股票被凍結(jié)、持股計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)大 貴人鳥(niǎo)的日子不好過(guò)

9月21日，貴人鳥(niǎo)發(fā)布關(guān)于公司控股股東股份凍結(jié)的公告，表示其接到了公司控股股東貴人鳥(niǎo)集團(tuán)(香港)有限公司(下稱“貴人鳥(niǎo)”)所持有的公司部分股權(quán)被司法凍結(jié)的通知，引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。

引起關(guān)注的還有貴人鳥(niǎo)的經(jīng)營(yíng)狀況，其2017年第一期員工持股計(jì)劃將于今年9月29日解禁，而因貴人鳥(niǎo)股價(jià)起伏過(guò)大，公司浮虧已近七成，存在爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上貴人鳥(niǎo)近幾年凈利潤(rùn)均處在下滑狀態(tài)，雖試圖進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)改變困境，但成效甚微。

價(jià)值約7.5億元股票被凍結(jié)

公告顯示，因廈門國(guó)際信托有限公司與貴人鳥(niǎo)集團(tuán)具有強(qiáng)制執(zhí)行效力公證債權(quán)文書一案，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)所持有的貴人鳥(niǎo)10169.50萬(wàn)股無(wú)限售流通股及孳息(其中：所凍結(jié)9700萬(wàn)股已辦理質(zhì)押登記)已被廈門市中級(jí)人民法院司法凍結(jié)，凍結(jié)時(shí)間為2018年9月19日，凍結(jié)期限自2018年9月19日起至2021年9月18日。

根據(jù)9月21日貴人鳥(niǎo)收盤價(jià)格7.43元/股，此次凍結(jié)的股票價(jià)值約在7.5億元左右。據(jù)悉，截至9月20日，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)共計(jì)持有貴人鳥(niǎo)股份47911.50萬(wàn)股，均為無(wú)限售條件的流通股，占貴人鳥(niǎo)總股本76.22%。本次股份被凍結(jié)后，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)所持公司股份累計(jì)被凍結(jié)數(shù)量為10169.50萬(wàn)股，占貴人鳥(niǎo)總股本16.18%。盡管貴人鳥(niǎo)表示，控股股東貴人鳥(niǎo)集團(tuán)(香港)有限公司部分股份被凍結(jié)，未對(duì)貴人鳥(niǎo)的控制權(quán)產(chǎn)生影響，也不影響貴人鳥(niǎo)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但三個(gè)月內(nèi)股價(jià)暴跌超74%、市值蒸發(fā)超過(guò)130億，貴人鳥(niǎo)的經(jīng)營(yíng)已經(jīng)不能讓資本市場(chǎng)“安心”了。

除股票被凍結(jié)，貴人鳥(niǎo)員工持股的問(wèn)題也迫在眉睫。2017年9月29日，“華潤(rùn)信托貴人鳥(niǎo) 1 號(hào)”信托計(jì)劃完成員工持股計(jì)劃買入，累計(jì)購(gòu)買上市公司股票2222萬(wàn)股，占公司總股本的3.54%，成交均價(jià)為21.92元/股，鎖定期12個(gè)月，即將在2018年9月29日解禁。該次員工持股計(jì)劃按1：1比例設(shè)立了優(yōu)先級(jí)和次級(jí)份額，即員工出資2.5億元，剩余資金為信托公司配資。而根據(jù)9月21日貴人鳥(niǎo)收盤價(jià)格7.43元，與21.92元/股的成交均價(jià)相比，浮虧56.98%。

值得重點(diǎn)關(guān)注的是，貴人鳥(niǎo)董監(jiān)高人員無(wú)一人參與此次員工持股計(jì)劃，參與者均是公司經(jīng)理級(jí)人員以及任職滿五年以上的普通員工。貴人鳥(niǎo)一位員工持股計(jì)劃的參與者接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)初公司發(fā)布此計(jì)劃，一是為了擴(kuò)大資金來(lái)源，增加員工收入;二是為了留住人才，為員工提供安全保障，起到激勵(lì)的作用。而如今解禁期將近，虧損巨大，未來(lái)情景如何難下定論。

貴人鳥(niǎo)“貴不起來(lái)了”

近幾年來(lái)，貴人鳥(niǎo)業(yè)績(jī)堪憂，凈利潤(rùn)已連續(xù)幾年下降。根據(jù)公司發(fā)布的2018半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.36億元，同比下降2.67%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為3442萬(wàn)元，同比減少73.51%;扣非凈利潤(rùn)收入3021萬(wàn)元，比去年同期減少了71.57%，營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙下滑。

這不是貴人鳥(niǎo)第一次利潤(rùn)下滑。記者查詢近幾年貴人鳥(niǎo)財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，從2015年底到今年上半年，貴人鳥(niǎo)的凈利潤(rùn)一直呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。2015年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為3.32億元，兩年過(guò)去，2017年的凈利潤(rùn)腰斬，降至1.57億元。

此外，貴人鳥(niǎo)的門店數(shù)量也在不斷減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年，貴人鳥(niǎo)新開(kāi)零售終端486家，關(guān)閉零售終端845家，凈關(guān)閉359家;2017年，公司新開(kāi)零售終端503家，關(guān)閉零售終端879家，凈關(guān)閉375家;2018年上半年，公司零售終端總數(shù)3526家，相比2017年底減少204家。平均計(jì)算下來(lái)，貴人鳥(niǎo)的關(guān)店速度平均一天一家。

自2014年貴人鳥(niǎo)上市以來(lái)，為了保持正常經(jīng)營(yíng)，公司便開(kāi)始了轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，但成效不佳，最后靠變賣資產(chǎn)維持生存。

貴人鳥(niǎo)曾試圖轉(zhuǎn)型改善經(jīng)營(yíng)狀況，但多元化發(fā)展多以失敗告終。據(jù)了解，2015年，公司出資2.4億元參與虎撲體育的融資，出資2000萬(wàn)歐元投資西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司;2016年，貴人鳥(niǎo)出資3.83億元控股體育用品零售商杰之行，出資3.825億元收購(gòu)廈門名鞋庫(kù)51%的股權(quán)，出資2600萬(wàn)美元收購(gòu)籃球裝備品牌AND1，出資2.6億與多家公司共同發(fā)起設(shè)立了安康保險(xiǎn);2017年，公司擬出資27億元收購(gòu)?fù)�爾士健身，不過(guò)最終失敗。記者查看公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，貴人鳥(niǎo)的貨幣資金自2015年計(jì)算減少10億元左右，其應(yīng)收賬款也在不斷增大，隱形中加大了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

多次并購(gòu)，不僅效益甚微，資金還不斷流出，經(jīng)營(yíng)每況愈下，反而加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。多元化發(fā)展受阻，貴人鳥(niǎo)便開(kāi)始“變賣家產(chǎn)”。今年8月，貴人鳥(niǎo)發(fā)布公告稱，在持有四年后，將公司持有的13.66%的虎撲體育股權(quán)出售，轉(zhuǎn)讓金額2.73億元;擬轉(zhuǎn)讓子公司康湃思體育管理與咨詢公司各37%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓給晉江國(guó)家體育城市股份有限公司，轉(zhuǎn)讓金額合計(jì)1.43億元。

服裝零售管理專家閔光亞在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)表示，企業(yè)跨界經(jīng)營(yíng)必定要深知行業(yè)情況，盲目跨界對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是不理智的決定。貴人鳥(niǎo)進(jìn)入到自己并不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，導(dǎo)致轉(zhuǎn)型并不理想。而貴人鳥(niǎo)的跨界投資缺乏關(guān)聯(lián)性，并不能協(xié)同發(fā)展。而經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)既不能專注主業(yè)務(wù)的管理經(jīng)營(yíng)，也并不能給企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的資產(chǎn)增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鞋服市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛尋求出路，但發(fā)展戰(zhàn)略必定是企業(yè)管理層經(jīng)過(guò)深思熟慮的。顯然，貴人鳥(niǎo)的管理難以使企業(yè)盈利增長(zhǎng)，接下來(lái)如何做，真的要好好考慮了。