Gucci上演極速飆車 但是也難逃增長(zhǎng)放緩命運(yùn)

憑借極度弱勢(shì)的美元效應(yīng)，意大利品牌Gucci 古馳不但繼續(xù)穩(wěn)坐行業(yè)增速第一寶座，2018財(cái)年首季可比增長(zhǎng)較去年全年44.6%的可比增長(zhǎng)有所提速。

　　1-3月份，Gucci 錄得18.666億歐元的營(yíng)業(yè)額，較2017財(cái)年同期13.540 億歐元大漲37.9%，撇除強(qiáng)勢(shì)歐元不利影響，可比增幅高達(dá)48.7%，為該品牌自2016年三季度加速增長(zhǎng)以來(lái)7季中次好，此前6季可比增幅分別為17.0%、21.4%、48.3%、39.3%、49.4%和42.6%。

　　Gucci 法國(guó)母公司Kering SA (KER.PA) 開(kāi)云集團(tuán)主席、首席執(zhí)行官François-Henri Pinault 評(píng)論一季度業(yè)績(jī)時(shí)稱，在集團(tuán)轉(zhuǎn)變?yōu)榧兩莩奁吠婕液�，表現(xiàn)仍顯著好于行業(yè)，盡管有較高的基數(shù)基礎(chǔ)以及不利的匯率影響，但有信心繼續(xù)超越市場(chǎng)。

受業(yè)績(jī)鼓舞，開(kāi)云集團(tuán)股價(jià)周三早盤(pán)一度飆升7.4%，最高報(bào)438.20歐元，再創(chuàng)歷史新高。

　　令人驚嘆的首季表現(xiàn)顯示Gucci 在奢侈品市場(chǎng)仍然大受歡迎，法國(guó)集團(tuán)受其提振，首季（純奢侈品業(yè)務(wù)）整體可比銷售增幅36.5%，實(shí)際收入增長(zhǎng)27.1%，由24.454億歐元增至31.078億歐元。

　　市場(chǎng)對(duì)開(kāi)云集團(tuán)首季可比增幅預(yù)期僅有24%，為其實(shí)際表現(xiàn)的三分之二。

　　在貿(mào)易戰(zhàn)陰影、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及金融危機(jī)再度爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)之下，Gucci 的業(yè)績(jī)足以讓所有同行羨慕，不過(guò)，市場(chǎng)同樣擔(dān)心其越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　開(kāi)云集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Jean-Marc Duplaix 在財(cái)報(bào)會(huì)上亦坦誠(chéng)，Gucci 在全年應(yīng)該會(huì)有一個(gè)漸進(jìn)化的（增長(zhǎng)放緩）過(guò)程。但他仍肯定，該品牌的增長(zhǎng)速度會(huì)非常高。

　　一季度，占Gucci 收入80%的零售業(yè)務(wù)可比增幅達(dá)50.4%，其中主要受北美市場(chǎng)64.4%的增幅提振，相反，此前一直因中國(guó)消費(fèi)者領(lǐng)跑市場(chǎng)的集團(tuán)最大市場(chǎng)——亞太市場(chǎng)（除日本外）首季表現(xiàn)并不搶眼，49.4%的可比增幅與西歐、日本相若。2018財(cái)年首季，Gucci 亞太、北美、西歐、日本市場(chǎng)份額分別為37%、20%、28%、8%。

　　Jean-Marc Duplaix 表示，Gucci 在美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)無(wú)與倫比，無(wú)論是游客和本地客，零售門(mén)店、百貨批發(fā)業(yè)務(wù)和在線業(yè)務(wù)，所有渠道都表現(xiàn)不俗。他強(qiáng)調(diào)稱，首季美國(guó)的表現(xiàn)是在沒(méi)有新增門(mén)店的情況下錄得的。

　　截至3月底，Gucci 全球共運(yùn)營(yíng)533間直營(yíng)門(mén)店。在北美市場(chǎng)的刺激下，首季度Gucci 在線業(yè)務(wù)翻番。

　　投行Berenberg 在周三的報(bào)告中表示，包括Gucci 在內(nèi)，全球奢侈品行業(yè)都在以最快的速度增長(zhǎng)。

　　時(shí)尚行業(yè)研究咨詢投資機(jī)構(gòu)No Agency 周三發(fā)布報(bào)告稱，Gucci 的增長(zhǎng)越快，則越危險(xiǎn)，并稱一季度已經(jīng)是該品牌最后的瘋狂，在極速飆車之后，意大利品牌最終失速。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)Gucci 今年有21%的可比增幅，在四季度會(huì)回落至10+%的正�；�水平，對(duì)一季度的預(yù)期為32%。

　　Jean-Marc Duplaix 在財(cái)報(bào)會(huì)上承認(rèn)，2017年下半年中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁刺激推高基數(shù)，預(yù)計(jì)今年下半年難再重復(fù)。

　　No Agency 分析師唐小唐在報(bào)告中指出，投資者享受Gucci 無(wú)與倫比的增長(zhǎng)速度的同時(shí)，相應(yīng)會(huì)增加對(duì)該品牌未來(lái)大幅降速的恐懼，在連續(xù)多個(gè)季度大幅超越市場(chǎng)后，投資者需要面對(duì)最終的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而在全球股票市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、貿(mào)易戰(zhàn)影響越來(lái)越大的情況下面對(duì)，無(wú)疑是最好的時(shí)機(jī)。

　　在今年初以來(lái)，開(kāi)云集團(tuán)不斷剝離非核心業(yè)務(wù)，其中包括，在1月份宣布將德國(guó)運(yùn)動(dòng)巨頭Puma SE (PUM.DE) 彪馬的持股以股息形式派發(fā)給法國(guó)公司股東，進(jìn)行變相減持；3月底宣布出售英國(guó)設(shè)計(jì)師品牌Stella McCartney 持股；4月份美國(guó)極限運(yùn)動(dòng)公司Volcom Inc. 。

　　上述交易完成后，開(kāi)云集團(tuán)將專注Gucci 、Saint Laurent 圣羅蘭（下簡(jiǎn)稱YSL）、Bottega Veneta 葆蝶家和Balenciaga 巴黎世家四大核心品牌。

　　首季，已經(jīng)跌落至集團(tuán)第三大的意大利品牌Bottega Veneta 繼續(xù)低迷，僅錄得0.7%的可比增幅，大幅跑輸市場(chǎng)，強(qiáng)勢(shì)歐元更是影響該品牌當(dāng)季收入下滑6.8%至2.612億歐元，2017年同期為2.804億歐元。期內(nèi)直營(yíng)渠道收入增長(zhǎng)1.7%，主要由北美市場(chǎng)的10.6%增幅推動(dòng)，亞太市場(chǎng)可比增幅5.8%，日本市場(chǎng)可比增幅6.1%，西歐市場(chǎng)則暴跌13%。

　　YSL 在Hedi Slimane 離開(kāi)后不但開(kāi)始降速，西歐市場(chǎng)首季甚至錄得1%的跌幅。該品牌首季整體可比增幅19.6%，實(shí)際增長(zhǎng)12.0%，期內(nèi)營(yíng)業(yè)額由2017年同期的3.644億歐元增至4.082億歐元，其中直營(yíng)渠道收入增幅15.5%，北美、亞太、日本三大市場(chǎng)可比增幅分別為27.0%、23.6%和22.9%，批發(fā)業(yè)務(wù)收入增幅32.3%。

　　未披露具體業(yè)績(jī)的Balenciaga 是集團(tuán)增長(zhǎng)最快的品牌，表現(xiàn)好于Gucci。在剝離Stella McCartney 后，由西班牙同名設(shè)計(jì)師創(chuàng)立的品牌預(yù)計(jì)將成為法國(guó)集團(tuán)被基于厚望的品牌，在網(wǎng)紅設(shè)計(jì)師Demna Gvasalia 的主導(dǎo)下，該品牌借助社交媒體和年輕用戶，迅速打造了迎合當(dāng)下奢侈品行業(yè)最新“潮牌”風(fēng)格的新風(fēng)格。
　　2018年是法國(guó)集團(tuán)正式確立集團(tuán)的首年，一季度業(yè)績(jī)披露中，集團(tuán)已經(jīng)將Puma SE 彪馬業(yè)務(wù)分開(kāi)。