森馬服飾一季度實現(xiàn)“開門紅”，童裝及電商成為主要驅(qū)動力！

浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡稱“森馬服飾”）4月26日晚間公布了其2017年第一季度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收20.67億元，同比增長7.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.52億元，同比增長3.16%。公司解釋，業(yè)績增長主要是因為休閑裝業(yè)務(wù)的持續(xù)提升、兒童業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展所致。

森馬服飾預(yù)計，2017年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為0.00%至30.00%，變動區(qū)間為5.13億元至6.66億元。

對于一季度的業(yè)績增長，森馬服飾副總裁、董事會秘書鄭洪偉在今天（4月27日）上午舉行的機構(gòu)電話會議中解釋稱，一季度表現(xiàn)良好主要得益于森馬服飾已經(jīng)形成了固定客戶黏性、第三方電商平臺資源支持，以及產(chǎn)品具有非常廣泛的消費人群和基礎(chǔ)。

鄭洪偉談到，業(yè)績增長最快的巴拉巴拉業(yè)務(wù)在2016年的銷售收入已經(jīng)達到全球的第四名，今年巴拉巴拉銷售有望進入全球第三名，隨著二胎政策所帶來的增量，消費升級，消費者對產(chǎn)品品質(zhì)的追求，等多方面因素形成了巴拉巴拉業(yè)績增長的可持續(xù)性因素，預(yù)期巴拉巴拉延續(xù)過去的增長勢頭是可以持續(xù)的；此外，主森馬正在開始進行線下渠道的轉(zhuǎn)型，線下消費者越來越青睞以購物中心為代表的體驗式消費渠道，因此，森馬街邊店，路邊店正在轉(zhuǎn)型為購物中心店。而2017年最重要的任務(wù)不僅要完成期貨+現(xiàn)貨的模式變革，同時又要開始對線下渠道的轉(zhuǎn)型，森馬有信心保持業(yè)務(wù)的持續(xù)性增長。

東吳證券首席分析師馬莉今天晚間表示，森馬一季度收入穩(wěn)健增長，主要由線上拉動，不過受線下終端調(diào)整影響，一季度森馬休閑裝收入規(guī)模較去年同期有一定下降，巴拉巴拉同比仍然同比實現(xiàn)上升；線上板塊迅速增長，2017一季度已占整體營收23%。

馬莉分析，森馬休閑裝線下在2017年收入端有5%左右的下滑。在門店面積方面，在購物中心渠道的拓展計劃下，調(diào)整期間休閑裝總體營業(yè)面積及同店水平會有一定程度下滑，帶來休閑裝線下收入段5%的下滑，分析認為，森馬品牌未來能否重新獲得增長，取決于公司在購物中心渠道對森馬品牌的開拓情況,以及現(xiàn)貨產(chǎn)品的銷售情況而定；而巴拉巴拉童裝線下在2017年預(yù)計繼續(xù)保持10%以上的增長，由于森馬在童裝市場的市場領(lǐng)先地位以及已經(jīng)形成的規(guī)模優(yōu)勢，預(yù)計其能夠繼續(xù)保持15%左右的門店面積增長速度；不過同樣由于終端銷售的變化，預(yù)計巴拉巴拉在平效上同樣會有所下降；此外，電商繼續(xù)成為森馬收入增長的主要源動力。森馬在2012年打開線上渠道，在阿里對線下品牌在天貓平臺的重點扶持、集體整體優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈帶動產(chǎn)品性價比提升、以及森馬電商自身在營銷宣傳以及電商運營上的努力下，預(yù)期森馬電商在2017年GMV有望從32億增長至45億，使森馬電商的報表收入達到30億。

在馬莉看來，隨著由電商以及購物中心門店等直營渠道收入占比的提升，森馬服飾毛利率費用率均有所提升，整體凈利潤提升與收入提升基本保持同步。由于電商及購物中心等直營渠道的增加使得公司整體毛利率有所上升，但同時直營渠道的增長也帶動了森馬服飾銷售及管理費用率的上升。初步預(yù)計，森馬服飾2017年凈利潤增長在7%左右。