馮曉凱：今年最成功的營銷，就是百麗的私有化

先來看一下事件標(biāo)題“鞋業(yè)龍頭百麗國際57億美元被收購，這成為港交所歷史上金額最大的私有化交易”。

初看標(biāo)題，基本大家看到的重點都是一樣的，那就是百麗，57億美元，然后自然而然的就是看到了私有化，也就是被賣的字體含義，然而事件當(dāng)中兩位關(guān)鍵主人公必須要關(guān)注，那就是高瓴資本、鼎暉投資！看過春晚小品的都知道有一組欄目叫“刨根問底欄目組”，那我們今天就好好刨一下。

首先來看高瓴資本，高領(lǐng)目前已投資了一大批國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)，其中包括：百度、騰訊、京東、 攜程、去哪兒、 Airbnb、Uber、百濟神州、美的、格力、中通快遞、藍(lán)月亮、滴滴出行、美團、蔚來汽車、孩子王、 Grab、君實生物、信達(dá)生物、藥明康德、甘李藥業(yè)、美中宜和、惠每醫(yī)療等 ，6月16日摩拜單車宣布完成一筆超過6億美元的新一輪融資，這也是共享單車行業(yè)目前為止的單筆融資最高紀(jì)錄，其中就有高領(lǐng)資本。

鼎暉投資是聯(lián)合新加坡政府直接投資有限公司、中國投資擔(dān)保有限公司和蘇黎世保險資本集團創(chuàng)立，可以算是外資企業(yè)，在投資了180多家企業(yè)中，50多家已經(jīng)在國內(nèi)外上市，如：蒙牛 、雙匯 、美的 、晨光文具、奇虎360 、漢庭酒店、南孚電池 、迪信通 、分眾傳媒 、一嗨租車等，鼎暉投資也是本次主角百麗的主要股東之一。兩家投資公司，牽頭收購百麗，投資是行家，做品牌運營管理那真不好說他們行不行，收購是有了，但管理還是歸百麗。

關(guān)鍵是鼎暉投資與百麗的關(guān)系可不止是投資人這么簡單啊，2013年，百麗國際控股有限公司通過旗下全資子公司普冠有限公司以93,963,022美元從日本服裝零售商Baroque Japan 巴羅克日本有限公司最大股東CLSA Sunrise Capital, L.P. 手中收購巴羅克日本已發(fā)行及發(fā)行在外總股本的31.96%。而百麗國際股東之一鼎暉投資也同時收購了巴羅克日本23%股權(quán)。兩人的股份已達(dá)54.96%，至此，巴羅克可以說已經(jīng)是百麗與鼎暉投資的了。

巴羅克日本主要在亞洲從事服裝及配飾的零售業(yè)務(wù)，是Moussy、Sly、Rodeo Crowns、Shelter、Black 和Rienda 等日本服裝品牌的母公司。 被CLSA Sunrise Capital, L.P. 收購，改名為Baroque 巴羅克后發(fā)展成為2012年收入598億日元，共有350家門店的零售集團，現(xiàn)已經(jīng)進駐中國大陸，擁有22家門店。

當(dāng)初收購巴羅克將有助百麗國際實現(xiàn)進軍中國服裝和配飾市場的長期目標(biāo)，并利用巴羅克拓展其鞋履品牌在日本的發(fā)展。然而百麗的鞋履業(yè)務(wù)一直處于下滑狀態(tài)，當(dāng)初想依托巴洛克來發(fā)展日本市場的愿望并沒有阻止整體的業(yè)績下滑，可以算是失敗了，但百麗有了更大的收獲，那就是2016年11月份，日本巴羅克集團在東京證券交易所第一部市場上市，百麗與鼎暉投資無疑是最大的受益者。

百麗的業(yè)務(wù)大家都清楚，主要分三塊，鞋類、運動服飾、其他服飾。鞋履自有品牌Belle、Staccato等，其他鞋履、運動、服飾多為代理經(jīng)銷業(yè)務(wù)，有Nike、Adidas、PUMA、Converse、Vans等，百麗國際2016財年業(yè)績公告顯示，這三塊的現(xiàn)狀是鞋類萎縮、運動服飾撐江山、而女裝為主的其他“新興”業(yè)務(wù)在迅猛增長。

其中以女裝為主的其他服飾業(yè)務(wù)收入同比大漲了66.2%至4.91億元，整個運動、服飾業(yè)務(wù)收入按年上漲17.2%至169.71億元，業(yè)務(wù)占比由去年的42.4%上升至48.3%。另外百麗今年已入股意大利牛仔品牌REPLAY，負(fù)責(zé)開發(fā)REPLAY品牌在大中華地區(qū)的業(yè)務(wù)。

根據(jù)以上線索至此，我們可以來思考一下了，百麗國際的重點業(yè)務(wù)是其自有的鞋履品牌，不管有多少個品牌，盤子是大了，但是一脈相傳，一套體系下來的只是區(qū)分了牌子，用現(xiàn)在的話講就是原本的集合店他們給拆分了單店，這樣的好處就是應(yīng)了百麗最初的初衷，體量要做大，現(xiàn)金流量也非常大！其他的品牌可以玩笑的說成是“后的”，多為代理經(jīng)銷，但品牌分量夠足，大多是國際知名品牌，像耐克最近就已宣布，會減少和中小代理經(jīng)銷商的合作，但百麗已卡位成功了，滔搏運動就是很好的例子啊，手頭有這么多的大牌代理資源也是一種成功吧！那這樣的一家公司，57億美金，貴還是不貴？當(dāng)然我們必須正面的來講一下，中國哪家公司可以賣57億美金？再說了，自家兄弟牽頭，哪有那沒多問號呢？

還有相關(guān)報道稱，年過八旬的鄧耀表示已經(jīng)不再參與公司運營，百麗國際的實際掌舵者盛百椒現(xiàn)年66歲，其曾在業(yè)績說明會上公開表示自己不會使用電腦，面對2015年業(yè)績首次出現(xiàn)下滑，盛百椒說“我都65歲了，還能折騰多久呢”

在一份鄧氏家族聲明中顯示，“鄧耀先生的意愿為希望集團長青發(fā)展，集團私有化后，將可受惠于作為非上市公司之靈活性，并更能承受業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的潛在風(fēng)險。因此，鄧耀先生和首席執(zhí)行官盛百椒先生同意接受要約，為實現(xiàn)以上的改變創(chuàng)造條件�！�

目前，鄧耀家族通過MCIL持有百麗國際20.76%股份，盛百椒通過星堡環(huán)球、萃富創(chuàng)制持有百麗國際5.98%股份。以6.03港元的要約價格來計算，鄧、盛家族將合計套現(xiàn)130.93億港元。

那我們就再大膽一點，即使百麗把自有的和代理的鞋履品牌全部砍掉，剩下的運動、服飾及女裝的營收就有170億元了啊，真像大家所看到的那樣嗎？只做代理經(jīng)銷就可做到170億的一家公司，并且業(yè)務(wù)還在持續(xù)增長，在資本市場上的表現(xiàn)應(yīng)該可以作為專家評級買入的重要因素之一吧？在我個人看來，57億美金做投資比做其他的要強的多！但這次事件不得不說已經(jīng)被刷屏了，鋪天蓋地的報道，我們也連續(xù)轉(zhuǎn)載好幾期，現(xiàn)在想一下，其實沒啥大事，但這次事件的廣告效應(yīng)著實不��！