安踏遭遇轉型期陣痛 庫存周轉天數(shù)三連漲

為解決前期因過度擴張而帶來的種種問題，不少體育品牌實施關店等轉型措施，卻不料此舉又增加了消庫存的難度。日前，體育用品巨頭安踏公布的2013年財報顯示，其存貨周轉天數(shù)同比增加了8天，這已是該品牌此數(shù)據(jù)上連續(xù)第三年增加。對此，安踏方面解釋稱，主因是自產(chǎn)產(chǎn)品比例上升及關店等轉型措施所致。業(yè)界警示稱，若周轉周期持續(xù)上漲，或將影響企業(yè)的變現(xiàn)能力。

　　安踏周轉天數(shù)三連漲

　　安踏年報顯示，其2013年存貨6.89億元，較2012年增長了0.29%。相比之下，另一衡量企業(yè)存貨管理水平的平均存貨周轉天數(shù)增加更為明顯，出現(xiàn)了15.69%的增長，2013年為59天，較2012年增加了8天。據(jù)北京商報記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，這已是該品牌在存貨周轉天數(shù)上連續(xù)第三年增加。

　　據(jù)悉，安踏為提升經(jīng)營效率關閉了一些低效門店。財報顯示，關閉低效門店正是安踏所提出的零售導向策略的一項重要內(nèi)容，到2013年底，安踏共有7757家店，較2012年8075家減少了318家。正所謂魚和熊掌不可兼得，企業(yè)的一系列自我轉型動作反而拖長了企業(yè)消耗存貨的周期。

　　營業(yè)額凈利雙降

　　資深服裝專家程偉雄分析認為，按照之前的運營模式，企業(yè)將產(chǎn)品賣給經(jīng)銷商，庫存等壓力實現(xiàn)了轉移，但現(xiàn)在，企業(yè)們主動增加了自產(chǎn)自營的比例，尤其在行業(yè)低迷時，還要給下游客戶一些優(yōu)惠，制定部分退貨比例，很顯然這都增加了企業(yè)本身承擔的壓力。

　　“存貨周轉天數(shù)的增加，說明企業(yè)過程管控指標有惡化趨勢，在品牌定位、管控等方面可能存在一定問題”，程偉雄分析，“舊庫存難消及新品接受度低，及去年冬天氣溫較高，冬裝銷售受影響也是引發(fā)存貨周轉天數(shù)增加的重要原因�！�

　　據(jù)了解，存貨周轉速度可以反映出企業(yè)的存貨管理水平，還可用來衡量企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力。存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快，反之，它可能會影響企業(yè)的短期償債能力。

　　不僅是消耗存貨難度的增加，在這段“轉型期”，包括凈利、營業(yè)額在內(nèi)，安踏其他幾項重要的財務數(shù)據(jù)都還處在同比下滑狀態(tài)。其中，營業(yè)額同比下降4.5%至72.81億元，股東應占溢利同比下降3.2%至13.15億元。

　　體育品牌忍痛轉型

　　北京商報記者注意到，不僅是安踏，包括特步、361°在內(nèi)多個品牌的2013年庫存周轉天數(shù)均有所增加，其中，361°周轉天數(shù)更是大漲了17天。

　　程偉雄表示，以目前周轉天數(shù)增加幅度來看，對于企業(yè)的變現(xiàn)能力影響還較小，需警惕的是，如果周轉天數(shù)持續(xù)增加，且增幅擴大，帶來的負面作用將較大。還有分析認為，周轉天數(shù)的增加在一定程度上將抑制企業(yè)新品的推出。

　　即便如此，轉型已是迫在眉睫。按照關鍵之道體育咨詢公司CEO張慶的介紹，以前服裝業(yè)最典型的經(jīng)營模式是大批發(fā)模式， 從產(chǎn)品到零售店大概要經(jīng)過四五級代理，不僅利潤被攤薄，反應速度也較慢，且反向回來使生產(chǎn)端的產(chǎn)品投入也受到抑制�，F(xiàn)在，即便企業(yè)們已經(jīng)習慣了快速賺錢的方式，但面對電商、快時尚等沖擊，“各企業(yè)別無他選”。

　　“既要保證轉型進行，又要防止存貨周轉天數(shù)增加帶來的變現(xiàn)風險，體育品牌的發(fā)展任重道遠�！鄙鲜鲂袠I(yè)內(nèi)人士表示。程偉雄認為，轉型不能過于激進，“沒有理清思路、理清歷史包袱的激進轉型會造成轉型的失控”。