廣州卡奴迪路：中報預(yù)增50%以上跑贏行業(yè)

      7、8月份是上市公司發(fā)布中期業(yè)績預(yù)報的集中期，對于企業(yè)上半年的表現(xiàn)，這份“中考”成績單的出爐必定是幾家歡樂幾家憂。廣州卡奴迪路服飾股份有限公司日前發(fā)布消息稱，擬于8月20日發(fā)布公司中期業(yè)績預(yù)報。作為國內(nèi)第一家上市的高端男裝企業(yè)，在2012年上半年行業(yè)整體不夠景氣的大環(huán)境中能否獨善其身？從多家機構(gòu)給出的預(yù)期來看，答案是肯定的。

      “從全年的角度看，2012年國內(nèi)服飾消費增速或?qū)⒙缘陀谌ツ�，我們預(yù)計行業(yè)的零售額增速約為10%~15%�！闭猩套C券分析師劉義對于今年行業(yè)的整體情況作出了這樣的預(yù)判。

      雖然，行業(yè)整體增速不高，但仍然有少數(shù)公司的中報預(yù)期值得期待，卡奴迪路就是其中之一�！拔覀冾A(yù)計中報增速在50%以上的有探路者、卡奴迪路�！便y河證券分析師馬莉提醒投資者關(guān)注高于行業(yè)增速的個股。招商證券的分析師劉義也同樣看好卡奴迪路，他認為，公司發(fā)展可分三個階段，即快速擴張階段、穩(wěn)定擴張階段和內(nèi)生增長階段。今年，預(yù)計快速擴張的公司最能夠熨平行業(yè)增長放緩的風險。作為高成長企業(yè)之一的卡奴迪路是首家上市的高端男裝品牌，“近兩年因公司外延可維持較快的擴張速度，且隨著品牌形象和競爭戰(zhàn)略的不斷提升及精細化運營管理水平的持續(xù)強化，預(yù)計有望實現(xiàn)公司中期50%~60%的增長目標�！�

      卡奴迪路之所以被機構(gòu)看好，和其單店盈利持續(xù)提升有很大關(guān)系。截至 2011年年底，公司連鎖店數(shù)為318家，其中直營店175家，加盟店143家。公司今年截至5月底已新增門店30多家，下半年預(yù)計還會加快開店速度，年底將新開直營店80~90家、加盟店30~40家，年底總門店數(shù)將達440~450家�！肮�司2012年2月通過發(fā)行股票募得資金6個多億，在上市之前賬上有現(xiàn)金2個多億，資金充裕，完全能支持公司新渠道的開拓。”中信建設(shè)的陳瑩分析認為。

      中信建設(shè)陳瑩同時指出，公司品牌有較高知名度，現(xiàn)有店鋪銷售業(yè)績較好，加之公司通過代理阿瑪尼、巴莉、新秀麗等國際一線品牌的方式提高了進店話語權(quán)，因此，公司渠道拓展通暢，外延式擴張帶來的高增長可期。 

      特別是商場渠道成熟，終端門店形象正不斷提高。公司現(xiàn)在的銷售渠道主要依靠商場，目前已經(jīng)和很多中高端的商場形成了戰(zhàn)略合作，例如卓展、百聯(lián)、王府井、友誼等�！吧虉龅暮献骶哂旭R太效益，在知名商場銷售收入靠前，就是進入新商場的談判籌碼與敲門磚�！毕尕斪C券分析師許雯說，公司目前已初具規(guī)模，在很多商場銷售排名靠前，而且公司是國際品牌的加盟商，在店鋪的成列，裝修上都會參與國際品牌的培訓指導，這樣也有利于公司學習提高終端店鋪的陳列水平與服務(wù)水平。

      從卡奴迪路的品牌定位來看，其消費群體比較小眾，定位于收入富裕人士�！肮�司目前消費者年紀一般在35歲以上，職業(yè)以官員和私營企業(yè)老板等商務(wù)人員為主�！币怨�司去年賣出的50多萬件服裝為例，如果按客單2~3件來算，公司覆蓋客群也就在20~30萬人左右。

      基于這樣的客戶群，公司在渠道選擇上也盡量做到有的放矢。比如，針對高端客戶群的時間成本比較高，他們習慣快速便捷的購物，習慣終端的體驗與高質(zhì)量的服務(wù)等特點，公司的店鋪除了在商場之外，還增加了機場和酒店兩種渠道模式。 

      平安證券分析師于旭輝還看到，公司的精細化管理頗顯功力，保障了其有序擴張�！拔覀冋J為，卡奴迪路的管理能力體現(xiàn)在三個方面：一是存貨管理�？ㄅ�迪路在售罄率和折扣率方面都有較嚴格的限定，對于庫存產(chǎn)品也有一定的方式和渠道處理，因此從目前來看公司的存貨結(jié)構(gòu)較好。二是對于店鋪有嚴格的考核標準，期限內(nèi)不達標的則予以關(guān)店，這也是為什么公司關(guān)店率較高的原因。三是供應(yīng)鏈管理。公司采取提前訂單的形式，有意識降低成本，有望提升毛利率�！�