百麗的進(jìn)退維谷，鞋履和運(yùn)動(dòng)休閑都存隱患

賣鞋的百麗不靠賣鞋賺錢了？

5月15日晚間，百麗國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“百麗”，股份代號(hào)：1880）公布了其截至2017年2月28日止年度的2016/2017財(cái)年業(yè)績(jī)公告。期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)收入417.07億元，同比增長(zhǎng)2.2%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為35.55億元，同比下滑15.4%；權(quán)益持有人年內(nèi)凈利潤(rùn)為24.03億元，較2015財(cái)年下滑18.1%。

這已是其上市10年來的連續(xù)2次利潤(rùn)下滑，百麗把原因歸咎于鞋履品牌期內(nèi)的銷售持續(xù)走低，同店銷售雙位數(shù)下降。

期內(nèi)，鞋類業(yè)務(wù)的收入由2015/2016財(cái)年的210.74億元下滑10個(gè)百分點(diǎn)，為189.6億元。毛利下降10.5%，至126.91億元；毛利率同比下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)，為66.9%。

同時(shí)，百麗也采取了關(guān)店止血的策略，對(duì)店鋪網(wǎng)絡(luò)主動(dòng)性梳理，以更加謹(jǐn)慎的態(tài)度評(píng)估渠道環(huán)境，對(duì)部分前景欠佳的店鋪選擇進(jìn)行調(diào)整或者關(guān)閉。期內(nèi)于中國(guó)大陸凈減少700家鞋類零售網(wǎng)點(diǎn)。

其實(shí)，自2013/14財(cái)年開始出現(xiàn)營(yíng)收下滑以來，其一直在尋求轉(zhuǎn)型。但不管是其旗下自有品牌Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、Joy & Peace、 Millie’s、SKAP、15MINS、Jipi Japa、Mirabell等，還是代理品牌Bata、Clarks、Hush Puppies、 Mephisto及Caterpillar等，都成效甚微。期內(nèi)，由于鞋履業(yè)務(wù)糟糕的表現(xiàn)，其無形資產(chǎn)縮水1103百萬。

“我們力求對(duì)鞋率業(yè)務(wù)進(jìn)行根本性的變革，找到一條順應(yīng)時(shí)代變化的新路徑。”百麗表示。

而另一方面，其通過加強(qiáng)服飾品牌組合來推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)確實(shí)有種雪中送炭的效果。期內(nèi)，其代理的運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入227.47億元，同比上升15.4%；收入占比由去年的48.3%上升至期內(nèi)的54.5%，繼中期業(yè)績(jī)首度超越鞋履品牌后，再次后來者居上；主要系同店銷售增長(zhǎng)及零售店鋪網(wǎng)店增加所致。毛利則由去年的87.71億元上升至99.65億元，同比增長(zhǎng)了13.6%。

期內(nèi)，運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)凈增加店鋪543家，同比上升7.6%。其中，一線運(yùn)動(dòng)品牌店鋪Nike及Adidas等凈增加252家，二線運(yùn)動(dòng)品牌PUMA及 Converse等店鋪凈增加251家，服裝業(yè)務(wù)moussy、SLY及REPLAY等店鋪凈增加40家。

一路飄紅的運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)看似乎救了百麗，但實(shí)則治標(biāo)不治本。作為一家25年經(jīng)驗(yàn)的老牌鞋企，其在鞋品的研發(fā)、制造、銷售等環(huán)節(jié)固然有其先天的優(yōu)勢(shì)，可到了服裝領(lǐng)域，其沒有源頭資源，一直從事的是代理銷售工作，利潤(rùn)來源也只占到最終渠道的消費(fèi)者。

對(duì)比與鞋履業(yè)務(wù)期內(nèi)66.9%的毛利率，其運(yùn)動(dòng)、服裝業(yè)務(wù)的毛利率只有43.8%，且相較于去年，已經(jīng)出現(xiàn)了0.7%的下滑。

其在服裝領(lǐng)域，不管是在上游供應(yīng)鏈、自身的品牌價(jià)值等方面，還是業(yè)務(wù)管理能力方面，都沒有掌控服裝的實(shí)則核心競(jìng)爭(zhēng)力。

這也就出現(xiàn)了后來花4800萬美元收購(gòu)的FILA僅在百麗手中呆了2年就轉(zhuǎn)手給了安踏。就其目前代理的運(yùn)動(dòng)、服飾來看，不管是阿迪還是彪馬，其本身就具有相當(dāng)高的溢價(jià)能力，對(duì)品牌業(yè)務(wù)管理能力要求還不高。