星期六“轉行”明星帶貨，2019年凈利潤爆增1871.45%

“本土女鞋第一股”星期六股份有限公司（以下簡稱“星期六”）2月28日發(fā)布2019年業(yè)績快報。2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.74億元，同比增長48.48%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.76億元，同比增長1871.45%。

對于業(yè)績變動情況，紅蜻蜓解釋稱，報告期內，公司繼續(xù)圍繞“打造時尚IP生態(tài)圈”的戰(zhàn)略發(fā)展目標，積極推進轉型升級，公司通過發(fā)行股份購買資產的方式并購杭州遙望網絡科技有限公司而將其納入合并范圍內，致使公司的整體資產、股本及經營數據均發(fā)生較大變化。2019年杭州遙望網絡科技有限公司經營情況良好，使公司經營業(yè)績同比實現(xiàn)大幅增長。

公開資料顯示，紅蜻蜓成立于2002年，于2009年9月在深圳證券交易所掛牌交易。公司主營業(yè)務為生產經營皮鞋、皮革制品、箱包、服飾等。旗下品牌包括星期六（ST&SAT）、索菲婭（Safiya）、菲伯麗爾（FONDBERYL）、迪芙絲（D:FUSE）等，截至2018年12月31日，公司共擁有1378家品牌連鎖店，其中自營店1059家，分銷店319家，整體數量較2017年減少211家，主要是關閉部分低效百貨商場店。

自2013年6月以來線下門店（尤其是直營店）數量明顯減少，自1920家減少至2019年6月的974家。公司提出的原因在于清理低效門店，提升渠道整體效率。單店銷售額反映這一策略成效明顯，季節(jié)調整后單店銷售額自2011年6月的49.91萬元/家提升至2018年12月的70.89萬元/家。但相較渠道縮減規(guī)模，效率的提升難以彌補門店數量的減少，因此服裝鞋類營收自2013年逐步下滑。對比線上銷售額，2015年以來“雙十一效應”明顯減弱，且2019年前11個月線上銷售額同比明顯減少，下降幅度在0%~20%，因此渠道規(guī)�？s減的邏輯或是需求減弱后縮減開支以緩解利潤壓力。

2019年3月份，紅蜻蜓獲批并購遙望網絡，遙望網絡主要從事互聯(lián)網營銷業(yè)務，近年業(yè)績表現(xiàn)良好，2016~2018年歸母凈利潤分別為0.35、0.59、1.68億元，同比增速為40%、68.6%、184.7%。從遙望網絡發(fā)展歷程來看，該公司善于把握風口，2013~2014年主營互聯(lián)網廣告分發(fā)業(yè)務，2015~2016年則切入手游推廣和運營業(yè)務，2017~2019年開始布局微信生態(tài)圈推廣、社交電商業(yè)務。此外，公司控股時尚媒體OnlyLady女人志、Kimiss閨蜜分別覆蓋1300萬、500萬粉絲，2018年公司與電商平臺聯(lián)手，共舉辦20余場快閃活動，服務150余個品牌，協(xié)助品牌客戶總計獲得全網10億以上曝光量，2018年相關業(yè)務實現(xiàn)營收1.73億元，凈利潤4216.53萬元。

從收入結構看，遙望網絡業(yè)務由傳統(tǒng)廣告、游戲分發(fā)推廣、微信公眾號、微信廣點通組成，其中游戲分發(fā)推廣受主要客戶百度、三六零需求減小導致業(yè)務規(guī)模收縮，微信業(yè)務在2016~2018年取得較快增長，2018年微信業(yè)務收入4.53億元，占比69%。利潤端，遙望網絡歸母凈利潤自2017年業(yè)務切變后實現(xiàn)較快增長，2018年同比增長184.75%。

遙望網絡自2018年4季度起，鏈接明星、達人等藝人資源，銜接品牌電商，在抖音、快手等短視頻和直播平臺上開展社交電商服務業(yè)務，遙望網絡還出資500萬成立搖籃基金，為解決旗下藝人電商帶貨過程鐘出現(xiàn)的售后糾紛，承諾用戶申訴后72小時內完成問題核實、賠付處理、售后回訪等環(huán)節(jié)。短視頻平臺電商帶貨的一大痛點在于多數用戶信任主播而購買產品，但產品售后問題則由品牌方處理，但許多中小品牌的售后渠道較不完善，導致用戶體驗不佳。相較于電商平臺自有的售后管理系統(tǒng)，短視頻平臺往往疏于管理售后服務，因此遙望網絡作為MCN機構成立基金相當于先行墊付售后回款，再與品牌方進行溝通，這一措施有助于提升用戶的購物體驗并增強對主播的信任感。

天風證券分析師呂明表示，就星期六旗下遙望網絡看MCN而言，內容創(chuàng)造力是核心競爭力。內容創(chuàng)造力分為內容質量和可復制性兩個方面。內容質量是流量的來源，而可復制性是公司擴張的根本。當前MCN的痛點在于復制能力，擁有持續(xù)自我孵化網紅能力的MCN將有更大的存活空間。另外對于產業(yè)鏈中話語權不強的MCN來說，成本控制能力也將會愈發(fā)重要，預計未來品類橫向收縮，供應鏈縱向打通的MCN將更具優(yōu)勢。深耕優(yōu)勢垂類的原因在于一方面不同垂類間差異較大，對于MCN來說全方位發(fā)展的難度極高，另一方面像美妝、服裝這些垂類的發(fā)展空間寬廣。此外，在未來盈利空間壓縮后，擁有下游供應鏈和上游品牌的MCN將擁有更強的盈利能力。

財報顯示，截至2019年9月30日止的2019年三季度，星期六實現(xiàn)營收13.69億，同比增長20.22%。同時降本增效有所成效，營業(yè)利潤明顯回升，主要得益于銷售費用率的下降。

現(xiàn)金流方面，經營活動現(xiàn)金流保持穩(wěn)定，總體現(xiàn)金流狀況較為健康，從營收結構來看，星期六品牌占比較高，接近50%，互聯(lián)網廣告增速較快，同時利潤率維持高位水平，帶動歸母凈利潤快速增長，2019年三季度歸母凈利潤同比2018同期增長432.56%。

業(yè)內人士認為，遙望網絡長期耕耘流量市場，在KOL孵化及運營領域具備較明顯的先發(fā)優(yōu)勢。截止2019年公司簽約孵化KOL超過50人，全網粉絲數量超過1.5億。隨著MCN快速發(fā)展，時尚、美妝等垂直賽道顯示出巨大的成長性，公司望借助MCN運營的先發(fā)優(yōu)勢享行業(yè)高速成長紅利。

另據了解，星期六此前以1385萬元出售了全資子公司佛山星期六科技研發(fā)有限公司(以下簡稱“研發(fā)公司”)100%股權，并稱此后星期六將不再保留生產產能。業(yè)內也認為，在皮鞋市場日漸沒落的當下，星期六收購的遙望網絡為其業(yè)績帶來了較大的幫助。