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瘋狂安踏的360億“A計劃”

| | | | 2018-12-10 16:51

2018年的中國體育產(chǎn)業(yè),大新聞層出不窮,但在所有的新聞中,今天這條延綿了4個月的新聞,或許是其中涉及金額最多,影響范圍最大的一條——安踏領銜財團46億歐元要約收購對亞瑪芬體育(Amer Sports)。

可能是今年最勁爆的一條產(chǎn)業(yè)消息,終于即將實錘。

隨著12月7日安踏發(fā)布公告,宣布安踏領銜財團要約收購對亞瑪芬體育(Amer Sports),而在公告進一步透露的細節(jié)中,我們不僅發(fā)現(xiàn)了lululemon、騰訊等熟悉的名字與相應股份比例,也獲悉了此次驚天跨國并購的要約價格——46億歐元,按目前匯率約合人民幣360億元。

而在執(zhí)行瘋狂的“A(Amer)計劃”之后,安踏在國際化、品牌多元化道路上再次邁出了堅實的一步,現(xiàn)在,大象已經(jīng)起舞,等待在前面的是耐克與阿迪,而安踏這場瘋狂豪賭,瞄準的無疑是星辰和大海。

靴子即將落地,賣家都是誰?

2018年的中國體育產(chǎn)業(yè),大新聞層出不窮,但在所有的新聞中,今天這條延綿了4個月的新聞,或許是其中涉及金額最多,影響范圍最大的一條——安踏領銜財團46億歐元要約收購對亞瑪芬體育(Amer Sports)。

在這樣一則消息發(fā)布之后,安踏集團董事局主席丁世忠也在給員工的內(nèi)部信中寫道:“這是我從創(chuàng)業(yè)到今天所做的份量最重的一次決定!

能讓中國運動品牌中的領頭羊、市值一度突破千億的安踏如此激動,究竟發(fā)生了什么?這個堪稱安踏“A計劃”的亞瑪芬體育(Amer Sports),又是怎樣一家公司呢?

事實上,這則消息也由來已久。今年9月,包括生態(tài)圈在內(nèi)的多家媒體都報道了,安踏組成的財團對于始祖鳥母品牌——芬蘭體育公司Amer Sports做出了報價。當時,雙方公司均發(fā)布公告,宣告這一事件正在進行時。

而后,關于這次收購的方式與組成也得到了全世界的關注,彭博社、法新社相繼爆料,該收購將引進外部投資者,除了起初就參與到其中的方源資本(FountainVest Partners),騰訊與露露檸檬(Lululemon)的名字也相繼出現(xiàn)。

而隨著此次要約收購的公告發(fā)布,此次收購案金額與投資者們也紛紛浮出水面——由安踏體育、方源資本、 Anamered Investments及騰訊組成的投資者財團宣布,通過新成立的Mascot Bidco Oy公司,來完成此次收購。據(jù)悉,按要約收購的條款計算的亞瑪芬體育全部股本價值,高達約46億歐元。

各家的持股比例為——

體育產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈制圖

根據(jù)香港上市規(guī)則,要約收購完成后,如果股權比例不變動,亞瑪芬體育將被視為安踏公司的附屬公司。

不過,在要約收購完成后,亞瑪芬體育還將獨立自主的運營——亞瑪芬體育機會將繼續(xù)獨立于公司營運,擁有獨立的董事會,其管理層團隊將擁有自主權,自行根據(jù)策略方向?qū)嵤┢錁I(yè)務計劃,而經(jīng)營或資產(chǎn)、管理層或雇員的職位或業(yè)務地點不會產(chǎn)生即時的重大影響,還將繼續(xù)保留在赫爾辛基的總部。

據(jù)悉,預期要約收購最遲將于2019年第二季度完成。而當強制性贖回程序完成后,原本于納斯達克赫爾辛基證券交易所上市的公司亞瑪芬體育,也將撤銷上市。

不出意外的話,這樁驚動世界的收購案,終于即將水落石出了。

亞瑪芬體育,為何這么貴

緊接著,第二個問題來了,為什么亞瑪芬體育這么貴?

其實,這從大家之前對此次收購案的報道中,就可見一斑——亞瑪芬體育,戶外品牌“始祖鳥”的母公司。

始祖鳥(Arc'teryx)是亞瑪芬體育(Amer Sports)旗下的知名品

因此,我們不妨從始祖鳥順藤摸瓜,故事也將從此變得有趣——始祖鳥這家加拿大奢侈級戶外裝備品牌創(chuàng)立于1989年,于2002年被Adidas-Salomon集團收購,而在2005年,Salomon集團成為Amer Sports的子公司,而Salomon本身就是一個以滑雪著稱的全球頂尖戶外運動品牌——一環(huán)扣一環(huán)的收購,最終亞瑪芬體育成為了貝爾那樣的“食物鏈頂端的男人”。

的確,正如此前生態(tài)圈撰文介紹過的那樣,在1950年創(chuàng)立的亞瑪芬體育,通過一步一步的投資和并購,目前旗下品牌產(chǎn)品線覆蓋網(wǎng)球、羽毛球、高爾夫、高山滑雪、越野滑雪、滑板、健身器材、自行車、越野跑裝備、徒步裝備及潛水等多種運動項目。

來看看他們?nèi)缃竦钠放茝椝帋彀伞?/p>

加拿大奢侈級戶外裝備品牌Arc'teryx(始祖鳥)法國山地戶外越野品牌Salomon(薩洛蒙)美國網(wǎng)球裝備品牌Wilson(威爾遜)棒球裝備品牌Louisville Slugger(路易斯維爾斯拉格)棒球和壘球設備制造商DeMarini北歐運動時尚品牌 Peak Performance奧地利滑雪板品牌Atomic Skis奧地利滑雪裝備品牌Atomic頂級自行車輪組品牌Mavic和ENVE芬蘭運動腕表等戶外裝備品牌Suunto美國跑步機品牌Precor等品牌……

可以說,亞瑪芬體育堪稱精通于PE投資的好手,他們通過判斷資產(chǎn)價值,進行品牌管理,并通過并購與處置資產(chǎn),來聚焦公司的品牌戰(zhàn)略,從而實現(xiàn)公司價值的不斷增長,幾乎占領了戶外運動領域半壁江山。

“貴的東西唯一的缺點就是貴。”亞瑪芬體育這樣的資產(chǎn)架構,也是他們價格如此之高的原因。而在重金之下,這個食物鏈頂端的亞瑪芬體育,也終歸安踏口袋。

收購完成,安踏的征途是星辰大海?

那么,安踏為什么要用這么高的價格,冒這樣的風險,收購亞瑪芬體育呢?難道他們所瞄準的,僅僅是“一只始祖鳥”嗎?

其實,在丁世忠的內(nèi)部信中,就透露了答案——“通過雙方的優(yōu)勢互補,這次收購將成為安踏集團全球化戰(zhàn)略的重要一步”,夯實了“單聚焦、多品牌、全渠道”的戰(zhàn)略。

過去數(shù)年里,安踏乘上了發(fā)展的快車道,營收一路飆升至2018年下半年的105.5億人民幣,而在這個過程中,安踏的多品牌戰(zhàn)略發(fā)揮了重要作用,最為人津津樂道的就是旗下品牌斐樂(FILA)的高速增長帶來的驅(qū)動力。

而在拿下亞瑪芬體育之前,安踏旗下已有安踏、安踏兒童、斐樂(FILA)、斐樂兒童(FILAKIDS)、迪桑特(DESCENTE)、可。↘olonSport)、斯潘迪(Sprandi)、小笑牛(Kingkow)、AntapluS等多個品牌,布下了一盤大棋。

安踏的多品牌戰(zhàn)略初顯成效

拆開來看——

在亞瑪芬體育中,始祖鳥是高端戶外品牌,將促進安踏邁入戶外市場;所羅門是知名冰雪品牌,隨著2022年北京冬奧會的臨近,冰雪產(chǎn)業(yè)的機會顯而易見;除此之外,亞瑪芬體育的另一塊核心業(yè)務還在于多個業(yè)內(nèi)頂尖的運動裝備品牌,這個領域也是安踏之前從未涉及的;……

可以說,從多品牌戰(zhàn)略出發(fā),沒有比亞瑪芬體育更合適的投資標的了,其每一個領先的細分領域,都會給安踏的多品牌版圖以進一步的完善。

↓安踏和AmerSports旗下多品牌

此外,坐擁業(yè)內(nèi)知名度和影響力都達到一定程度的裝備品牌,安踏也將進入運動裝備市場,這也使得安踏在多品牌戰(zhàn)略之后,可以順利實現(xiàn)產(chǎn)品的多元化。

另一方面,收購亞瑪芬體育將極大的提升安踏的國際形象。作為國產(chǎn)運動品牌無可置疑的霸主,從市值上看,安踏已經(jīng)成長為全球第三大運動用品公司,僅次于耐克與阿迪達斯。但很顯然,在國際范圍內(nèi),安踏的知名度和影響力都很難與其市場地位相匹配。

在今年世界杯首日,安踏與多個國產(chǎn)運動品牌均遭遇國際做空機構做空。這一方面顯示了國際資本市場對于中國市場及國產(chǎn)運動品牌市場的不了解,另一方面則切實反映了國內(nèi)運動品牌在國際市場上的話語權和影響力仍然薄弱。

而隨著如今收購國際市場上知名的亞瑪芬體育,將對于安踏集團的國際形象有著飛躍般的提升。

縱觀國際體育品牌市場,包括阿迪與耐克在內(nèi),僅有三家市值突破1000億人民幣的體育公司(另一家為擁有The North Face、Vans、Timberland、Lee等大型品牌的美國服裝巨頭VF 集團),在他們身后,安踏正以超高的速度迎頭趕上。

因此,對于已經(jīng)成為國內(nèi)市場老大的安踏來說,品牌的國際化之路將無比重要,這將會成為他們叫板耐克與阿迪的真正敲門磚。

安踏真正獲得了叫板阿迪耐克的資格?

如今,體育體育用品和相關產(chǎn)品制造業(yè)依然是中國體育產(chǎn)業(yè)的核心所在。2016年國家體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達1.9萬億,增加值6475億元,其中體育用品和相關產(chǎn)品制造業(yè)總產(chǎn)出占到了62%。

因此,在這條命脈賽道中,龍頭企業(yè)安踏的一舉一動,不光牽動著千萬人的心,也影響著這個賽道乃至整個行業(yè)的成長上限與空間。

進入“創(chuàng)業(yè)新十年”的安踏揚帆出海,朝著 “成為受人尊重的世界級多品牌體育用品集團” 的夢想而努力著。

而當大象開始起舞,帶著資本出海,揮舞著鈔票指揮船隊網(wǎng)羅大洋深處的深海大魚,我們希望當他們滿載而歸之時,可以更多的反哺與這個正在崛起中的行業(yè),帶領整個行業(yè)朝著繁榮的綠洲前行。


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