服裝積弱 文旅來(lái)補(bǔ) 希努爾做了些什么？

11月12日晚間，希努爾男裝股份有限公司(后簡(jiǎn)稱“希努爾”)發(fā)布公告稱，經(jīng)交易各方審慎研究，決定終止本次重大資產(chǎn)重組，希努爾股票將于今日（13日）開市起復(fù)牌。

大股東全力支持輕資產(chǎn)輸出落地

此前，希努爾于2018年6月6日起停牌，原計(jì)劃擬通過發(fā)行股份方式，收購(gòu)公司實(shí)控人旗下的麗江玉龍花園投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“麗江玉龍”)及麗江暉龍旅游開發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“麗江暉龍”)100%股權(quán)，兩家公司的主要產(chǎn)品為麗江大研花巷。

對(duì)于終止本次重組的原因，希努爾表示：“受近期國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及資本市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)影響，公司面臨的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，經(jīng)認(rèn)真聽取相關(guān)各方意見，公司認(rèn)為目前推進(jìn)本次重組條件尚不成熟。”

不過，希努爾同時(shí)披露，大研花巷將以另一種途徑“注入”上市公司。希努爾同時(shí)披露的《關(guān)于簽署委托經(jīng)營(yíng)管理協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的公告》顯示，為增加公司的持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力。11月12日，希努爾與麗江玉龍及麗江暉龍簽訂了《大研花巷項(xiàng)目委托經(jīng)營(yíng)管理協(xié)議》，希努爾將對(duì)兩家公司擁有的大研花巷項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，經(jīng)營(yíng)管理期限為2019年1月1日起至2021年12月31日止。

公告顯示，合作期限內(nèi)希努爾將固定每年收取500萬(wàn)元的基礎(chǔ)費(fèi)用，若年度經(jīng)營(yíng)收入超過5000萬(wàn)元可計(jì)提浮動(dòng)管理費(fèi)，若達(dá)到1億元以上分成比例可為年經(jīng)營(yíng)收入的20%。

至此，在被雪松文旅收購(gòu)一年零四個(gè)多月的時(shí)間里，希努爾文旅“載體端+內(nèi)容端+渠道端+輕資產(chǎn)輸出”全產(chǎn)業(yè)鏈布局全部坐實(shí)。業(yè)內(nèi)人士指出，希努爾文旅的超常規(guī)速度發(fā)展，得益于其控股股東雪松文旅的全力支持。譬如9月6日希努爾公告稱，其控股股東廣州雪松文化旅游投資有限公司無(wú)償向公司提供總額度不超過5億元的財(cái)務(wù)資助，借款期限為24個(gè)月，資助金額在該額度范圍內(nèi)可循環(huán)滾動(dòng)使用。這筆財(cái)務(wù)資助恰恰顯示了雪松控股對(duì)希努爾的支持，有利于正全面鋪開文旅業(yè)務(wù)的希努爾提高融資效率，降低融資成本。

自帶流量用全產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)文旅

今年來(lái)，希努爾文旅大量并購(gòu)成熟或接近成熟的文旅小鎮(zhèn)，甚至直接拿地打造文旅小鎮(zhèn)，迅速落子香格里拉市獨(dú)克宗、西安芷陽(yáng)、浙江嘉興西塘、山東諸城等地。這些文旅小鎮(zhèn)均分布在一線旅游目的地，本身?yè)碛谐湓５挠慰汀?/p>

至此，希努爾文旅全國(guó)布局雛形初現(xiàn)。目前，獨(dú)克宗花巷、西塘花巷一期等項(xiàng)目均已開業(yè)。

文旅小鎮(zhèn)僅為“載體端”。在內(nèi)容端和渠道端，希努爾文旅也同時(shí)發(fā)力。為充分延長(zhǎng)游客駐留時(shí)間，把客流量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，希努爾在“內(nèi)容端”，以“情景商業(yè)+客棧+演藝”為核心，提供涵蓋住宿飲食、購(gòu)物觀光、文藝表演、休閑娛樂等全系列、一站式服務(wù)。正是這三大模塊共同發(fā)力，希努爾的文旅小鎮(zhèn)從一出生，就自帶流量。

分析該公司近期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)即可知，“全產(chǎn)業(yè)鏈+資本”的聚合，已在希努爾迸發(fā)化學(xué)反應(yīng)：借助高速成長(zhǎng)的文旅行業(yè)，希努爾已獲得了利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的新支點(diǎn)。

10月30日發(fā)布的2018年三季報(bào)顯示，希努爾前三季營(yíng)收9.92億元，比去年同期增長(zhǎng)80.46%，主要是本期新增旅游業(yè)務(wù)收入導(dǎo)致。其中，三季度當(dāng)季營(yíng)收達(dá)到了6.03億元，同比增幅達(dá)到了212.88%。營(yíng)收爆發(fā)的同時(shí)，希努爾利潤(rùn)也在快速回升。三季度當(dāng)季希努爾凈利潤(rùn)達(dá)到了7778萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)1267.3萬(wàn)元。

“經(jīng)過大股東雪松文旅的重構(gòu)，文旅業(yè)務(wù)從根本上改變了希努爾服裝業(yè)務(wù)積弱的局面。希努爾恢復(fù)了自我造血功能，終于告別了靠賣資產(chǎn)續(xù)命的困局。”一位券商社服行業(yè)的資深分析師表示，“希努爾的文旅業(yè)務(wù)涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)同效應(yīng)很好，整體毛利率應(yīng)該還有很大的提升空間。”