日播一季度凈利增長30.12%，童裝品牌要開20家新店

專注女裝主業(yè)的本土高端品牌——日播時尚集團股份有限公司(以下簡稱“日播時尚”)，在伴隨著業(yè)績增長的同時，其“畫風”轉變的越來越快，日播時尚近日公布的2018年一季報顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.76億元，同比增長16.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1665萬元，同比增長30.12%�；�本每股收益0.0694元。

　　記者從日播時尚方面獲悉，對于業(yè)績的增長，日播時尚董事會秘書靳耀鵬介紹，這主要是季節(jié)性因素，公司一季度的利潤通常占全年利潤的20%左右，第四季度占比是最大。因為低基數(shù)效應，2018年一季度歸屬上市公司股東凈利潤絕對增加額為385萬，但反映在同比上就會很大。

　　來自日播時尚的財報顯示，2013-2017年，日播時尚的營業(yè)收入增速分別為19.41%、-1.93%、-1.47%、5.71%、13.12%，凈利增速分別為-10.97%、-26.51%、-8.92%、0.67%、10.59%。2014年后在行業(yè)調整背景下公司關閉經銷渠道、逐步拓展直營渠道，收入下滑，2016-17年直營收入增長、經銷渠道調整基本到位，帶動收入增速回歸正增長并逐步提升。2013-16年由于直營門店數(shù)量增加、升級信息系統(tǒng)，費用率持續(xù)上升，導致利潤下滑幅度較大，2016年后收入回升帶動凈利亦恢復增長。

　　分季度看，2017年三季度-2018年一季度，日播時尚的營業(yè)收入同比增長12.77%、12.27%、16.34%，凈利潤同比增長39.80%、下降8.94%、30.12%。2018年一季度日播時尚店鋪數(shù)量同增約10%、冷冬催化下收入增速有所提升；2017年四季度毛利率下降、銷售費用及管理費用率提升導致凈利同比下滑，2018年一季度資產減值損失同降4.37%、投資收益同增915.40%帶動凈利增速提升。

　　從品牌板塊來看，2018年一季度“播”、CRZ、PP的營業(yè)收入分別同比增長17.51%、9.82%、33.50%至2.20億元、4561.34萬元、741.21萬元。

　　從銷售渠道來看，2018年一季度日播時尚的直營收入保持良好增長勢頭，營業(yè)收入同比增長37.80%、經銷收入略有下降、同比下降5.57%，聯(lián)銷同比增長26.02%；電商渠道同比增長13.58%、增速較2017年全年略有提升。2018年一季度日播時尚的門店總數(shù)較年初外延降0.30%。

　　公開資料顯示，日播時尚主營中高端女裝的設計、研發(fā)、生產和銷售，旗下?lián)碛小癰roadcast播”、“CRZ”和“PERSONALPOINT”三大設計師品牌，分別定位都市文藝風、青春活力風、個性主張風。公司生產以外協(xié)為主、自產為輔，渠道以線下（直營、經銷和聯(lián)銷）為主、線上為輔。

　　光大證券分析師汲肖飛認為，日播時尚堅持原創(chuàng)設計、具有較強的研發(fā)能力，截止2017年底，日播時尚共有設計研發(fā)團隊260人。公司設計師團隊具有豐富的從業(yè)經驗，將流行趨勢融入公司品牌風格，保證公司產品的時尚性、豐富性和連續(xù)性。2017年公司加大設計研發(fā)投入、新建設計研發(fā)及展示中心，2017年研發(fā)費用率2.83%、較2016年提升0.67PCT。

　　日播時尚旗下三大自創(chuàng)設計師品牌“broadcast播”、“CRZ”和“PERSONALPOINT”，風格鮮明、覆蓋不同消費人群。其中“播”是公司主品牌，定位25-35歲職業(yè)女性，以都市上班族為主，2018年3月底已開店766家，處于恢復增長階段；CRZ定位年輕潮牌、以15-25歲個性化群體為主；PP定位25-35歲時尚都市女性，產品更加原創(chuàng)、個性。2017年公司新增“MUCHELL”與童裝品牌“broadcute”，其中“MUCHELL”定位于年輕女性，風格更加純凈與干練，童裝品牌延續(xù)主品牌時尚風格，覆蓋兒童消費群體，兩家品牌首家直營店于2018年4月分別在上海、北京開業(yè)。多品牌拓展有利于覆蓋不同定位的女裝消費群體，提供持續(xù)發(fā)展動力，具體來看：

　　主品牌“broadcast:播”定位于中高端女裝，已經有10多年的經營歷史，營銷網絡覆蓋全國30個省、自治區(qū)和直轄市，門店選址位于核心商圈以及主流商場，受眾群體為25-35歲的職場女白領，品牌風格優(yōu)雅、干練、知性，平均銷售價格在300元-600元之間。2014年-2016年收入分別為7.17億元、7.06億元、7.51億元，收入占比為81.13%、79.99%、80.51%。

　　“CRZ”于2008年創(chuàng)立，CRZ是CRAZY的簡寫，是一個主張“ADifferentView”的潮牌，受眾群體為15-25歲的青少年及大學生。品牌調性強調活力、自由、本真、樂觀、快樂的品牌風格，符合該年齡段人群的特征。與“broadcast:播”相比，該品牌覆蓋的15-25歲青年人群以及學生群體收入較低，對價格敏感度較高，因此CRZ品牌單品的平均售價較“broadcast:播”偏低，平均銷售價格為200元-400元。204年-2016年收入分

　　別為1.22億元、1.40億元、1.58億元，收入占比為13.76%、15.83%、16.93%。

　　“PERSONALPOINT”前身為2007年成立的ppt品牌，2011年后公司對該品牌進行了重新定位，更名為“PERSONALPOINT”，品牌風格為年輕新銳創(chuàng)意及個人主張，核心消費群體為25-35歲的時尚都市女性，銷售均價在300-1000元之間。目前該品牌尚處于培育期,銷售收入以及門店數(shù)量近3年來均有所下降。

　　業(yè)內認為，日播時尚三大品牌市場定位清晰，且各具特點。另外，2015年9月，公司參股投資共存國際，負責TaorayWang品牌的設計研發(fā)及運營管理。該品牌以創(chuàng)始人、知名設計師王陶的名字命名，首次面向全球領袖型女性，為高級職業(yè)女性提供專屬服務。該品牌已先后參與四次紐約時裝周，受到全世界時尚媒體、買手與政商界女性的矚目，未來計劃在上海、北京、紐約、倫敦等核心商圈開設實體門店。通過多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)了目標消費群體的橫向覆蓋和縱向延伸。

　　而前述日播時尚董事會秘書靳耀鵬透露，渠道拓展是日播時尚驅動營業(yè)收入的主要因素，2017年凈增103家店鋪，年末總數(shù)989家，經銷門店636家仍然占大多數(shù)，但從渠道的營業(yè)收入來看直營和聯(lián)銷已超過經銷成為公司的主要渠道。2018年日播時尚將加快建設新品牌。4月份公司的MUCHELL和broadcute品牌正式推向市場，多品牌運營和持續(xù)開店計劃保證公司未來的持續(xù)增長。

　　記者此間獲悉，日播時尚新推出的MUCHELL和broadcute計劃2018年開設20家店鋪左右。

　　汲肖飛認為，日播時尚設計研發(fā)能力強，旗下三大中高檔設計師品牌風格鮮明，聚焦小眾、客戶粘性高，2017年“broadcast播”收入增長提速，PP品牌調整到位顯效、收入恢復增長，CRZ品牌收入穩(wěn)健增長，預計未來仍將保持良好增長勢頭。與此同時，2017年日播時尚推出“MUCHELL”與童裝“broadcute”等品牌、分別聚焦年輕女性及童裝細分領域，成長性較高；此外，日播時尚優(yōu)化工藝及原料、提升產品品質基本到位，并加大高毛利率的直營渠道拓展力度，預計未來毛利率將逐步企穩(wěn)回升；公司增加研發(fā)投入、引進人才、增加直營店占比，預計費用率仍將繼續(xù)提升；而在外延并購方面，日播時尚計劃利用上市公司的平臺優(yōu)勢，尋找優(yōu)質標的進一步豐富品牌布局，覆蓋更多目標消費群體。綜合判斷，汲肖飛認為，定位中高檔設計師品牌的日播時尚、在迎合服裝個性化消費趨勢下未來發(fā)展空間將更大。

　　財報顯示，日播時尚2017年實現(xiàn)營業(yè)收入10.73億元，同比增長13.12%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8363萬元，同比增長10.59%，從品牌來看broadcast：播全年增長14.12%，CRZ增長6.21%，PersonalPoint增長10.53%。渠道拓展是驅動營業(yè)收入的主要因素，2017年凈增103家店鋪，年末總數(shù)989家，經銷門店636家仍然占大多數(shù)，但從渠道的營業(yè)收入來看直營和聯(lián)銷已超過經銷成為公司的主要渠道。

　　靳耀鵬強調，日播時尚2018年公司將加快建設新品牌。4月份公司的MUCHELL和broadcute品牌正式推向市場，多品牌運營和持續(xù)開店計劃保證公司未來的持續(xù)增長。

專注女裝主業(yè)的本土高端品牌——日播時尚集團股份有限公司(以下簡稱“日播時尚”)，在伴隨著業(yè)績增長的同時，其“畫風”轉變的越來越快，日播時尚近日公布的2018年一季報顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.76億元，同比增長16.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1665萬元，同比增長30.12%�；�本每股收益0.0694元。

　　記者從日播時尚方面獲悉，對于業(yè)績的增長，日播時尚董事會秘書靳耀鵬介紹，這主要是季節(jié)性因素，公司一季度的利潤通常占全年利潤的20%左右，第四季度占比是最大。因為低基數(shù)效應，2018年一季度歸屬上市公司股東凈利潤絕對增加額為385萬，但反映在同比上就會很大。

　　來自日播時尚的財報顯示，2013-2017年，日播時尚的營業(yè)收入增速分別為19.41%、-1.93%、-1.47%、5.71%、13.12%，凈利增速分別為-10.97%、-26.51%、-8.92%、0.67%、10.59%。2014年后在行業(yè)調整背景下公司關閉經銷渠道、逐步拓展直營渠道，收入下滑，2016-17年直營收入增長、經銷渠道調整基本到位，帶動收入增速回歸正增長并逐步提升。2013-16年由于直營門店數(shù)量增加、升級信息系統(tǒng)，費用率持續(xù)上升，導致利潤下滑幅度較大，2016年后收入回升帶動凈利亦恢復增長。

　　分季度看，2017年三季度-2018年一季度，日播時尚的營業(yè)收入同比增長12.77%、12.27%、16.34%，凈利潤同比增長39.80%、下降8.94%、30.12%。2018年一季度日播時尚店鋪數(shù)量同增約10%、冷冬催化下收入增速有所提升；2017年四季度毛利率下降、銷售費用及管理費用率提升導致凈利同比下滑，2018年一季度資產減值損失同降4.37%、投資收益同增915.40%帶動凈利增速提升。

　　從品牌板塊來看，2018年一季度“播”、CRZ、PP的營業(yè)收入分別同比增長17.51%、9.82%、33.50%至2.20億元、4561.34萬元、741.21萬元。

　　從銷售渠道來看，2018年一季度日播時尚的直營收入保持良好增長勢頭，營業(yè)收入同比增長37.80%、經銷收入略有下降、同比下降5.57%，聯(lián)銷同比增長26.02%；電商渠道同比增長13.58%、增速較2017年全年略有提升。2018年一季度日播時尚的門店總數(shù)較年初外延降0.30%。

　　公開資料顯示，日播時尚主營中高端女裝的設計、研發(fā)、生產和銷售，旗下?lián)碛小癰roadcast播”、“CRZ”和“PERSONALPOINT”三大設計師品牌，分別定位都市文藝風、青春活力風、個性主張風。公司生產以外協(xié)為主、自產為輔，渠道以線下（直營、經銷和聯(lián)銷）為主、線上為輔。

　　光大證券分析師汲肖飛認為，日播時尚堅持原創(chuàng)設計、具有較強的研發(fā)能力，截止2017年底，日播時尚共有設計研發(fā)團隊260人。公司設計師團隊具有豐富的從業(yè)經驗，將流行趨勢融入公司品牌風格，保證公司產品的時尚性、豐富性和連續(xù)性。2017年公司加大設計研發(fā)投入、新建設計研發(fā)及展示中心，2017年研發(fā)費用率2.83%、較2016年提升0.67PCT。

　　日播時尚旗下三大自創(chuàng)設計師品牌“broadcast播”、“CRZ”和“PERSONALPOINT”，風格鮮明、覆蓋不同消費人群。其中“播”是公司主品牌，定位25-35歲職業(yè)女性，以都市上班族為主，2018年3月底已開店766家，處于恢復增長階段；CRZ定位年輕潮牌、以15-25歲個性化群體為主；PP定位25-35歲時尚都市女性，產品更加原創(chuàng)、個性。2017年公司新增“MUCHELL”與童裝品牌“broadcute”，其中“MUCHELL”定位于年輕女性，風格更加純凈與干練，童裝品牌延續(xù)主品牌時尚風格，覆蓋兒童消費群體，兩家品牌首家直營店于2018年4月分別在上海、北京開業(yè)。多品牌拓展有利于覆蓋不同定位的女裝消費群體，提供持續(xù)發(fā)展動力，具體來看：

　　主品牌“broadcast:播”定位于中高端女裝，已經有10多年的經營歷史，營銷網絡覆蓋全國30個省、自治區(qū)和直轄市，門店選址位于核心商圈以及主流商場，受眾群體為25-35歲的職場女白領，品牌風格優(yōu)雅、干練、知性，平均銷售價格在300元-600元之間。2014年-2016年收入分別為7.17億元、7.06億元、7.51億元，收入占比為81.13%、79.99%、80.51%。

　　“CRZ”于2008年創(chuàng)立，CRZ是CRAZY的簡寫，是一個主張“ADifferentView”的潮牌，受眾群體為15-25歲的青少年及大學生。品牌調性強調活力、自由、本真、樂觀、快樂的品牌風格，符合該年齡段人群的特征。與“broadcast:播”相比，該品牌覆蓋的15-25歲青年人群以及學生群體收入較低，對價格敏感度較高，因此CRZ品牌單品的平均售價較“broadcast:播”偏低，平均銷售價格為200元-400元。204年-2016年收入分

　　別為1.22億元、1.40億元、1.58億元，收入占比為13.76%、15.83%、16.93%。

　　“PERSONALPOINT”前身為2007年成立的ppt品牌，2011年后公司對該品牌進行了重新定位，更名為“PERSONALPOINT”，品牌風格為年輕新銳創(chuàng)意及個人主張，核心消費群體為25-35歲的時尚都市女性，銷售均價在300-1000元之間。目前該品牌尚處于培育期,銷售收入以及門店數(shù)量近3年來均有所下降。

　　業(yè)內認為，日播時尚三大品牌市場定位清晰，且各具特點。另外，2015年9月，公司參股投資共存國際，負責TaorayWang品牌的設計研發(fā)及運營管理。該品牌以創(chuàng)始人、知名設計師王陶的名字命名，首次面向全球領袖型女性，為高級職業(yè)女性提供專屬服務。該品牌已先后參與四次紐約時裝周，受到全世界時尚媒體、買手與政商界女性的矚目，未來計劃在上海、北京、紐約、倫敦等核心商圈開設實體門店。通過多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)了目標消費群體的橫向覆蓋和縱向延伸。

　　而前述日播時尚董事會秘書靳耀鵬透露，渠道拓展是日播時尚驅動營業(yè)收入的主要因素，2017年凈增103家店鋪，年末總數(shù)989家，經銷門店636家仍然占大多數(shù)，但從渠道的營業(yè)收入來看直營和聯(lián)銷已超過經銷成為公司的主要渠道。2018年日播時尚將加快建設新品牌。4月份公司的MUCHELL和broadcute品牌正式推向市場，多品牌運營和持續(xù)開店計劃保證公司未來的持續(xù)增長。

　　記者此間獲悉，日播時尚新推出的MUCHELL和broadcute計劃2018年開設20家店鋪左右。

　　汲肖飛認為，日播時尚設計研發(fā)能力強，旗下三大中高檔設計師品牌風格鮮明，聚焦小眾、客戶粘性高，2017年“broadcast播”收入增長提速，PP品牌調整到位顯效、收入恢復增長，CRZ品牌收入穩(wěn)健增長，預計未來仍將保持良好增長勢頭。與此同時，2017年日播時尚推出“MUCHELL”與童裝“broadcute”等品牌、分別聚焦年輕女性及童裝細分領域，成長性較高；此外，日播時尚優(yōu)化工藝及原料、提升產品品質基本到位，并加大高毛利率的直營渠道拓展力度，預計未來毛利率將逐步企穩(wěn)回升；公司增加研發(fā)投入、引進人才、增加直營店占比，預計費用率仍將繼續(xù)提升；而在外延并購方面，日播時尚計劃利用上市公司的平臺優(yōu)勢，尋找優(yōu)質標的進一步豐富品牌布局，覆蓋更多目標消費群體。綜合判斷，汲肖飛認為，定位中高檔設計師品牌的日播時尚、在迎合服裝個性化消費趨勢下未來發(fā)展空間將更大。

　　財報顯示，日播時尚2017年實現(xiàn)營業(yè)收入10.73億元，同比增長13.12%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8363萬元，同比增長10.59%，從品牌來看broadcast：播全年增長14.12%，CRZ增長6.21%，PersonalPoint增長10.53%。渠道拓展是驅動營業(yè)收入的主要因素，2017年凈增103家店鋪，年末總數(shù)989家，經銷門店636家仍然占大多數(shù)，但從渠道的營業(yè)收入來看直營和聯(lián)銷已超過經銷成為公司的主要渠道。

　　靳耀鵬強調，日播時尚2018年公司將加快建設新品牌。4月份公司的MUCHELL和broadcute品牌正式推向市場，多品牌運營和持續(xù)開店計劃保證公司未來的持續(xù)增長。