高達(dá)360億！安踏抓到了“始祖鳥”

歷時(shí)數(shù)月，安踏等財(cái)團(tuán)對(duì)收購(gòu)始祖鳥母公司Amer Sports終于塵埃落定。  

據(jù)安踏于今日最新公告表示，安踏體育、方源資本、瑜伽品牌Lululemon的創(chuàng)始人Chip Wilson持有的投資公司Anamered Investments及騰訊組成的投資者財(cái)團(tuán)將通過新成立的Mascot Bidco Oy公司，自愿性建議公開現(xiàn)金要約收購(gòu)芬蘭運(yùn)動(dòng)服飾集團(tuán)Amer Sports的全部以發(fā)行股份，不包括Amer Sports及其附屬公司持有的股份。  

該交易按每股40歐元的價(jià)格，總交易額約46億歐元，約合人民幣360億元。Amer Sports體育董事會(huì)已決定一致建議股東接受要約收購(gòu)。該收購(gòu)的要約期預(yù)計(jì)將于2018年12月20日前后開始，持續(xù)約十周，預(yù)計(jì)最遲將于2019年第二季度完成。  

此次交易中安踏將間接持有Amer Sports 57.95％的股份，方源資本將占21.4％的股份，Anamered Investments持股 20.65％，騰訊通過對(duì)方源資本的投資，在新公司中占股比例為5.6%。

此外，安踏強(qiáng)調(diào)收購(gòu)事項(xiàng)完成后， Amer Sports將繼續(xù)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并預(yù)計(jì)在要約收購(gòu)?fù)瓿珊�，Amer Sports公司在赫爾辛基的總部仍將保留。  

亞瑪芬體育成立于1950年，1974年其在體育產(chǎn)業(yè)開始收購(gòu)，當(dāng)年買下了冰球球棍和保護(hù)裝備生產(chǎn)商Koho-Tuote，從此亞瑪芬在體育界擴(kuò)張的腳步便一直沒有停止，1977年在公司在納斯達(dá)克北歐市場(chǎng)上市，2004年公司正式更名為Amer Sports。   

據(jù)Amer Sports財(cái)報(bào)顯示，截止9月30日的前三季度，其收入為18.04億歐元，去年同期則為17.88億歐元。以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算，收入增長(zhǎng)了9％，有機(jī)增長(zhǎng)率為3％。稅前利潤(rùn)為9910萬(wàn)歐元，毛利率為46.1%。  

該體育用品公司龐大的品牌矩陣幾乎囊括了大部分知名戶外及專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌。例如有戶外品牌“愛馬仕”之稱的高端戶外運(yùn)動(dòng)裝備品牌始祖鳥，網(wǎng)球拍Wilson和主營(yíng)登山鞋及滑雪產(chǎn)品裝備業(yè)務(wù)的Salomon，棒球棒Louisville Slugger和滑雪設(shè)備Atomic，以及主營(yíng)運(yùn)動(dòng)腕表和潛水相關(guān)的產(chǎn)品配件的Sunnto等超過10個(gè)品牌， 而這些品牌的超高專業(yè)度使其擁有一大批非常忠實(shí)的消費(fèi)者。  

目前，Amer Sports擁有3個(gè)事業(yè)部，分別是戶外產(chǎn)品事業(yè)部、球類事業(yè)部以及健身產(chǎn)品事業(yè)部。從近年來(lái)的銷售收入占比來(lái)看，戶外事業(yè)部大約占60%，球類事業(yè)部占25%，健身產(chǎn)品事業(yè)部占13%，從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)看，戶外產(chǎn)品事業(yè)部是現(xiàn)金奶牛，大約占了近80%。 

此次收購(gòu)的落地昭示了安踏加速全球化與高端化的野心，是其“單聚焦、多品牌、全渠道”戰(zhàn)略的體現(xiàn)。

有分析人士認(rèn)為，從資金方面看，安踏需要承擔(dān)約26.68億歐元（約208.7億人民幣）的金額，這對(duì)于集團(tuán)財(cái)務(wù)將是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。根據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，安踏體育擁有15億美元現(xiàn)金和等價(jià)物，此前安踏體育曾買下了FILA品牌的大中華區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)。    

而根據(jù)彭博社此前消息，安踏主導(dǎo)的收購(gòu)團(tuán)將以42.15億歐元的貸款方式完成收購(gòu)。該收購(gòu)融資預(yù)計(jì)包括一個(gè)在亞洲進(jìn)行聯(lián)合融資的22億歐元的五年期融資，以及來(lái)自歐洲的17億歐元七年期B類定期貸款。 

安踏正加速發(fā)力運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)

不過，與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)的是巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。 一方面，隨著消費(fèi)者可支配收入的增加以及對(duì)健身的日益關(guān)注近年來(lái)全球運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域鞋服市場(chǎng)近年來(lái)一直保持上升態(tài)勢(shì)。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)歐睿國(guó)際的數(shù)據(jù)顯示，2017年全球運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)增長(zhǎng)8%至3000億美元。其中，中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)每年以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)，至2020年有望突破400億美元。因此，不少資本及大型體育用品集團(tuán)正在抓住這一機(jī)會(huì)，加速發(fā)力運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)。  

另一方面，在北京奧運(yùn)會(huì)后，安踏體育意識(shí)到中國(guó)體育運(yùn)動(dòng)行業(yè)將出現(xiàn)新的拐點(diǎn)，過于單一的品牌結(jié)構(gòu)或?qū)⒈皇袌?chǎng)迅速淘汰，因此市值高達(dá)900多億港元的安踏體育一直在努力拓展海外業(yè)務(wù)，尋求收購(gòu)知名的全球品牌，集團(tuán)執(zhí)行董事兼總裁鄭捷在今年8月表示，公司在尋找商業(yè)合作伙伴，最快明年進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，收購(gòu)的主要對(duì)象是專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌。  

此前，安踏收購(gòu)了韓國(guó)的Kolon Sport、意大利的FILA和日本的Descente等知名運(yùn)動(dòng)品牌。

據(jù)時(shí)尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)，安踏今年第三季度核心品牌零售額錄得雙位數(shù)的增長(zhǎng)，包括FILA在內(nèi)的其他品牌零售額則同比錄得90%至95%的增幅。其中FILA在2018年上半財(cái)年的門店數(shù)量為1248家，月流水突破60萬(wàn)元，已成為集團(tuán)業(yè)績(jī)最大的增長(zhǎng)引擎，集團(tuán)預(yù)計(jì)年底該品牌的門店數(shù)量將增至1400至1500家。

而在上半年，安踏集團(tuán)收入突破100億。今年雙11安踏在運(yùn)動(dòng)戶外品牌中排名第三，銷售額達(dá)到創(chuàng)高新的11.3億元，用時(shí)6.5小時(shí)超越了2017年全年的銷售記錄。過去的3年里，安踏品牌雙11中銷售額分別為1.7億、4億和6.7億元。

對(duì)安踏來(lái)說(shuō)，借助Amer Sports在海外的知名度，安踏將真正打開海外市場(chǎng)，并成為在體量，市場(chǎng)，渠道等方面僅次于Nike和adidas之后的全球第三大運(yùn)動(dòng)用品集團(tuán)。  

但有觀點(diǎn)認(rèn)為，安踏此次收購(gòu)不僅是其全球化戰(zhàn)略的一部分，從安踏收購(gòu)FILA的成功經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，收購(gòu)Amer Sports有望盡快提升其在中國(guó)市場(chǎng)的潛力。Amer Sports旗下品牌不僅可以彌補(bǔ)安踏在專業(yè)及戶外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)方面的不足，還滿足了安踏在中高檔價(jià)位市場(chǎng)的空白，以尋求細(xì)分市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。  

除此之外，此前中國(guó)在申辦冬奧會(huì)的報(bào)告中向國(guó)際奧委會(huì)提出了帶動(dòng)“三億人上冰雪”的目標(biāo)。同時(shí)，在體育產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃中也明確提出將冰雪運(yùn)動(dòng)作為發(fā)展重點(diǎn)，大力支持冰雪場(chǎng)館建設(shè)，在2020年時(shí)冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到6000億元。在國(guó)家的大力扶持下，預(yù)計(jì)冬季運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)將在2022年北京冬季奧運(yùn)會(huì)之前實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，而滑雪等戶外運(yùn)動(dòng)裝備預(yù)計(jì)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。  

因此，在強(qiáng)勁的市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)和政策利好的大環(huán)境下，中國(guó)的戶外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)還有很大的挖掘潛力及增長(zhǎng)空間，安踏此舉或意欲打開這一市場(chǎng)，并借助Amer Sports的成熟經(jīng)驗(yàn)與專利技術(shù)幫助其自有品牌技術(shù)發(fā)展，成為真正引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的品牌。而對(duì)于目前在包括中國(guó)的亞太區(qū)季度銷售收入僅有1億歐元的Amer Sports來(lái)說(shuō)，也可以借助安踏在中國(guó)成熟的銷售、營(yíng)銷渠道和供應(yīng)鏈以尋求在中國(guó)更多的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

消息發(fā)布后，安踏體育收盤價(jià)為每股36.7港元，較昨日下跌1.89%，市值錄得974.62億港元，Amer Sports股價(jià)則上漲8.41%至38.16歐元每股，市值為47.3億歐元。