通靈珠寶董事長(zhǎng)沈東軍：上市紅利后的“危”與“機(jī)”

4月12日，通靈珠寶公告稱，其收購比利時(shí)百年珠寶企業(yè)Joaillerie Leysen Freres(下簡(jiǎn)稱Leysen)于當(dāng)日在比利時(shí)完成交割儀式，作為公司2016年底上市以后的首個(gè)資本運(yùn)作，通靈珠寶及其掌門人沈東軍并沒有試圖在并購方面“一鳴驚人”，而是將目標(biāo)鎖定在這家并不為國(guó)人熟悉的海外珠寶企業(yè)。

“盲目并購，無異于飲鴆止渴�！�4月9日下午，在沈東軍即將出發(fā)比利時(shí)完成上述有關(guān)股權(quán)交割案前夕，其接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家專訪。他表示，收購Leysen是基于對(duì)珠寶行業(yè)的品牌特性和企業(yè)自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，雖然通靈珠寶已經(jīng)上市，但這只是開端，其將“再造新通靈”，而這次收購則是其規(guī)劃的第一步。

2016年11月，通靈珠寶首發(fā)上市。半年來，沈東軍坦言對(duì)于身份轉(zhuǎn)換逐漸適應(yīng)：“最擔(dān)心的是公司業(yè)績(jī)能否增長(zhǎng)，以前賺賠都是自己的，現(xiàn)在是公眾公司了，要對(duì)投資者負(fù)責(zé)。”

宏觀經(jīng)濟(jì)下行，行業(yè)龍頭周大福、周生生等均凈利下滑的背景下，通靈珠寶2016年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收16.51億元，同比增長(zhǎng)10.74%，凈利潤(rùn)2.21億元，同比增長(zhǎng)22.3%。

對(duì)于即將到來的2017年一季報(bào)，沈東軍坦言“希望能對(duì)得起通靈珠寶的投資者，自己也有信心接受挑戰(zhàn)�！�

為何收購Leysen？

2017年2月份，上市不足三個(gè)月的通靈珠寶宣布擬出資435萬歐元收購比利時(shí)珠寶公司Leysen81%股權(quán)。這是通靈珠寶上市后發(fā)起的首筆收購。

作為一家歐洲小眾老牌的珠寶公司，Leysen并不為國(guó)內(nèi)公眾熟知。據(jù)有關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月30日，Leysen總資產(chǎn)202萬歐元，凈資產(chǎn)167萬歐元。2016年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收787萬歐元，凈利潤(rùn)108萬歐元。

顯然從短期利益看，這并不是一樁讓投資者慣見的將在短期內(nèi)大幅提升業(yè)績(jī)的買賣。但沈東軍希望借由收購Leysen實(shí)現(xiàn)通靈珠寶的品牌升級(jí)。作為王室鉆石供應(yīng)商，收購Leysen能為通靈珠寶帶來高端奢侈品品牌形象、先進(jìn)設(shè)計(jì)生產(chǎn)工藝以及比利時(shí)王室這個(gè)穩(wěn)定客戶。

“通靈珠寶與Leysen的融合方案將非常大膽，公布之后，投資者就會(huì)理解我們收購Leysen的真正用意，也會(huì)明白此次收購對(duì)于公司意味著什么。”沈東軍說。

目前，A股珠寶類上市企業(yè)僅10家，廣發(fā)證券分析師洪濤認(rèn)為，已上市體量與近6000億的市場(chǎng)規(guī)模相比，資產(chǎn)化率還很低。行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，規(guī)模較小的區(qū)域性珠寶企業(yè)傾向于被上市公司收購整合，未來兩年珠寶行業(yè)整合將加速。

事實(shí)上，自去年來，剛泰控股(600687.SH)、愛迪爾(002740.SZ)等珠寶企業(yè)的并購動(dòng)作正印證了這種判斷。

但沈東軍對(duì)于并購的態(tài)度則較為謹(jǐn)慎。

“我觀察到很多并購都是粗放型，企業(yè)并購需要考慮實(shí)際消化能力，是否有能力整合，是否有能力經(jīng)營(yíng)。”沈東軍表示，通靈珠寶也在積極尋找有價(jià)值的并購，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)生與外延共同發(fā)展的戰(zhàn)略，但并購前提需“考慮實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果，而非盲目并購”。

主動(dòng)探索新的模式

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年通靈珠寶新開加盟店83家，較上年同比增長(zhǎng)41%，營(yíng)業(yè)收入升至總收入的26%。

“通過加盟商可以快速搶占三四線城市的市場(chǎng)，”沈東軍說，“并且加盟模式對(duì)于資金要求不高，而加盟商對(duì)當(dāng)?shù)刭Y源也有較多把控�！睂�(duì)于其后的發(fā)展戰(zhàn)略，沈東軍告訴記者，未來通靈珠寶將繼續(xù)擴(kuò)大加盟商隊(duì)伍，實(shí)現(xiàn)自營(yíng)與加盟共同發(fā)展的模式，并希望兩三年內(nèi)，實(shí)現(xiàn)自營(yíng)店與加盟店1：1的比例。

2016年底IPO上市后帶來的上市紅利，也是通靈珠寶的2017年業(yè)績(jī)的保證。

“上市對(duì)于公司的形象和品牌認(rèn)知度都大大提升，品牌提升則將直接轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，這從側(cè)面可以看出品牌對(duì)于珠寶行業(yè)的重要性。”沈東軍毫不諱言。

事實(shí)上，通靈珠寶正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛。首當(dāng)其沖的是，在其大本營(yíng)江蘇地區(qū)，數(shù)家老牌直營(yíng)店正面臨營(yíng)收凈利大幅下滑的困境。

招股書顯示，在江蘇地區(qū)，蘇州觀前街店、常州南大街一店、南京新街口等營(yíng)收占比較高的直營(yíng)店近年來業(yè)績(jī)下滑較為嚴(yán)重。

沈東軍表示，這是零售市場(chǎng)變革下的必然現(xiàn)象�！艾F(xiàn)在消費(fèi)者的購物習(xí)慣已從街邊店向商場(chǎng)和購物中心轉(zhuǎn)移，街邊店獲客成本越來越高�！弊鳛閼�(yīng)對(duì)，未來加大在百貨商場(chǎng)和萬達(dá)、大悅城等大型購物綜合體鋪店。

零售企業(yè)還面臨互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)零售業(yè)的沖擊，“通靈珠寶仍會(huì)積極擁抱、探索新的模式�！鄙驏|軍表示，一方面，近期通靈珠寶已開始進(jìn)駐京東、天貓等電商平臺(tái)。另一方面，據(jù)沈東軍透露，公司已在籌劃將旗下核心品牌藍(lán)色火焰獨(dú)立出來，成立單獨(dú)的事業(yè)部，探索線上線下融合的銷售模式。