賣(mài)男裝的海瀾之家也要賣(mài)童裝了 這家公司想靠收購(gòu)拯救業(yè)績(jī)

10月10日，海瀾之家開(kāi)盤(pán)后漲幅一度超過(guò)7%，收盤(pán)時(shí)股價(jià)為10.49元，漲3.05%。

這與10月9日晚間海瀾之家發(fā)布的一份公告有關(guān)。公告稱，公司全資子公司海瀾投資約6.6億元受讓英氏嬰童用品有限公司44%股權(quán)，成為其第二大股東。

英氏嬰童從事嬰兒用品產(chǎn)銷(xiāo)，并代理母嬰用品品牌，主品牌“YEEHOO英氏”產(chǎn)品以服飾為主，2016年度營(yíng)收7.22億元，凈利3634.75萬(wàn)元。

事實(shí)上，以男裝為主營(yíng)業(yè)務(wù)的海瀾之家今年在資本市場(chǎng)的動(dòng)作頻繁。

8月中旬，海瀾之家宣布擬收購(gòu)本土快時(shí)尚品牌Urban Revivo公司部分股權(quán)，其以自有資金對(duì)快時(shí)尚進(jìn)行增資1億元，首期認(rèn)購(gòu)不超過(guò)10%的股權(quán)。

這一系列的動(dòng)作背后是海瀾之家不斷下滑的業(yè)績(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，2015年海瀾之家的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)28.3%，而到了2016年，海瀾之家的營(yíng)收收入同比增長(zhǎng)為7.39%，2017年上半年的營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.59%。凈利潤(rùn)同比也是一樣不斷下滑，從2015年的24.35%，大幅下滑到2016年的5.74%，2017年上半年凈利潤(rùn)同比與2016年幾乎持平，為5.77%。

而且，海瀾之家一直存在一個(gè)令投資者擔(dān)憂的大問(wèn)題，即存貨量高企。

2017年上半年數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家的存貨量高達(dá)86.75億元，其中，庫(kù)存商品為57.92億元�；乜赐�年數(shù)據(jù)，2015年公司存貨95億元、2016年86億，均居高不下。

有統(tǒng)計(jì)顯示，根據(jù)A股38家上市服裝企業(yè)發(fā)布的2016年年報(bào)，期末存貨總量占總資產(chǎn)比值平均為21%。海瀾之家這兩個(gè)數(shù)值明顯高于平均水平。

一位分析師表示：“庫(kù)存是衡量服裝企業(yè)是否健康的重要指標(biāo)，庫(kù)存過(guò)高會(huì)直接依影響企業(yè)資金的流動(dòng)性，而且?guī)齑娓咂笠馕吨�舊款式的占比較高，新款的上架也會(huì)受到影響，從而會(huì)影響終端銷(xiāo)售。如果高庫(kù)存問(wèn)題不解決，未來(lái)在經(jīng)營(yíng)方面將會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題�！�

海瀾之家應(yīng)該也意識(shí)到自身發(fā)展的隱憂，欲做出相應(yīng)調(diào)整。

對(duì)于海瀾之家今年以來(lái)在資本市場(chǎng)的收購(gòu)行為，分析人士認(rèn)為是因?yàn)楣�司在高速增長(zhǎng)后業(yè)績(jī)放緩，如今需要靠收購(gòu)新品牌來(lái)支持其未來(lái)的增長(zhǎng)。

今年8月在宣布擬對(duì)Urban Revivo進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)時(shí)，海瀾之家就曾在公告中表示，該投資有利于公司加快時(shí)尚生態(tài)圈優(yōu)質(zhì)企業(yè)的布局，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

而對(duì)于海瀾之家10月9日晚間公告的這次收購(gòu)，多家券商已經(jīng)給出了增持評(píng)級(jí)。

海瀾之家表示，為了抓住“消費(fèi)升級(jí)”和“互聯(lián)網(wǎng)+”的環(huán)境下年輕父母對(duì)中高端嬰幼童產(chǎn)品的消費(fèi)需求，把握“全面二孩”政策背景下嬰童市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司決定參股投資英氏嬰童。

但也有分析師表示，海瀾之家之前是一個(gè)男裝為主的品牌，其渠道與新投資品牌的融合程度，以及新品牌的培育不及預(yù)期都是潛在風(fēng)險(xiǎn)。

所以，在主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑的背景下，依賴投資收購(gòu)是能支持海瀾之家未來(lái)高增長(zhǎng)仍然是一個(gè)未知數(shù)。