)，變動(dòng)不大，區(qū)內(nèi)的法國(guó)、英國(guó)及德國(guó)最為出色。

2015年集團(tuán)增加了27間零售直營(yíng)門(mén)店，使直營(yíng)門(mén)店總數(shù)上升至173間，加上34間批發(fā)店中店，全球單品牌門(mén)店為207間。今年集團(tuán)的新店計(jì)劃減少至15間，倫敦和紐約旗艦店都會(huì)在今年內(nèi)開(kāi)業(yè)。集團(tuán)亦將繼續(xù)增加產(chǎn)品種類(lèi)， 而集團(tuán)警告零售擴(kuò)張和產(chǎn)品種類(lèi)的投資有可能影響往后的利潤(rùn)率。

Moncler SpA 主席兼首席執(zhí)行官Remo Ruffini 表示雖然2016年全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始變得不穩(wěn)，但仍深信今年可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。首席營(yíng)運(yùn)官Roberto Eggs 透露中國(guó)春節(jié)銷(xiāo)售極佳，1、2月的整體表現(xiàn)不錯(cuò)。

至截稿時(shí)，Moncler SpA (MONC.MI) 尾盤(pán)漲幅收窄至2.9%，報(bào)14.77歐元，該股進(jìn)入2016年以來(lái)大漲14.2%。