不做女鞋一心當(dāng)網(wǎng)紅 星期六30億定增遭質(zhì)疑

女鞋第一股星期六剛披露近30億元的定增預(yù)案，馬上引來各方關(guān)注。

4月9日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求公司詳細論述募資項目建設(shè)合理性，尤其是擬使用8.9億元募資，用于補充流動資金和償還銀行借款的必要性。

這次定增募資項目的虛虛實實，已有不少投資者表示出警惕和擔(dān)憂。

最近幾年，公司加碼互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)的同時，另一主業(yè)服裝鞋類業(yè)務(wù)已顯衰退。公司在剝離鞋類產(chǎn)能、壓縮連鎖門店數(shù)量之后，期望旗下網(wǎng)紅公司流量帶貨，能拯救服裝鞋類主業(yè)嗎？

定增近30億，一心要當(dāng)網(wǎng)紅？

日前，女鞋第一股星期六（002291.SZ）擬定增近30億元，更進一步證實公司實控人張澤明、梁懷宇夫婦加碼互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)的決心。

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，這家廣東傳統(tǒng)制鞋企業(yè)“觸網(wǎng)”很遲，首次嘗到“甜頭”，是在2018年。借助前一年收購的北京時尚鋒迅、北京時欣兩家新媒體公司，順利完成扭虧重任。當(dāng)年，兩家公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1.73億元，實現(xiàn)凈利潤0.42億元。

2017年，公司提出打造時尚IP生態(tài)圈，北京時尚鋒迅、北京時欣成為重要平臺，但這還不夠。在此之后，公司對盛產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)紅人的頭部MCN機構(gòu)的興趣愈發(fā)濃厚。

2018年，公司再度出手。

當(dāng)年，公司以現(xiàn)金及定向發(fā)行股份作價17.71億元收購杭州遙望88.57%股權(quán)，進一步向互聯(lián)網(wǎng)營銷產(chǎn)業(yè)鏈布局。其后，公司對杭州遙望剩余部分股權(quán)進行收購。啟信寶顯示，持股比例已升至95.11%。

杭州遙望沒讓張澤明夫婦失望，根據(jù)立信中聯(lián)會計師事務(wù)所出具的2018年審計報告，杭州遙望實現(xiàn)歸母凈利潤1.68億元，完成率105.23%。

2019年業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營收22.74億元，歸母凈利潤1.76億元，同比增長48.48%和1871.45%。公司表示，業(yè)績大幅增長，和杭州遙望良好經(jīng)營有關(guān)。

隨著將上述新媒體機構(gòu)收入囊中，涉足互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域，來自這方面的業(yè)務(wù)收入比重逐年增高。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年上半年末，互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.38億元、1.69億元和3.20億元，分別占比各期公司總收入的9.2%、11.02%和35.87%。同期，毛利率分別為60.40%、57.10%和36.40%。

光大證券研報顯示，2017年至2018年，星期六收入保持低個位數(shù)增長，2019年3月起并表遙望網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)年公司營業(yè)收入以兩位數(shù)增長。

新業(yè)務(wù)收入增速、盈利能力均高出服裝鞋類業(yè)務(wù)，持續(xù)加碼似在情理之中。

4月8日，公司披露擬向不超過35名特定對象定增募資29.72億元，用于數(shù)字營銷平臺、社交電商生態(tài)圈、創(chuàng)新技術(shù)研究院及補充流動資金和償還銀行借款等4個項目。

值得注意的是，上述擬定增項目虛虛實實，公司擬將大筆募資投向這個領(lǐng)域，股吧里不少中小投資者表示出警惕或擔(dān)憂。

服裝鞋類業(yè)務(wù)衰退

對新業(yè)務(wù)這么“上癮”，公司的另一主業(yè)服飾鞋類業(yè)務(wù)還能被拯救嗎？

自2016年公司涉足互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)之后，其服裝鞋類業(yè)務(wù)收入逐年下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年上半年，公司服裝鞋類業(yè)務(wù)收入分別為14.84億元、13.60億元、13.57億元和5.70億元。

公司品牌連鎖門店直線下降，2016年至2019中報，門店數(shù)量分別為1811家、1589家、1378家和1352家，同一時期，公司自營門店從1343家降至974家。

在2019年中報里，公司提出將開始改變集合店前期以直營為主，逐步加大加盟集合店的比例。另外，公司將原有部分百貨商場自營店逐步改為加盟店。

公司解釋，此舉是為了改善存貨、資金周轉(zhuǎn)以及經(jīng)營現(xiàn)金流，減輕經(jīng)營壓力。

在鞋類產(chǎn)能方面，公司已經(jīng)將重要鞋類生產(chǎn)產(chǎn)能剝離。

2019年12月20日，公司將全資子公司佛山星期六科技研發(fā)有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給佛山市詩穎鞋材有限公司，轉(zhuǎn)讓對價1385萬元。

佛山星期六科技是公司主要鞋類品牌的生產(chǎn)商和供應(yīng)商，剝離佛山星期六鞋業(yè)之后，公司僅剩下的鞋類生產(chǎn)產(chǎn)能還有子公司東莞雅星鞋業(yè)。2019年中報顯示，東莞雅星鞋業(yè)實現(xiàn)營收0元，凈利潤1.87萬元。

最大的受益者

斑馬消費注意到，這次定增是公司自上市以來最大一次募資行動，公司實控人張澤明、梁懷宇夫婦既是主導(dǎo)者，也是最大受益者。

截至公司披露定增預(yù)案時，張、梁二人合計持有公司股份2.05億股，占公司總股本的27.72%。即便通過這次定增之后，二人合計持股比例為21.32%，仍為公司實控人。

按照4月9日收盤，公司總市值172.36億元測算，張澤明夫婦持有公司市值近48億元。

從服裝鞋類向互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域轉(zhuǎn)型、特別是粘上網(wǎng)紅概念，公司股價一路上漲，張澤明夫婦的財富隨之膨脹。

特別是在2019年12月，公司股價漲翻天。根據(jù)中證報報道，自去年12月初開始，公司在25個交易日內(nèi)大漲330.6%，股價最高達到36.56元/股。

公開報道顯示，星期六股價之所以大漲，還有一個原因則是公司收購的杭州遙望與知名網(wǎng)紅李子柒的團隊有交集。工商資料顯示，星期六第一大股東深圳星期六投資持有廣州琢石21.53%股權(quán)，廣州琢石持有四川李子柒公司控股股東微念科技5.66%股權(quán)。

2019年12月24日，正值股價上漲之時，公司公告披露，張澤明夫婦將頂格減持5%，按照當(dāng)時股價16.87元/股測算，套現(xiàn)金額超過5億元。

張澤明夫婦上一次大規(guī)模減持發(fā)生在2016年，當(dāng)時累計減持近3000萬股，合計套現(xiàn)3.78億元。