貴人鳥第三季度凈利下降16.95％ 多元化轉型遭質疑

近日，貴人鳥股份有限公司(以下簡稱“貴人鳥”)公布了其2017年第三季度的財務報告。數(shù)據(jù)顯示，該公司2017年三季報凈利潤為1.48億，同比下降16.95％。

而在2017年上半年年報中，該公司的上半年凈利潤較上年同期相比下滑17.22%，由此可見，這家公司凈利持續(xù)低迷的情況并沒能夠得到根本改善，令它連續(xù)數(shù)年來以跨行業(yè)、多元化擴張為主要方式的轉型策略備受市場質疑。

三年斥資50億 近來收購屢屢受阻

2015年1月，貴人鳥2.4億元人民幣曲線入股虎撲體育，當年7月雙方聯(lián)合景林投資成立體育產業(yè)基金慧動域、動域資本，總規(guī)模20億元，首期10億元；

2015年7月，貴人鳥集團通過子公司2000萬歐元投資西班牙足球經紀公司The Best Of You Sports，S.A。持有其30.77%的股權；

2016年6月，貴人鳥以3.83億元控股體育用品零售商湖北杰之行，持股50.01%；

2016年8月，貴人鳥出資3.825億元收購廈門名鞋庫51%的股權；

2016年12月，貴人鳥再次嘗試進入體育保險領域，擬與新疆廣匯實業(yè)投資有限責任公司、紅豆集團等7家公司共同發(fā)起設立安康保險。其中，貴人鳥擬出資2.6億元，占安康保險股本總額的13%。

2017年3月，貴人鳥擬27億收購威康健身100%股權，但9月初該交易以失敗告終……

從上面這張時間表我們就能夠看出，近三年來，貴人鳥轉型的路徑一直很寬，在主營業(yè)務不佳的情況下，意圖跨界到更多處于增長路徑中的產業(yè)鏈條中去。

單就行業(yè)上來看，貴人鳥所涉足收購的行業(yè)企業(yè)十分五花八門，除了體育行業(yè)全產業(yè)鏈之外，還涉及競彩、付費閱讀APP、專業(yè)足球裝備零售商、運動健身科技應用、電競主播及職業(yè)戰(zhàn)隊經紀、女性運動服飾品牌等多個領域，涉及金額近50億元。

三年中如此的并購規(guī)模之大、涉及行業(yè)之多，令貴人鳥在一眾轉型升級的鞋服行業(yè)中顯得非常醒目，這兩年里，更是被業(yè)內人士戲稱為“欲望鳥”、“九頭鳥”。但這只“欲望鳥”的運氣，卻似乎沒有預想中那么好。

在業(yè)內人士認為的轉型“關鍵年”2017年里，貴人鳥的多項轉型“大手筆”交易，都以失敗告終。

今年1月時，貴人鳥宣布擬注銷其成立8個月的子公司享安保險。對于注銷享安保險的原因，貴人鳥方面表示由于其屬外商控股型企業(yè)，且占享安保險股權比例較高，不符合外資企業(yè)在境內參股保險業(yè)務公司的要求。為降低運營成本，公司決定擬注銷享安保險。

今年3月，貴人鳥提出將公司更名為“全能體育股份有限公司”，被認為是貴人鳥全力向體育產業(yè)轉型的總號角。但在發(fā)布更名公告一天后，“全能體育”便在董事會全票否決中偃旗息鼓，成為了烏龍事件。

9月5日，貴人鳥對外宣布，該公司籌劃收購“威爾士健身”母公司威康健身的重大資產重組計劃終止。原因是“本次重組交易雙方在交易對價和支付方式等關鍵條款上無法達成一致。”，簡單來說就是收購價格沒談攏。這個被稱為2017年中國體育產業(yè)天價交易的收購事項，最終也以失敗告終。

但似乎這些挫折，都并未能影響這家“貪吃蛇”公司收并購的路徑，就在剛剛過去的10月，貴人鳥發(fā)布的最新公告顯示，這家公司目前正出資2000萬美元，擬購買知名網球品牌PRINCE在中國及韓國擁有的商標資產所有權。

而針對這家公司最近的動向，以及貴人鳥未來的發(fā)展策略會否出現(xiàn)轉變等問題，記者聯(lián)系到了貴人鳥董秘辦，向其董事長林天福提出采訪意愿。但截至發(fā)稿前，記者并未得到來自于貴人鳥方面的任何回復。

多元化并購為主 主營業(yè)務不斷萎縮

這幾年，零售行業(yè)整體遇冷，作為其上游產業(yè)的鞋服行業(yè)企業(yè)的日子同樣不好過：高庫存、關店潮、跑路轉型等一系列行業(yè)問題時常出現(xiàn)，增長壓力非常巨大。

在這樣的大背景下，不少早年里在業(yè)內享有盛名的鞋服企業(yè)，都改變了前20多年里面“OEM起家-轉做內銷-簽代言人砸廣告建品牌-門店擴張-上市”這一傳統(tǒng)的粗放生長模式，轉而思考如何創(chuàng)新自己的發(fā)展路徑。而對于上市鞋服企業(yè)來講，并購就成為了它們的一個上佳選擇。

在尚未完成的2017年內，與貴人鳥同屬“晉江系”的七匹狼、安踏也先后發(fā)起過幾次令業(yè)內乃至世界都矚目的大規(guī)模收購——七匹狼3.204億元投資國際設計師品牌Karl Lagerfeld中國運營實體后，又欲收購估值為6億歐元的瑞士奢侈品牌Bally;安踏則被傳正以6000萬港元收購香港中高端童裝品牌KINGKOW，將戰(zhàn)略版圖擴展到童裝領域。

轉型中的鞋服企業(yè)如此熱衷并購其他品牌，早就有行業(yè)專家分析過原因，并購實際上能為上市鞋服企業(yè)帶來兩大紅利：其一，并購能夠通過管理上的重新組合、財務上的優(yōu)化運作，令企業(yè)的市場價值得以提升;第二，并購企業(yè)往往也是本行業(yè)或是其他行業(yè)中的領先者，通過并購能夠令企業(yè)完善自我的生態(tài)鏈條，令這些公司的其他相關業(yè)務發(fā)展得更快、更順暢。安踏與七匹狼的這幾起收購，如果歸因的話都屬于如上兩種情況，整體來看并沒有偏離服裝、時尚行業(yè)，形成了一服裝集團包含多品牌同步發(fā)展的局面，仍屬于同業(yè)并購的范疇。

與這兩家相比，貴人鳥的并購路徑則要寬廣得多。主要呈現(xiàn)的是跨領域多元化的發(fā)展模式：

將目光放在健身、彩票、保險等這些與主業(yè)“八竿子打不著”的行業(yè)當中，尋求業(yè)績增長的新引擎。

但這種模式無疑會擠壓該公司主營業(yè)務的體量。數(shù)據(jù)顯示，貴人鳥2017年上半年的營收上漲55%，主要依靠近年來的資本收購，而其貴人鳥品牌的業(yè)務，在2017年上半年僅實現(xiàn)收入85317.44萬元，與上年同期相比下降了16.20%。目前，貴人鳥品牌仍處于“關門閉店”的進程中。上半年貴人鳥關閉零售終端326家，貴人鳥加盟代理總店數(shù)量為3997家，數(shù)量已是近三年來新低。

鞋服品牌應回歸初心

同為“晉江系”的鞋服企業(yè)，貴人鳥為什么不像安踏、七匹狼一樣聚焦同業(yè)，而是選擇多樣并購道路?

上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄分析認為，貴人鳥過去一段時間的選擇是無可奈何之舉，原因或主要包含內外兩方面因素：內因方面，貴人鳥與安踏、七匹狼等企業(yè)相比，主業(yè)的盤子明顯不夠，定位本就略顯尷尬。短期內，只能選擇以領域的擴張，換取與其他品牌同等的成長機會;外因方面，近幾年零售行業(yè)整體不振，市場對于鞋服行業(yè)的信心低迷，需要依靠收購來提升企業(yè)價值，從而換取企業(yè)更為寬裕的發(fā)展空間與資金。

但他同時也認為，貴人鳥將并購觸角如此外延，體現(xiàn)出了戰(zhàn)略方向的搖擺不定，從而錯失了這兩年里面因消費升級所帶給二、三線體育鞋服品牌的極大的發(fā)展機會。

近年來，隨著民眾生活水平的提升，國內健身和體育消費升級成為趨勢，體育產業(yè)成為新風口。根據(jù)國務院2014年10月發(fā)布的《關于加快發(fā)展體育產業(yè)促進體育消費的若干意見》，目前，全國體育產業(yè)產值年均增速保持在20%以上，到2025年，國內體育產業(yè)規(guī)�？傊祵⑦_5萬億元。毫無疑問，當下的體育產業(yè)，正處在一個快速發(fā)展的黃金時期，是一塊無可爭議的“餡餅”。

在程偉雄看來，在這樣極大的市場機會面前，鞋服企業(yè)更應該聚焦主業(yè)，而不是在主業(yè)沒做好的情況下，盲目撒網跨界�；貧w主業(yè)，也不只是簡單地回歸制造業(yè)，而是依據(jù)消費升級的市場與“新零售”的生態(tài)，回歸初心，精細布局，令鞋服行業(yè)產生嬗變。

具象上來講，就是要通過科技手段，實現(xiàn)PC端、移動端、實體端的端端對接，徹底解決消費者體驗舒適切入品牌、產品、價格、服務等多極，真正達到全渠道的零售體驗模式。而在做垂直與深度的同時，再下沉覆蓋更為低級的市場，深耕長尾需求，或許才是鞋服企業(yè)真正的發(fā)展正道。

“不過，新生態(tài)下的發(fā)展模式對運營效率、企業(yè)機器效能提升的要求都較高，轉型的過程太辛苦了，不如抄近路兼并更便捷，所以現(xiàn)在大多數(shù)的上市鞋服企業(yè)還是選擇了并購這條路�！背虃バ鄹袊@稱：“所以我們經常說，做好主業(yè)，當下國內品牌必須要回歸初心，這不是一句空喊的口號，而是服裝行業(yè)在轉型關鍵期里面的必要修煉�！�