Under Armour快速墜落 進(jìn)入關(guān)鍵的過(guò)渡期

沒(méi)錯(cuò)，裁員重組和下調(diào)預(yù)期這些2017年之前投資者根本不會(huì)預(yù)想到會(huì)與Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 安德瑪沾邊的事，正在發(fā)生。雖然該美國(guó)體育用品制造商今天盤前公布的二季度業(yè)績(jī)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，但調(diào)低業(yè)績(jī)目標(biāo)和重組架構(gòu)的策略都把該集團(tuán)的掙扎顯露無(wú)遺，Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 在盤前一度急挫超過(guò)9%。

Under Armour Inc. 安德瑪宣布將裁減277個(gè)職位，占全球員工總數(shù)約2%，發(fā)言人Diane Pelkey 透露當(dāng)中一半會(huì)集中在設(shè)于巴爾的摩的集團(tuán)總部。然而，Under Armour Inc. 安德瑪并非美國(guó)運(yùn)動(dòng)零售市場(chǎng)收縮的唯一受害者，事實(shí)上，行業(yè)霸主Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團(tuán)上月亦表示會(huì)在全球范圍內(nèi)裁員2%，而受影響的職位達(dá)到1,400個(gè)，該集團(tuán)同時(shí)也將削減1/4的鞋款。更甚的是，Sports Authority Inc. 和Eastern Outfitters LLC 等體育用品零售商今年以來(lái)都相繼破產(chǎn)。

上周一，在美國(guó)設(shè)有超過(guò)1,000間門店的體育用品零售商Hibbett Sports Inc. (NASDAQ:HIBB) 發(fā)出銷售和盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)二季度同店銷售會(huì)錄得10%的巨大跌幅，為競(jìng)爭(zhēng)激烈的運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)再次敲響警鐘。該集團(tuán)16.5%的銷售來(lái)自Under Armour Inc. 安德瑪。

另一邊廂，Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達(dá)斯集團(tuán)和Puma SE (PUMG.DE) 彪馬都在最近兩周上調(diào)了全年業(yè)績(jī)預(yù)期，Puma SE 彪馬更是本財(cái)年內(nèi)第二次調(diào)高目標(biāo)。

Kevin Plank 則在財(cái)報(bào)后電話會(huì)議上對(duì)分析師表示，“在去年四季度中止了過(guò)去連續(xù)6年半的20%+收入增長(zhǎng)后，我們面對(duì)的環(huán)境已經(jīng)不同，尤其是最大市場(chǎng)——北美�！�

在截至6月30日的二季度，Under Armour Inc. 安德瑪錄得1,230萬(wàn)美元的凈虧損，已經(jīng)連續(xù)兩季未能實(shí)現(xiàn)盈利，代表普通股的C級(jí)股票從去年同期每股盈利0.15美元轉(zhuǎn)為每股虧損0.03美元，仍優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的0.06美元。收入10.882億美元也高過(guò)市場(chǎng)期望的10.77億美元，較去年同期10億美元增長(zhǎng)8.7%，增幅也連續(xù)兩季只有個(gè)位數(shù)。

增長(zhǎng)的疲軟主要體現(xiàn)在鞋類銷售。在復(fù)古休閑和潮流功能鞋款統(tǒng)治市場(chǎng)的背景下，二季度Under Armour Inc. 安德瑪?shù)倪\(yùn)動(dòng)鞋銷售進(jìn)一步陷入衰退，錄得2.4%的跌幅。Kevin Plank 向分析師強(qiáng)調(diào)集團(tuán)對(duì)鞋類市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變并非無(wú)動(dòng)于衷，他們知道市場(chǎng)的需求所在。

而最大品類服裝以及配件都有所改善，增長(zhǎng)呈現(xiàn)提速，其中服裝增速?gòu)囊患径鹊?.3%提高至11.1%，集團(tuán)指出男、女裝訓(xùn)練服以及高爾夫運(yùn)動(dòng)服都表現(xiàn)強(qiáng)勁。

該集團(tuán)把全年收入增長(zhǎng)預(yù)期從11%-12%下調(diào)至9%-11%，以反映北美的放緩，經(jīng)調(diào)整EPS 目標(biāo)設(shè)為0.37-0.40美元，不及市場(chǎng)期望的0.42美元。二季度占比達(dá)超過(guò)3/4的本土北美市場(chǎng)收入只錄得0.3%的微弱增長(zhǎng)，EMEA 及亞太地區(qū)都維持強(qiáng)勁勢(shì)頭。

剛剛卸下總裁職責(zé)的集團(tuán)主席兼首席執(zhí)行官Kevin Plank 在財(cái)報(bào)中表示，過(guò)去三年集團(tuán)的規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)一倍，集團(tuán)投入了大量資金和資源建立品牌，而現(xiàn)階段正利用2017年確保所有運(yùn)作都得到優(yōu)化。

Canaccord Genuity 總經(jīng)理Camilo Lyon 指出Under Armour Inc. 安德瑪終于發(fā)展到“過(guò)渡階段”，該集團(tuán)期望作出改變，但過(guò)渡會(huì)是困難的，他們需要相當(dāng)?shù)臅r(shí)間才能復(fù)蘇。

Kevin Plank 指出集團(tuán)會(huì)從加快產(chǎn)品達(dá)到市場(chǎng)的速度和增強(qiáng)數(shù)字能力等方向進(jìn)行重組。但重組將于本財(cái)年內(nèi)產(chǎn)生1.1-1.3億美元的稅前開(kāi)支，費(fèi)用會(huì)花在終止工廠和店鋪?zhàn)饧s、員工遣散費(fèi)等方面。在截至6月底的前12個(gè)月，該集團(tuán)已經(jīng)關(guān)閉了33間工廠店和23間品牌門店。

在分析師電話會(huì)議上，Kevin Plank 進(jìn)一步披露往后集團(tuán)將聚焦于男子訓(xùn)練、跑步、籃球、生活方式和女裝五大重點(diǎn)領(lǐng)域。

GlobalData Retail 分析師Anthony Riva 從品牌角度解釋Under Armour Inc. 安德瑪?shù)乃ネ恕！拔覀兊南�費(fèi)者數(shù)據(jù)顯示許多人越來(lái)越不確定Under Armour 代表什么，或者這個(gè)品牌究竟在哪個(gè)體育范疇與眾不同，”Anthony Riva 指出，“Under Armour 品牌整體仍然突出，但缺乏Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 乃至Nike 耐克品牌的清晰度和目標(biāo)性”。

而消費(fèi)者印象更深刻的，可能是Kevin Plank 對(duì)美國(guó)總統(tǒng)Donald Trump 特朗普的支持言論。Under Armour Inc. 安德瑪不得不在《巴爾的摩太陽(yáng)報(bào)》買下整版廣告，為Kevin Plank 擦屁股。

在二季度財(cái)報(bào)前一周，Deutsche Bank AG 德意志銀行分析師Paul Trussell 把Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 的評(píng)級(jí)從“持有”下調(diào)至“賣出”。他認(rèn)為該集團(tuán)只有服裝和鞋類兩大品類都恢復(fù)雙位數(shù)銷售增長(zhǎng)，才能支持股價(jià)突破目前的水平。

Paul Trussell 又指出折扣橫行的艱難銷售環(huán)境以及行業(yè)的整體調(diào)整是他們對(duì)Under Armour Inc. 安德瑪短期發(fā)展信心不足的原因，而消費(fèi)者偏好的持續(xù)轉(zhuǎn)變和大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在創(chuàng)新方面的加倍努力也影響了他們對(duì)該集團(tuán)長(zhǎng)期前景的看法。他認(rèn)為隨著為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)而必須對(duì)直接面對(duì)消費(fèi)者渠道、國(guó)際業(yè)務(wù)和設(shè)計(jì)研發(fā)等方面作出的投資會(huì)稀釋利潤(rùn)，Under Armour Inc. 安德瑪?shù)脑鲩L(zhǎng)空間受限，因此對(duì)該集團(tuán)的高估值產(chǎn)生疑問(wèn)。

Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 在早盤下跌最多8.8%至18.26美元，創(chuàng)歷史新低，市值約80億美元。該股在2017年迄今累計(jì)下跌35.6%，與此同時(shí)標(biāo)普500指數(shù)錄得10.4%的升幅。