海瀾之家成功借殼凱諾科技 曲線(xiàn)走完上市之路

   　作為現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)一步成長(zhǎng)的最佳途徑之一，上市是大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的必然選擇。“海瀾之家，男人的衣柜”這句經(jīng)典廣告語(yǔ)讓海瀾之家這個(gè)男裝品牌幾乎家喻戶(hù)曉，然而，讓人扼腕的是，擁有獨(dú)特營(yíng)銷(xiāo)模式的海瀾之家一直與資本市場(chǎng)失之交臂。而今，借助凱諾科技的平臺(tái)，海瀾終于實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)的大融合。4月11日起，凱諾科技將正式更名為海瀾之家。

　　產(chǎn)業(yè)與資本的融合

　　可以說(shuō)海瀾之家的上市夢(mèng)由來(lái)已久。

　　2002年，海瀾之家推出了一種全新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式——全國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)、統(tǒng)一形象、超大規(guī)模的男裝自選購(gòu)買(mǎi)模式，從而引發(fā)了中國(guó)男裝市場(chǎng)的新一輪革命。經(jīng)過(guò)多年的積累，海瀾一躍成為國(guó)內(nèi)商務(wù)休閑男裝龍頭品牌，上市計(jì)劃也被提上日程。

　　2012年首發(fā)申請(qǐng)失敗讓海瀾之家的上市之夢(mèng)一度破碎。輾轉(zhuǎn)一年后，海瀾毅然放棄Ipo，選擇借殼凱諾科技完成產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)的融合。

　　2013年8月31日凱諾科技公告稱(chēng)，控股股東江陰第三精毛紡有限公司擬以5.09億元的價(jià)格將凱諾科技23.29%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海瀾集團(tuán)有限公司。同時(shí)，凱諾科技將以增發(fā)的形式，向海瀾之家全體股東以3.38元/股的價(jià)格發(fā)行38.46億股股份，購(gòu)買(mǎi)上市公司海瀾之家100%股權(quán)。2014年3月14日，凱諾科技披露公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易重大資產(chǎn)重組已實(shí)施完畢，其資產(chǎn)、業(yè)務(wù)全面發(fā)生變更。

　　4月4日，凱諾科技宣布將于2014年4月11日，將股票簡(jiǎn)稱(chēng)更名為“海瀾之家”。從2007年第一次梳理與凱諾科技股權(quán)關(guān)系算起，海瀾的上市之路一走就是7年。

　　獨(dú)特營(yíng)銷(xiāo)模式

　　2011年、2012年，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，服裝業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，或僅僅實(shí)現(xiàn)微利。海瀾之家卻逆市猛漲，據(jù)公開(kāi)資料顯示，公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利7億元，至2012年已實(shí)現(xiàn)凈利8.5億元，2013年全年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)12.94億元，超過(guò)了此前12.12億元的預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)。

　　何以逆市高增長(zhǎng)?用公司董事長(zhǎng)周建平的話(huà)來(lái)說(shuō)，大環(huán)境不好，對(duì)于海瀾之家而言，恰恰是優(yōu)勢(shì)。不僅可以以較低的價(jià)格拿下旺鋪，還能延長(zhǎng)店面的租期。中金公司于今年4月出具的研究報(bào)告顯示，結(jié)合國(guó)內(nèi)不同層級(jí)城市數(shù)量，預(yù)計(jì)海瀾之家未來(lái)門(mén)店的總數(shù)約在5000家左右，相比2013年底2900家的門(mén)店數(shù)量仍具備 70%的空間。

　　對(duì)于市場(chǎng)上看好海瀾的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，門(mén)店的規(guī)模并不是他們看重海瀾之家的關(guān)鍵。

　　申銀萬(wàn)國(guó)在凱諾科技深度研報(bào)中提到：“我們認(rèn)為對(duì)于模式的顛覆性創(chuàng)新是海瀾之家成功和未來(lái)持續(xù)保持高增長(zhǎng)的核心�！睋�(jù)了解，相比傳統(tǒng)的線(xiàn)下渠道，海瀾之家采取的是類(lèi)直營(yíng)模式。具體而言，加盟商承擔(dān)門(mén)店擴(kuò)張及日常經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，享受35%的收入分成。而門(mén)店形象設(shè)計(jì)和管理則交由公司統(tǒng)一進(jìn)行。門(mén)店所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，使得在低成本快速擴(kuò)張的同時(shí)還能保證渠道的高效、 扁平化且無(wú)應(yīng)收款(除個(gè)別商場(chǎng)店)。對(duì)于上游，公司與供應(yīng)商聯(lián)合開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，采取銷(xiāo)售后付款、滯銷(xiāo)貨品退貨及二次采購(gòu)相結(jié)合的模式，將供應(yīng)商和公司的利益緊密捆綁在一起。

　　2014年這一戰(zhàn)略將有進(jìn)一步地改進(jìn)，對(duì)于部分的加盟店鋪，公司取消了加盟100萬(wàn)的押金制度，在已經(jīng)收回店鋪投資的基礎(chǔ)上，對(duì)效益較高的老店可能降低分給加盟商的返點(diǎn)，有望進(jìn)一步降低倍率，將利潤(rùn)直接反饋于消費(fèi)者。