時尚零售觸碰到天花板？I.T去年收入近90億才賺4億

I.T集團凈利潤率為5%，遠低于同在香港上市的江南布衣集團的18.8%

隨著香港零售業(yè)疲軟，中國內地消費者對于新鮮事物的接受度激增引發(fā)的競爭加劇，30歲的I.T在潮流這門生意中面臨的挑戰(zhàn)才剛剛開始。

成功突破年收入80億港元大關兩年后，香港多品牌零售商I.T的利潤率一直在低個位數(shù)徘徊。據(jù)時尚商業(yè)快訊數(shù)據(jù)，在截至2月28日的財年內，I.T集團總營業(yè)額同比增長5.4%至88.32億港元，逼近90億港元，毛利潤上漲5.9%至56.4億港元，凈利潤增幅則較上一財年的37%大幅放緩至2.8%，錄得4.44億港元。

目前，I.T的主要收入來源還是自創(chuàng)品牌分部，該部門的收入同比增長5.7%至52.19億港元，占總收入的60.5%，國際品牌收入增長4.1%至33.32億港元，占總收入的38.6%，特許品牌銷售占比雖然最小，但已成為主要的增長引擎，銷售額同比大漲33.7%至8100萬港元。

報告期內，I.T集團在香港和澳門的營業(yè)額錄得3%的增幅至34.248億港元，毛利率則上升至62.5%。為減輕成本壓力并提升運營效率，I.T集團去年在香港關閉了一些業(yè)績不佳的門店，同時推出集時裝、餐飲、美妝、鞋履和生活方式于一體的新概念門店i.t blue block。不過數(shù)據(jù)顯示，2019年3月香港零售銷售額同比下跌0.15%至397.28億港元，已連續(xù)兩個月錄得下滑。

圖為I.T集團2019財年主要業(yè)績數(shù)據(jù)

I.T集團中國內地市場去年的收入則在營業(yè)面積增長8.3%的情況下僅上漲5.2%至41.226億港元，毛利率則下跌至62.1%，主要受經營成本增加等影響。鑒于中國內地零售環(huán)境的高度數(shù)字化，I.T集團去年加大了對電商方面的投資力度，包括聘請專業(yè)的數(shù)字化人才、進一步擴張線上市場份額以及產品的設計開發(fā)等。

在產品設計優(yōu)化、創(chuàng)意營銷以及和不同品牌合作等措施推動下，I.T集團日本及美國地區(qū)的海外業(yè)務表現(xiàn)則有顯著提升，銷售額同比大漲14.6%至 11.5億港元，該集團于數(shù)年前收購的A BATHING APE®產品持續(xù)受到消費者追捧。

I.T集團在財報中表示，整體業(yè)績的增長主要得益于可比店鋪銷售的增加和門店網絡的擴張，但總成本也隨之增長5.88%至81.2億港元，顯露出時尚零售的艱難，其中售出存貨成本為31.27億港元，雇員成本15.31億港元，租金成本14.81億港元，廣告及宣傳成本2.68億港元。截至報告期末，I.T集團共擁有7760名員工。

實際上，目前代理300個國際品牌并擁有IZZUE、b+ab等自營品牌的I.T集團源自首席執(zhí)行官沈嘉偉和其姐姐沈秀慧于1988年在香港銅鑼灣伊麗莎白大廈開設的一家僅200平方米的小店Green Peace。

憑借一系列當時還沒入駐香港的品牌服飾，I.T迅速在年輕消費者中樹立了時尚潮流的形象，后于2002年進入中國內地， 在上海新天地開設了當時除香港外的首家旗艦店，被視為內地消費者潮流意識的啟蒙者之一。2005年，這個多品牌零售商正式登陸香港證券交易所。

作為大型多品牌零售集團，I.T集團自創(chuàng)立以來就一直在為時尚愛好者提供多種潮流時尚風格，旗下業(yè)務主要分為“大I.T”和“小i.t”兩條線，一個主要發(fā)售Alexander Wang、Balenciaga等定位高端的奢侈品，另一個則主打STYLENANDA、IZZUE等較為年輕的日韓潮牌，目前在全國30多個一二線城市擁有超過500家直營零售店。

為慶祝成立30周年，I.T集團去年底特別與多位設計師進行合作推出超過150個聯(lián)名系列單品，合作對象除A BATHING APE®、Alexander McQueen、Alexander Wang、Acne Studios和Thom Browne等品牌外，還包括Feng Chen Wang、SHUSHU/TONG等國內設計品牌，再次引發(fā)年輕消費者的高度關注。

圖為I.T與N°21共同推出的Rainbow Billy Sneaker

值得關注的是，去年12月22日，I.T集團突然對瑞典設計師品牌Acne Studios發(fā)起收購要約，斥資約4.23億港元收購Acne Studios已發(fā)行股本的10.9%，相關交易已于本月初完成，不過該品牌業(yè)績將不會并入I.T集團的財務報告。

Acne Studios是一間于瑞典正式注冊成立的公司，該集團在不同國家經營男女成衣、鞋類、配飾及牛仔布服裝的零售及批發(fā)業(yè)務。在截至2017年及2018年8月31日止年度內，Acne Studios凈利潤分別為1.48億港元及1.44億港元。在OFashion迷橙聯(lián)合Nielsen發(fā)布全球首個潮牌大數(shù)據(jù)研究趨勢及用戶分析報告中，Acne Studios被評為中國潮男潮女最愛的十大品牌之一。

有分析人士認為，隨著國內設計師品牌市場競爭愈發(fā)激烈，此次入股Acne Studios對I.T集團而言有著重要的戰(zhàn)略意義。如今潮流生意已從邊緣小眾化逐漸轉向中心化，想要從中分一杯羹的競爭者也越來越多，I.T集團正面臨時尚零售的天花板。

首先是以青年潮流媒體起家的YOHO!，該集團正從線上向線下滲透，先后在南京和上海開設了兩家新零售集合店鋪。據(jù)悉，YOHO!集團旗下潮流品牌已超過1400個，去年的收入成功突破30億。而以陳冠希為代表的明星潮流個性版圖則不斷擴大，更衍生出innersect等極具影響力的潮流展會。

國內服飾集團江南布衣也開始看好潮流市場的發(fā)展?jié)摿�，于去年底推出全球設計師品牌集合店“LA SU MIN SO LA”，主打設計師品牌的孵化和國際設計師品牌的本土化運營，產品線將覆蓋服裝、鞋包、飾品、生活用品等多項領域，目前已在西安、杭州和成都開設了三家門店。 

據(jù)江南布衣目前公開的資料，該平臺將包括集團選定的設計師品牌Reformed by Samuel Drira，spazzapan，WANDERVOGEL，以及江南布衣集團旗下自有環(huán)保時尚品牌REVERB，家居品牌JNBYHOME，以及買手挑選的品牌如意大利鞋履品牌Gray Matters，韓國女裝品牌RECTO，手工帽飾品牌Béton Ciré。除此之外，流行文化創(chuàng)作平臺繪造社和藝術家趙趙還將為集合店創(chuàng)作藝術系列。

在設計師品牌集合零售這門生意版圖上，I.T集團是江南布衣等后來者不可能繞過的競爭對手

表面上看，I.T主打的潮流時尚與江南布衣的設計師品牌時裝存在定位的差別，但歸根結底，二者滿足的都是消費者對個性化服飾的需求，爭奪的是同一批消費群體。I.T從零售起家，建立橫跨線上和線下、包含自有品牌和代理品牌的設計師品牌集合平臺，這與從服飾品牌起家的江南布衣殊途同歸。目前江南布衣自有品牌加設計師品牌的模式已經初具雛形，按照江南布衣目前的發(fā)展速度，I.T的市場份額或將遭受威脅。 

據(jù)時尚頭條網數(shù)據(jù)，在截至2018年12月31日的上半財年內，江南布衣集團銷售額同比大漲22.6%至20.3億元人民幣，期內首次進入20億俱樂部，凈利潤則同比大漲22.1%至3.8億元，凈利潤率為18.8%，遠高于I.T集團的5%。

此外，江南布衣集團自創(chuàng)立以來就非常明確自身的小眾定位，在品牌孵化以及業(yè)務擴張方面有著清晰的路線，因此隨著設計師品牌數(shù)量的不斷增多，打造平臺也成為順理成章的事情。而當下中國整個消費環(huán)境的升級對于設計師品牌這個細分化的市場有著很大幫助。

據(jù)咨詢公司CIC早前的調查，中國主要的設計師品牌大約有300個，前五名就占了30%的市場份額。而江南布衣集團排名第一，占總量的9.6%。江南布衣創(chuàng)始人吳健早前稱，集團不是靠開店推動增長，而是靠設計師品牌來拉動，這也意味著江南布衣未來毫無懸念將成為最多品牌的國內服飾集團。

除了江南布衣集團，同樣是由設計師品牌起家的ZUCZUG素然也在向“平臺化”發(fā)展，目前旗下除時裝品牌ZUCZUG外，還包括個人設計師品牌WHM，環(huán)保品牌Klee Klee，運動品牌An Ko Rau，包袋配飾品牌extra one，此外還推出買手店 inthePARK，ZUCZUG 子品牌 4M36。

不過，多年在線下渠道深耕的I.T集團在本土市場并非毫無優(yōu)勢，面對后來者的壓制，該集團選擇全方位出擊。

自2011年起在內地擴張遇阻后，I.T集團于2014年開始先后引進Vetements、Off-White兩個當紅潮牌，更成為Off-White的中國地區(qū)合作伙伴，協(xié)助品牌先后在北京、上海、天津和西安開店。

去年2月，I.T集團與丹佛街Dover Street Market的合作項目I.T Beijing Market更名為Dover Street Market Beijing，但日常經營和管理由I.T集團繼續(xù)負責，Dover Street Market負責規(guī)劃和創(chuàng)意，經過整體翻修的門店已于去年8月正式重新開業(yè)。這家前身為I.T潮流品牌集合店的北京Dover Street Market年復合增長率高達25％。

為更好地吸引年輕消費者，I.T集團于去年推出全新概念店i.t blue block

同年9月，I.T集團宣布正式推出新成立的眼鏡概念店NEITH和neith，計劃3年內開設10至20家獨立門店。11月，該集團還與日本設計師品牌KENZO在中國內地成立了一家合資公司，以加速該品牌在中國市場的業(yè)務擴張。因此，KENZO在內地市場的銷售額及盈利自合資公司成立起就不再并入中國內地的業(yè)績數(shù)據(jù)，而被列為應占合營企業(yè)業(yè)績。

繼北京老佛爺百貨后，該集團旗下COMME des GARÇONS 和_JULIUS等12家專賣店于今年4月率先登陸上海老佛爺百貨，在總面積達2.5萬平方米的空間內打造全新零售綜合體。

與此同時，I.T集團的業(yè)務重心也依然放在核心的自創(chuàng)品牌上面，旗下的潮牌5cm已改名為FIVE CM，以加速年輕化。該品牌表示，新名字中的數(shù)字“5”是整個品牌的靈魂，除代表性別的中立與平衡狀態(tài)外，英文單詞“FIVE”還衍生出“Freedom、Individualism、Vital、Energy”四個核心態(tài)度。

今年2月，IZZUE在2019秋冬倫敦時裝周舉辦時裝秀，并推出與可持續(xù)時裝品牌Phvlo和中央圣馬丁藝術學院學生合作的膠囊系列。早前該品牌與中央圣馬丁藝術學院舉辦比賽，選出三名時裝設計和視覺傳播人才參與該膠囊系列。

為提升產品更新速度，I.T集團還在對供應鏈網絡作出了調整，試圖把生產周期從原本的6個月壓縮至3個月。沈嘉偉早前在接受采訪時曾強調，I.T集團將繼續(xù)減小折扣，“我們的目標消費者需要的不是便宜的東西，而是不斷更新的產品�！�

今年3月，I.T集團間接全資附屬公司I.T Finance Limited作為借款方簽訂一份融資協(xié)議，該公司將以該融資項下借入的款項興建集團位于江蘇省昆山德國工業(yè)園的物流配送中心，以緩解集團在中國內地市場倉庫租金的壓力并提升運營效率。

此外，I.T集團于2017年重裝上線的官方電商平臺ITeSHOP持續(xù)獲得積極的市場反響，其在天貓建立的單品牌和多品牌旗艦店銷售額也在不斷上升。為進一步擴大電商業(yè)務的輻射力度與范圍，ITeSHOP還正式入駐微信推出小程序，目標直指微信高達11億的月活躍用戶，未來I.T計劃將該平臺延伸至整個中國內地市場。 

深有意味的是，在中國零售商紛紛踏足多品牌集合店領域之際，國外的買手市場卻日漸冷清，繼巴黎地標性概念買手店Colette于2017年底關閉后，意大利知名買手店10 Corso Como近年來的業(yè)績表現(xiàn)也每況愈下，繼2017年關閉北京SKP門店后，將于本周結束上海門店的營業(yè)，正式退出中國市場。

有業(yè)界人士分析道，潮流生意中新舊選手的更迭揭露了一個事實，即在新技術推動的時尚行業(yè)變革浪潮下，傳統(tǒng)的商業(yè)模式已不堪一擊，但I.T集團近一年來愈發(fā)大膽的改變或許能為其下一階段的增長蓄力。

對于2020財年，I.T集團預計隨著全球零售大環(huán)境的持續(xù)波動，消費者的欲望或受到打擊，因此把同店銷售額預期從原本的增長3%調整為下跌1%，凈利潤增幅下調到3%至9%，但會繼續(xù)擴張集團在中國內地以及海外其它市場的業(yè)務規(guī)模，同時謹慎地篩選戰(zhàn)略投資目標，以實現(xiàn)長期穩(wěn)定且可持續(xù)的盈利增長。

截至發(fā)稿，I.T集團今股價大漲6.47%至3.95港元，市值約為47億港元，同在香港上市的江南布衣市值則為70億港元。