J.CREW仍舊低迷 將進(jìn)駐Nordstrom百貨尋求雙贏

剛過(guò)去的二季度J. Crew Group Inc. 業(yè)績(jī)還是沒有改善。該集團(tuán)本周宣布旗下J. Crew 品牌將進(jìn)駐美國(guó)高級(jí)百貨集團(tuán)Nordstrom Inc. (NSYE:JWN) 諾德斯特龍，期望可以復(fù)制年輕姐妹品牌Madewell 在該連鎖百貨的成功，并以較低的開店成本盡可能提升銷售。

在截至7月30日的二季度，J. Crew Group Inc. 總收入同比下滑4.0%至5.698億美元，其中J. Crew 下滑5.9%至4.767億美元，Madewell 則上升15.2%至7,827萬(wàn)美元。

期內(nèi)集團(tuán)同店銷售錄得8%的跌幅，已經(jīng)連續(xù)下跌整整兩年，跌幅較一季度的7%輕微惡化但比去年同期大跌11%有所改善。J. Crew 下跌9%，其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Gap Inc. (NYSE:GPS) 蓋璞集團(tuán)旗下的Banana Republic 同期亦出現(xiàn)9%的倒退；Madewell 有3%的增長(zhǎng)，但比一季度的6%顯著放緩。

J. Crew Group Inc. 主席兼首席執(zhí)行官M(fèi)ickey Drexler 在財(cái)報(bào)中指出在客流環(huán)境的挑戰(zhàn)下對(duì)改善核心業(yè)務(wù)所取得的進(jìn)步感到高興，未來(lái)集團(tuán)將聚焦新產(chǎn)品和新營(yíng)銷計(jì)劃，也會(huì)繼續(xù)優(yōu)化采購(gòu)和供應(yīng)鏈以提高效益。

二季度毛利率已經(jīng)大幅改善，從去年同期的34.3%提升至35.7%，升幅達(dá)140個(gè)基點(diǎn)。唯該集團(tuán)持續(xù)錄得凈虧損，但從去年同期的1,356.8萬(wàn)美元縮窄至862.7萬(wàn)美元，一季度為804.1萬(wàn)美元。其它盈利指標(biāo)則比較正面，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)按年激增159.1%至6,677萬(wàn)美元，去年同期為2,577萬(wàn)美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從0.4%提高至1.2%；經(jīng)調(diào)整核心利潤(rùn)EBITDA 也錄得3,830萬(wàn)美元，同比減少6.6%，經(jīng)調(diào)整EBITDA 利潤(rùn)率輕微下跌20個(gè)基點(diǎn)至6.7%。

不同于其他零售商在業(yè)績(jī)低迷時(shí)縮減銷售網(wǎng)絡(luò)，J. Crew Group Inc. 一直在擴(kuò)張。該集團(tuán)今年計(jì)劃新增36間門店，包括3間J. Crew、10間Madewell 和23間工廠店（廉價(jià)品牌J. Crew Merchantile 占20間），上半年已經(jīng)開了13間。截至8月31日，該集團(tuán)設(shè)有J. Crew 和Madewell 門店各287間和108間，另有170間工廠店，當(dāng)中27間為J.Crew Mercantile 門店。

基于Madewell 去年進(jìn)駐Nordstrom Inc. 諾德斯特龍后對(duì)雙方的促進(jìn)作用明顯，J. Crew Group Inc. 向其它時(shí)尚服裝皮具品牌減少對(duì)百貨公司依賴的趨勢(shì)逆行，將從9月12日開始在16間Nordstrom Inc. 諾德斯特龍百貨商店及其線上平臺(tái)出售部分J. Crew 女裝商品。對(duì)于雙方合作前景，Nordstrom Inc. 諾德斯特龍聯(lián)合主席Pete Nordstrom 本周指出他們的客戶熟識(shí)J. Crew 品牌，而且相比其它百貨零售商，其與J. Crew 的客源最為吻合。

與此同時(shí)，7月Nordstrom Inc. 諾德斯特龍?jiān)诿绹?guó)和加拿大進(jìn)一步開設(shè)了20個(gè)Madewell 銷售點(diǎn)，把總數(shù)增加至76個(gè)。為吸引年輕女性客流，除Madewell 外該百貨還引入了快時(shí)尚品牌Topshop 和高級(jí)化妝品牌Charlotte Tilbury，集團(tuán)聯(lián)合總裁Blake Nordstrom 透露這些品牌都是店內(nèi)20個(gè)增長(zhǎng)最快的品牌。Nordstrom Inc. 諾德斯特龍的下一個(gè)引進(jìn)目標(biāo)很有可能是Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)，雙方都已經(jīng)表達(dá)合作意向。

對(duì)J. Crew 而言，Nordstrom Inc. 諾德斯特龍能為其帶來(lái)更加高端且消費(fèi)力更強(qiáng)的客源，亦能重新提升其被打折而折扣零售概念擴(kuò)張而損害的品牌形象。J. Crew Group Inc. 強(qiáng)調(diào)與Nordstrom Inc. 諾德斯特龍的合作是獨(dú)家的，該集團(tuán)不會(huì)借此進(jìn)入其它零售商。目前J. Crew 和Madewell 兩大品牌只有Net-a-Porter 和Shopbop 兩個(gè)電商合作伙伴。

J. Crew Group Inc. 的糟糕現(xiàn)狀令公司大股東TPG Capital 很“受傷”。2010年聯(lián)手Leonard Green & Partners LP 以30億美元把J. Crew Group Inc. 私有化的TPG Capital 在2015年底大幅下調(diào)了其持有的J. Crew Group Inc. 股權(quán)價(jià)值。據(jù)彭博社報(bào)道，TPG Capital 向投資者披露原價(jià)值4.786億美元的J. Crew Group Inc. 股權(quán)現(xiàn)在只值7600萬(wàn)美元，萎縮了84%。而在TPG Capital 1997-2009年首次投資J. Crew Group Inc. 期間該公司獲利8億美元。J. Crew Group Inc. 目前21億美元的債務(wù)大部分源于TPG Capital 和Leonard Green & Partners LP 杠桿收購(gòu)形成的負(fù)債，而2015年J. Crew Group Inc. 債券在債券市場(chǎng)的表現(xiàn)是全美所有零售商中最差的，這也是集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的縮影。

一度希望通過(guò)把J. Crew Group Inc. 重新推向公開市場(chǎng)減債的TPG Capital 現(xiàn)已放棄了這個(gè)計(jì)劃。有分析師甚至認(rèn)為J. Crew Group Inc. 和Nordstrom Inc. 諾德斯特龍的聯(lián)姻是后者收購(gòu)前者的前奏，Pete Nordstrom 本周表示關(guān)于投資J. Crew Group Inc. 的磋商并不存在。