凈利低迷頹勢難改 貴人鳥多元化轉(zhuǎn)型遭質(zhì)疑

近日，貴人鳥股份有限公司（以下簡稱“貴人鳥”）公布了其2017年第三季度的財務(wù)報告。數(shù)據(jù)顯示，該公司2017年三季報凈利潤為1.48億，同比下降16.95%。

而在2017年上半年年報中，該公司的上半年凈利潤較上年同期相比下滑17.22%，由此可見，這家公司凈利持續(xù)低迷的情況并沒能夠得到根本改善，令它連續(xù)數(shù)年來以跨行業(yè)、多元化擴張為主要方式的轉(zhuǎn)型策略備受市場質(zhì)疑。

　　三年斥資50億 近來收購屢屢受阻

　　2015年1月，貴人鳥2.4億元人民幣曲線入股虎撲體育，當年7月雙方聯(lián)合景林投資成立體育產(chǎn)業(yè)基金慧動域、動域資本，總規(guī)模20億元，首期10億元；

　　2015年7月，貴人鳥集團通過子公司2000萬歐元投資西班牙足球經(jīng)紀公司The Best Of You Sports，S.A。持有其30.77%的股權(quán)；

　　2016年6月，貴人鳥以3.83億元控股體育用品零售商湖北杰之行，持股50.01%；

　　2016年8月，貴人鳥出資3.825億元收購廈門名鞋庫51%的股權(quán)；

　　2016年12月，貴人鳥再次嘗試進入體育保險領(lǐng)域，擬與新疆廣匯實業(yè)投資有限責任公司、紅豆集團等7家公司共同發(fā)起設(shè)立安康保險。其中，貴人鳥擬出資2.6億元，占安康保險股本總額的13%。

　　2017年3月，貴人鳥擬27億收購威康健身100%股權(quán)，但9月初該交易以失敗告終……

　　從上面這張時間表我們就能夠看出，近三年來，貴人鳥轉(zhuǎn)型的路徑一直很寬，在主營業(yè)務(wù)不佳的情況下，意圖跨界到更多處于增長路徑中的產(chǎn)業(yè)鏈條中去。

　　單就行業(yè)上來看，貴人鳥所涉足收購的行業(yè)企業(yè)十分五花八門，除了體育行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈之外，還涉及競彩、付費閱讀APP、專業(yè)足球裝備零售商、運動健身科技應(yīng)用、電競主播及職業(yè)戰(zhàn)隊經(jīng)紀、女性運動服飾品牌等多個領(lǐng)域，涉及金額近50億元。

　　三年中如此的并購規(guī)模之大、涉及行業(yè)之多，令貴人鳥在一眾轉(zhuǎn)型升級的鞋服行業(yè)中顯得非常醒目，這兩年里，更是被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“欲望鳥”、“九頭鳥”。但這只“欲望鳥”的運氣，卻似乎沒有預想中那么好。

　　在業(yè)內(nèi)人士認為的轉(zhuǎn)型“關(guān)鍵年”2017年里，貴人鳥的多項轉(zhuǎn)型“大手筆”交易，都以失敗告終。

　　今年1月時，貴人鳥宣布擬注銷其成立8個月的子公司享安保險。對于注銷享安保險的原因，貴人鳥方面表示由于其屬外商控股型企業(yè)，且占享安保險股權(quán)比例較高，不符合外資企業(yè)在境內(nèi)參股保險業(yè)務(wù)公司的要求。為降低運營成本，公司決定擬注銷享安保險。

　　今年3月，貴人鳥提出將公司更名為“全能體育股份有限公司”，被認為是貴人鳥全力向體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的總號角。但在發(fā)布更名公告一天后，“全能體育”便在董事會全票否決中偃旗息鼓，成為了烏龍事件。

　　9月5日，貴人鳥對外宣布，該公司籌劃收購“威爾士健身”母公司威康健身的重大資產(chǎn)重組計劃終止。原因是“本次重組交易雙方在交易對價和支付方式等關(guān)鍵條款上無法達成一致�！保�簡單來說就是收購價格沒談攏。這個被稱為2017年中國體育產(chǎn)業(yè)天價交易的收購事項，最終也以失敗告終。

　　但似乎這些挫折，都并未能影響這家“貪吃蛇”公司收并購的路徑，就在剛剛過去的10月，貴人鳥發(fā)布的最新公告顯示，這家公司目前正出資2000萬美元，擬購買知名網(wǎng)球品牌PRINCE在中國及韓國擁有的商標資產(chǎn)所有權(quán)。

　　而針對這家公司最近的動向，以及貴人鳥未來的發(fā)展策略會否出現(xiàn)轉(zhuǎn)變等問題，記者聯(lián)系到了貴人鳥董秘辦，向其董事長林天福提出采訪意愿。但截至發(fā)稿前，記者并未得到來自于貴人鳥方面的任何回復。

　　多元化并購為主 主營業(yè)務(wù)不斷萎縮

　　這幾年，零售行業(yè)整體遇冷，作為其上游產(chǎn)業(yè)的鞋服行業(yè)企業(yè)的日子同樣不好過：高庫存、關(guān)店潮、跑路轉(zhuǎn)型等一系列行業(yè)問題時常出現(xiàn)，增長壓力非常巨大。

　　在這樣的大背景下，不少早年里在業(yè)內(nèi)享有盛名的鞋服企業(yè)，都改變了前20多年里面“OEM起家-轉(zhuǎn)做內(nèi)銷-簽代言人砸廣告建品牌-門店擴張-上市”這一傳統(tǒng)的粗放生長模式，轉(zhuǎn)而思考如何創(chuàng)新自己的發(fā)展路徑。而對于上市鞋服企業(yè)來講，并購就成為了它們的一個上佳選擇。

　　在尚未完成的2017年內(nèi)，與貴人鳥同屬“晉江系”的七匹狼、安踏也先后發(fā)起過幾次令業(yè)內(nèi)乃至世界都矚目的大規(guī)模收購——七匹狼3.204億元投資國際設(shè)計師品牌Karl Lagerfeld中國運營實體后，又欲收購估值為6億歐元的瑞士奢侈品牌Bally；安踏則被傳正以6000萬港元收購香港中高端童裝品牌KINGKOW，將戰(zhàn)略版圖擴展到童裝領(lǐng)域。

　　轉(zhuǎn)型中的鞋服企業(yè)如此熱衷并購其他品牌，早就有行業(yè)專家分析過原因，并購實際上能為上市鞋服企業(yè)帶來兩大紅利：其一，并購能夠通過管理上的重新組合、財務(wù)上的優(yōu)化運作，令企業(yè)的市場價值得以提升；第二，并購企業(yè)往往也是本行業(yè)或是其他行業(yè)中的領(lǐng)先者，通過并購能夠令企業(yè)完善自我的生態(tài)鏈條，令這些公司的其他相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展得更快、更順暢。安踏與七匹狼的這幾起收購，如果歸因的話都屬于如上兩種情況，整體來看并沒有偏離服裝、時尚行業(yè)，形成了一服裝集團包含多品牌同步發(fā)展的局面，仍屬于同業(yè)并購的范疇。

　　與這兩家相比，貴人鳥的并購路徑則要寬廣得多。主要呈現(xiàn)的是跨領(lǐng)域多元化的發(fā)展模式：

　　將目光放在健身、彩票、保險等這些與主業(yè)“八竿子打不著”的行業(yè)當中，尋求業(yè)績增長的新引擎。

　　但這種模式無疑會擠壓該公司主營業(yè)務(wù)的體量。數(shù)據(jù)顯示，貴人鳥2017年上半年的營收上漲55%，主要依靠近年來的資本收購，而其貴人鳥品牌的業(yè)務(wù)，在2017年上半年僅實現(xiàn)收入85317.44萬元，與上年同期相比下降了16.20%。目前，貴人鳥品牌仍處于“關(guān)門閉店”的進程中。上半年貴人鳥關(guān)閉零售終端326家，貴人鳥加盟代理總店數(shù)量為3997家，數(shù)量已是近三年來新低。

　　專家

　　鞋服品牌應(yīng)回歸初心

　　同為“晉江系”的鞋服企業(yè)，貴人鳥為什么不像安踏、七匹狼一樣聚焦同業(yè)，而是選擇多樣并購道路？

　　上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄分析認為，貴人鳥過去一段時間的選擇是無可奈何之舉，原因或主要包含內(nèi)外兩方面因素：內(nèi)因方面，貴人鳥與安踏、七匹狼等企業(yè)相比，主業(yè)的盤子明顯不夠，定位本就略顯尷尬。短期內(nèi)，只能選擇以領(lǐng)域的擴張，換取與其他品牌同等的成長機會；外因方面，近幾年零售行業(yè)整體不振，市場對于鞋服行業(yè)的信心低迷，需要依靠收購來提升企業(yè)價值，從而換取企業(yè)更為寬裕的發(fā)展空間與資金。

　　但他同時也認為，貴人鳥將并購觸角如此外延，體現(xiàn)出了戰(zhàn)略方向的搖擺不定，從而錯失了這兩年里面因消費升級所帶給二、三線體育鞋服品牌的極大的發(fā)展機會。

　　近年來，隨著民眾生活水平的提升，國內(nèi)健身和體育消費升級成為趨勢，體育產(chǎn)業(yè)成為新風口。根據(jù)國務(wù)院2014年10月發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》，目前，全國體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速保持在20%以上，到2025年，國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)規(guī)�？傊祵⑦_5萬億元。毫無疑問，當下的體育產(chǎn)業(yè)，正處在一個快速發(fā)展的黃金時期，是一塊無可爭議的“餡餅”。

　　在程偉雄看來，在這樣極大的市場機會面前，鞋服企業(yè)更應(yīng)該聚焦主業(yè)，而不是在主業(yè)沒做好的情況下，盲目撒網(wǎng)跨界�；貧w主業(yè)，也不只是簡單地回歸制造業(yè)，而是依據(jù)消費升級的市場與“新零售”的生態(tài)，回歸初心，精細布局，令鞋服行業(yè)產(chǎn)生嬗變。

　　具象上來講，就是要通過科技手段，實現(xiàn)PC端、移動端、實體端的端端對接，徹底解決消費者體驗舒適切入品牌、產(chǎn)品、價格、服務(wù)等多極，真正達到全渠道的零售體驗模式。而在做垂直與深度的同時，再下沉覆蓋更為低級的市場，深耕長尾需求，或許才是鞋服企業(yè)真正的發(fā)展正道。

　　“不過，新生態(tài)下的發(fā)展模式對運營效率、企業(yè)機器效能提升的要求都較高，轉(zhuǎn)型的過程太辛苦了，不如抄近路兼并更便捷，所以現(xiàn)在大多數(shù)的上市鞋服企業(yè)還是選擇了并購這條路�！背虃バ鄹袊@稱：“所以我們經(jīng)常說，做好主業(yè)，當下國內(nèi)品牌必須要回歸初心，這不是一句空喊的口號，而是服裝行業(yè)在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期里面的必要修煉。”