反思李寧模式運(yùn)動品牌還要繼續(xù)擴(kuò)張嗎？

分享到： | | | | 2011-1-7 00:00

“運(yùn)動用品零售市場面臨沉重的壓力。一方面，以前依靠大量開新店的增長模式已經(jīng)難以持續(xù)；另一方面，運(yùn)營終端零售門店的各項費(fèi)用越來越高，這使得李寧公司的經(jīng)銷商對下一年度的增長前景越加謹(jǐn)慎�！�

　　“運(yùn)動用品零售市場面臨沉重的壓力。一方面，以前依靠大量開新店的增長模式已經(jīng)難以持續(xù)；另一方面，運(yùn)營終端零售門店的各項費(fèi)用越來越高，這使得李寧公司的經(jīng)銷商對下一年度的增長前景越加謹(jǐn)慎�！�

　　丁伍號興奮地對外宣布了361度訂貨會的成功，在2010年12月底，微博上的丁伍號高興聲稱361度訂貨會業(yè)績“不俗”，然而，在大家紛紛祝賀361度股票有望大漲之后，丁伍號刪除了留言，甚至“注銷”了微博。

　　361度總裁丁伍號的“勝利”宣言是在李寧頻遭資本市場質(zhì)疑之際出現(xiàn)的，由李寧2011年第二季度產(chǎn)品訂貨會的糟糕表現(xiàn)而引發(fā)的李寧股價大跌、投資機(jī)構(gòu)拋售困局，讓業(yè)界看到體育服飾業(yè)眼下依靠大量開新店提高業(yè)績的增長模式已經(jīng)難以持續(xù)，龍頭企業(yè)李寧作為這種模式的引領(lǐng)者與帶動者，他的困境似乎預(yù)示了體育用品行業(yè)陣痛調(diào)整期的到來，盡管部分“跟隨”品牌如361度仍于眼下強(qiáng)調(diào)了其在二三線市場上的“潛力”。

　　唱跌李寧

　　得益于資本市場的青睞，國內(nèi)體育用品行業(yè)近些年來發(fā)展迅速，在休閑裝等服裝品類大熱之后，掀起了服裝業(yè)的另一增長極。然而，也是資本市場的“快速”反應(yīng)，讓業(yè)界從龍頭企業(yè)——李寧身上看到了“新店模式”的乏力。

　　資本市場正在看淡李寧，這直接造成李寧在２０１０年１２月底的股價狂跌。兩天股價跌幅21.88%，市值縮水48.96億元，而整個2010年，從年初至12月底下跌43.5％的表現(xiàn)，展現(xiàn)了資本市場對于李寧發(fā)展模式的擔(dān)憂。

　　相關(guān)投資機(jī)構(gòu)是李寧的這波下跌潮流的重要助推者，2010年12月20日，摩根大通以每股18.24港元價格，拋售李寧1288.3萬股；21日，以每股17.07港元減持977.4萬股；22日，摩根大通再度減持1069.9萬股，每股均價17.31港元。至此，其持股量已縮至11.77%。而美國資本集團(tuán)也于22日以每股17.26港元拋售了65.1萬李寧股。這2家機(jī)構(gòu)短短3天內(nèi)共套現(xiàn)5.98億港元。

　　與此同時，各大券商紛紛將李寧的投資評級由原來的“持有”降至“沽售”，德銀聲稱下調(diào)李寧目標(biāo)價40%，降至14.68港元，高盛的李寧目標(biāo)價下調(diào)15%、摩根大通則大降23%李寧目標(biāo)價等等。

　　“排山倒�！钡某ヂ�，全部指向李寧的“多店模式”，“以前依靠大量開新店的增長模式已經(jīng)難以持續(xù)”，利潤的“縮水”正讓李寧，乃至“新店模式”陷入困境。