當(dāng)前服裝行業(yè)仍處于底部運(yùn)行，但結(jié)合前期摸底調(diào)研情況，高端女裝及商務(wù)休閑男裝龍頭存在弱復(fù)蘇跡象。
伴隨著5月份的來(lái)臨，38家A股服裝上市公司披露2016年年報(bào)，總體上看，上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，過(guò)半服裝上市公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。據(jù)《中國(guó)服飾》雜志公眾號(hào)統(tǒng)計(jì)，2016年A股38家服裝上市公司營(yíng)業(yè)總收入為1314.51億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)達(dá)129.34億元，截止5月2日下午收盤，38家服裝上市公司總市值高達(dá)4213.11億元。
招商證券分析師孫妤認(rèn)為，就成長(zhǎng)能力方面來(lái)看，2016年品牌服飾板塊整體表現(xiàn)較為平淡，細(xì)分子行業(yè)情況參差不齊，受到搜于特轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)影響，運(yùn)動(dòng)休閑獲得了25.41%的高增長(zhǎng)，男裝、家紡表現(xiàn)平平，女裝低雙位數(shù)增長(zhǎng)，鞋帽、戶外則分別下滑5.28%、14.7%；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)方面除了收入大增的運(yùn)動(dòng)休閑增長(zhǎng)28.58%以及女裝增長(zhǎng)（18.31%）之外，其他子板塊均有下滑，導(dǎo)致整個(gè)服裝板塊凈利增速跌至-6.82%。而觀察營(yíng)運(yùn)能力：品牌服飾板塊的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均有下滑，平均經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流在2012年達(dá)到峰值后便開始下滑，整體的獲現(xiàn)能力有所下降。
在孫妤看來(lái)，當(dāng)前服裝行業(yè)仍處于底部運(yùn)行，但結(jié)合前期摸底調(diào)研情況，高端女裝及商務(wù)休閑男裝龍頭存在弱復(fù)蘇跡象。其中，高端消費(fèi)受到低基數(shù)、人民幣貶值及三公消費(fèi)約束降低影響，從2016年4季度開始有所回暖，傳導(dǎo)至A股，高端女裝公司出現(xiàn)同步弱復(fù)蘇，且該趨勢(shì)延續(xù)至2017年1季度；同時(shí)，中端商務(wù)休閑男裝龍頭因競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，歷經(jīng)庫(kù)存、渠道、供應(yīng)鏈整合等一系列調(diào)整后，有望繼體育用品龍頭公司之后，早于時(shí)尚休閑走出調(diào)整周期的子行業(yè)，目前龍頭公司庫(kù)存、訂貨會(huì)、同店銷售及無(wú)效店鋪收縮等指標(biāo)均存在邊際改善跡象。
以下為《中國(guó)服飾》雜志公眾號(hào)綜合統(tǒng)計(jì)的“2016年度本土服裝上市公司市值排行榜”，其中，海瀾之家、際華集團(tuán)、雅戈?duì)?/a>分別位居前三位。
位居總市值排行榜第一位的國(guó)民男裝品牌——海瀾之家股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海瀾之家”），2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入169.99億元，與上年同期相比增長(zhǎng)7.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)31.22億元，與上年同期相比增長(zhǎng)5.74%。截止報(bào)告期末，海瀾之家擁有門店5243家，其中“海瀾之家”門店4237家，“愛居兔”門店630家，“海一家”門店376家，門店遍布全國(guó)31個(gè)�。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），覆蓋80%以上的縣、市。
《中國(guó)服飾》雜志公眾號(hào)記者此間了解到，2017年，海瀾之家將積極開拓新業(yè)務(wù)空間，品牌端在現(xiàn)有海瀾之家品牌（男裝）、愛居兔（女裝）基礎(chǔ)上，計(jì)劃于下半年陸續(xù)嘗試輕商務(wù)、潮牌、家居、童裝等多個(gè)品類的新品牌，并通過(guò)前期積累的渠道優(yōu)勢(shì)，一方面推出50~60家左右的店鋪來(lái)進(jìn)行初期的銷售試水，另一方面在新品牌運(yùn)營(yíng)模式理清后則可通過(guò)現(xiàn)有店鋪的替換實(shí)現(xiàn)渠道的快速大量鋪開。渠道端推進(jìn)拓展購(gòu)物中心店鋪，并積極推進(jìn)店鋪形象、產(chǎn)品陳列多樣化，更好的適應(yīng)購(gòu)物中心新渠道模式和環(huán)境。另外，海瀾之家計(jì)劃于5-6月在馬來(lái)西亞開出第一家海外店鋪、嘗試進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。
位居總市值排行榜第二位的際華集團(tuán)，是中國(guó)最強(qiáng)最大的軍需品研發(fā)和生產(chǎn)基地；是中國(guó)最強(qiáng)最大的職業(yè)裝研發(fā)和生產(chǎn)基地；也是中國(guó)最強(qiáng)最大的職業(yè)鞋靴研發(fā)和生產(chǎn)基地。2016年，公司營(yíng)業(yè)收入為271.55億元，銷售職業(yè)裝占比15.63%，職業(yè)鞋靴占比15.54%，皮革皮鞋占比9.07%，紡織印染占比10.13%，防護(hù)裝具占比6.72%，貿(mào)易及其他業(yè)務(wù)占比42.91%（其中，品牌服裝占比0.13%，際華園占比0.01%）。
從收入端來(lái)看，貿(mào)易業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)51.98%，成為拉動(dòng)際華集團(tuán)2016年收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�；從利�?rùn)端來(lái)看，公司處于轉(zhuǎn)型期，土地處置收益和政府補(bǔ)貼形成了對(duì)凈利潤(rùn)的有益補(bǔ)充，此外，“JH1912”品牌服裝業(yè)務(wù)是際華集團(tuán)未來(lái)重點(diǎn)打造的業(yè)務(wù)之一，截止報(bào)告期末，“JH1912”共設(shè)立51家實(shí)體門店，銷售收入占公司總收入的0.13%，不過(guò)，品牌服裝業(yè)務(wù)尚未成為公司的主要業(yè)務(wù)。而隨著非公開增收的實(shí)施，JH1912的終端擴(kuò)展將加速，根據(jù)預(yù)案公告，線下將通過(guò)購(gòu)置以及租賃商業(yè)中心鋪面的形式計(jì)劃開設(shè)500家“JH1912”實(shí)體店鋪，線下終端數(shù)量將大幅提升。
位居總市值排行榜第三位的雅戈?duì)枺?016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.95億元，與上年同期相比增長(zhǎng)2.53%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額45.56億元，與上年同期相比下降15.05%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)36.73億元，與上年同期相比下降15.97%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率16.63%，較上年同期減少7.33%，主要是由于投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收益有所減少。
報(bào)告期內(nèi)，雅戈?duì)柶放品b實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入427,436.62萬(wàn)元，由于報(bào)告期內(nèi)關(guān)閉店鋪344家，新購(gòu)置、租賃及重裝店鋪處于裝修期或培育期尚不能立即釋放規(guī)模效應(yīng)，因此僅較上年同期增長(zhǎng)0.97%。從品牌看，主品牌YOUNGOR實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入379,067.25萬(wàn)元，較上年同期略有降低；子品牌MAYOR、HartSchaffnerMarx等合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48,369.37萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)21.48%。從渠道看，直營(yíng)店實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入361,625.82萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)1.43%，銷售占比達(dá)84.60%；加盟、團(tuán)購(gòu)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19,708.83萬(wàn)元、33,239.16萬(wàn)元，較上年同期降低8.07%、14.11%，銷售占比進(jìn)一步降低；線上銷售保持較快增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12,862.81萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)93.74%。
報(bào)告期內(nèi)，雅戈?duì)柶放品b完成毛利273,284.61萬(wàn)元，毛利率63.94%，較上年同期減少0.94個(gè)百分點(diǎn)，基本保持在穩(wěn)定水平。品牌服裝及代工業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)54,736.85萬(wàn)元，由于平臺(tái)建設(shè)的當(dāng)期投入尚不能立即產(chǎn)生效益、店鋪購(gòu)置導(dǎo)致折舊增加，且生產(chǎn)基地的搬遷轉(zhuǎn)移又產(chǎn)生了一次性的離職補(bǔ)償費(fèi)用，因此較上年同期降低15.97%。
《中國(guó)服飾〉雜志公眾號(hào)記者此前了解到，雅戈?duì)柕摹伴_大店”的戰(zhàn)略以及銷售終端的O2O升級(jí)正在顯現(xiàn)成效。未來(lái)五年，公司將在服裝板塊投入100億元進(jìn)行面料，工藝，品牌的強(qiáng)化以及銷售渠道提升，受此利好因素的影響，隨著渠道調(diào)整，主品牌雅戈?duì)柕闹厮芤约白悠放频某掷m(xù)增長(zhǎng)，男裝板塊的下滑勢(shì)頭將逐步縮窄，并且業(yè)績(jī)有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)回暖。
截至2016年12月31日，雅戈?duì)枲I(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)合計(jì)2,554家，較年初減少91家；營(yíng)業(yè)面積381,545平方米，較年初增加32,222平方米；其中：自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)692家（含103家購(gòu)物中心網(wǎng)點(diǎn)），較年初增加43個(gè)；營(yíng)業(yè)面積183,926平方米，較年初增加30,722平方米；其中新開112家，新開單店平均營(yíng)業(yè)面積從上年同期的199平方米增加至299平方米；商場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)1,504家，較年初減少38家；營(yíng)業(yè)面積160,419平方米，較年初減少10,161平方米；報(bào)告期內(nèi)新開單店123家，且平均營(yíng)業(yè)面積達(dá)134平方米，并對(duì)171家商場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行了擴(kuò)廳裝修，因此單店平均營(yíng)業(yè)面積保持在100平方米以上；特許網(wǎng)點(diǎn)358家，較年初減少96家；營(yíng)業(yè)面積37,200平方米，較年初減少8,662平方米。
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